4月23日国务院常务会议点评：改革进行时,姗姗来迟的投资领域开放

公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 证券研究报告：宏观经济研究 宏观经济报告 改革进行时：姗姗来迟的投资领域开放 ——4月23日国务院常务会议点评 2014年4月24日 宏观研究/专题报告 分析师：张旭 执业证书编号： S0760511010001 Tel：010 -8686035 Email：zhangxu@sxzq.com 研究助理：郑良海 Tel：010 -82190392 Email：zhenglianghai@sxzq.com 事件：4月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目，部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作。 主要观点：  政策要点及昭示意义：本次会议围绕简政放权，企业投资自主权建设和投融资体制改革等三个方面展开。进一步简政放权，缩减投资核准范围，下放核准权限，落实企业投资自主权，加快投资项目审批，明确中央和地方政府责任；加快推进负面清单管理模式和建立权力清单模式，建立起全国联网的项目审批、核准和备案信息系统；推进投资主体多元化，推出一批鼓励社会资本参与的项目，首批推出基础设施、清洁能源工程等领域80个符合规划布局要求、有利于转型升级的示范项目，下一步推动油气勘查、公用事业、水利和机场等领域的开放。会议主题仍然是围绕十八届三中全会《决定》和《2014政府工作报告》中发挥市场主体地位，激发企业积极性，扩大国有垄断领域的投资开放等内容展开，其意义在政府改革决心并没有因为一季度经济下行和刺激制度出台，而使得政府改革思路的转变。  系列微刺激政策出台，改革步伐稳中有进：一季度全国国内生产总值（GDP）为128213亿元，同比增长7.4%，增速比上季度回落0.3个百分点，低于年初设定的全年目标。3月中旬以来，政府出台系列财政货币微刺激政策，开始以小微企业减税、加快铁路建设和推动棚户区改造的投入；对县域农商行和农村合作金融组织定向降准，加上此前扩大央行人民币汇率浮动区间，人民对外温和贬值，政府刺激温和且发力点较准，对稳定市场信心，实现经济稳步回升有积极意义。但是经济发展并没有回到过去十年的老路，我们认为政策刺激规模得当，改革步伐依然在稳步推进。  改革的试点和突破口选择至关重要：十八届三中全会确立的改革及两会确定的改革思路并没有单兵突进，也没有重回大规模刺激的老路，总体上围绕稳增长、简政放权和发挥市场基础作用展开，而在具体的改革试点地区和突破口时机选择至关重要。我们认为，在约束政府行为，经济下行时机推出基础设施为代表的80个项目开放受利益藩篱的阻力会大大减小，适度开放一些领域的投资会激发社会资本的积极性，修正过去国进民退的畸形模式，利于改革的推进和宏观经济的企稳，对二季度基本面整体看好。 联系人: 张小玲 Tel: 0351 -8686990 010-82190365 Email: zhangxiaoling@sxzq.com 孟 军 Tel: 010 -82190365 Email: mengjun@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：宏观经济政策点评 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 附：4月23日国务院常务会议内容摘要 国务院总理李克强4月23日主持召开国务院常务会议，确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目，部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作。 会议认为，让企业拥有投资自主权，是处理好市场与政府关系的必然要求，也是发挥投资关键作用、以结构改革推动结构调整、保持经济稳定增长的重要举措。会议确定，一是进一步缩减投资核准范围，下放核准权限。在去年修订的政府核准投资项目目录基础上，今年再作修订。对市场竞争充分、企业能自我调节、可以用经济和法律手段有效调控的项目，由核准改为备案；对现阶段仍需核准的，要明确中央部门和地方的责任。二是改进和规范核准行为，加快建设和用好全国联网的项目审批、核准和备案信息系统，简化手续、在线运行、限时办结。三是改革创新投资管理，减少、整合和规范前置审批及中介服务，尽快发布企业投资核准办法、外商投资核准备案办法。 为加快投融资体制改革，推进投资主体多元化，让社会资本特别是民间投资进入一些具有自然垄断性质、过去以政府资金和国企投资为主导的领域，会议决定，按照《政府工作报告》部署，在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个符合规划布局要求、有利转型升级的示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。下一步将推动油气勘查、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放。会议要求，要完善配套实施细则，推动基础设施和公用事业特许经营等立法，加强对落实情况的督促检查。 会议指出，要按照党的十八大和十八届二中、三中全会精神，继续下好简政放权先手棋，实现放管结合、使两者相辅相成，营造公平竞争环境，规范市场秩序，在加强事中事后监管和完善监管体系中使简政放权顺利推进，这是保持经济运行处在合理区间的重要举措。会议明确，一要继续放宽市场准入。加快推进探索负面清单管理模式和建立权力清单制度。政府应以清单方式明确列出禁止和限制投资经营的行业、领域和业务等，对清单以外的，各类主体均可依法平等进入。严禁将审批事项转为有偿中介服务。二要全面清理有关法规和规章制度，坚决废除和纠正妨碍竞争、有违公平的规定和做法。三要加强生产经营等行为监管，强化市场主体责任，坚持依法平等、公开透明，把握好监管的“公平秤”，坚决杜绝监管的随意性。四要建立守信激励和失信惩戒机制。对违背市场竞争原则和侵犯消费者、劳动者合法权益的市场主体建立“黑名单” 证券研究报告：宏观经济政策点评 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 制度，对失信主体在投融资、土地供应、招投标等方面依法依规予以限制，对严重违法失信主体实行市场禁入。五要改进监管方式，整合执法资源，消除多头和重复执法。今年各地要进一步推进市县综合执法工作。会议要求，各地区、各部门要立足大局，细化措施、狠抓落实，推动建立统一开放、竞争有序、诚信守法、监管有力的现代市场体系，让市场的“发动机”更强劲有力，促进经济社会持续健康发展。 证券研究报告：宏观经济政策点评 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 ——股票投资评级标准： 买入： 相对强于市场表现20%以上 增持： 相对强于市场表现5～20% 中性： 相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持： 相对弱于市场表现5%以下 ——行业 投资评级标准： 看好： 行业超越市场整体表现 中性： 行业与整体市场表现基本持平 看淡： 行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。