请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 3 页 今日视点 量能萎缩多方欲振乏力 挤出效应市场弱势不改 【报告要点】  上周沪深市场总体表现震荡调整重心逐级下移的走势，一周板块热点持续性欠佳，投资者的参与度明显减弱，其中中小板和创业板指数出现破位整体跌幅较大，最终周K线双双收阴，成交量也较前期萎缩，同时股指重新跌破所有均线，市场弱势显现无疑。  中国证监会公告，主板发行审核委员会定于4月30日召开本年度第57次、第58次发行审核委员会工作会议，分别审核会稽山绍兴酒股份有限公司、康新（中国）设计工程股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、南京康尼机电股份有限公司的首次公开发行（IPO）申请。  按照首发企业审核流程，从接收材料到拿到核准批文，需要经过九个主要环节，依次为：受理与预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、召开初审会、发审会，最后是封卷、会后事项及核准发行。本次首批审核的这4家企业，都打算在上交所主板上市，且均在4月21日进行了预先披露更新。目前，共有16家企业为更新财务数据后再度进行预先披露。由此也预示着预披露更新后就可以直接上发审会，同时也表明停摆超过一年半的IPO发审会再度重启，这势必会对现有的市场供求形成冲击，投资者应引起高度关注。  证监会发言人表示，证监会层面对于推出优先股试点的相关规则已经基本制定发布完毕，具体公司何时申报将由拟发行公司自主决定。但从程序上说，企业向证监会提出优先股发行申请之前，还需履行必要的内部程序，并获得其主管部门的同意，上周五优先股第一单花落广汇能源，但市场的反响平平，因此未来优先股对市场的影响关键还是要看具体方案是否具有吸引力，其效果仍具很大的不确定性，投资者应理性分析后再做决策。  上周IPO预披露企业已增至近百家，加剧了投资者对于未来IPO规模的悲观预期，虽然管理层连续推出一系列的稳增长措施，但对A股市场的刺激效应逐级递减，加之题材股的挤出效应，对市场造成了极大的重创。随着新股开闸的日趋临近、美联储QE政策的逐渐退出，未来市场的资金面必将面临严峻的考验，因此我们坚持市场中期趋爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2014 年 4 月 28 日 星期一 2014 年 4 月 28 日 星期一 第 2 页 共 3 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 势不容乐观。  从技术面分析，目前股指仍在1950-2150的箱体范围内，但周末股指无情击穿中轴位2050，预示着股指将进入下箱体运行。同时股指失守所有均线，均线再次呈现空头排列，预示短期市场颓势难改，继续观望维持谨慎策略。 上周沪深市场总体表现震荡调整重心逐级下移的走势，一周板块热点持续性欠佳，投资者的参与度明显减弱，其中中小板和创业板指数出现破位整体跌幅较大，最终周K线双双收阴，成交量也较前期萎缩，同时股指重新跌破所有均线，市场弱势显现无疑。 中国证监会公告，主板发行审核委员会定于4月30日召开本年度第57次、第58次发行审核委员会工作会议，分别审核会稽山绍兴酒股份有限公司、康新（中国）设计工程股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、南京康尼机电股份有限公司的首次公开发行（IPO）申请。我们分析认为，按照首发企业审核流程，从接收材料到拿到核准批文，需要经过九个主要环节，依次为：受理与预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、召开初审会、发审会，最后是封卷、会后事项及核准发行。本次首批审核的这4家企业，都打算在上交所主板上市，且均在4月21日进行了预先披露更新。目前，共有16家企业为更新财务数据后再度进行预先披露。由此也预示着预披露更新后就可以直接上发审会，同时也表明停摆超过一年半的IPO发审会再度重启，这势必会对现有的市场供求形成冲击，投资者应引起高度关注。 证监会发言人表示，证监会层面对于推出优先股试点的相关规则已经基本制定发布完毕，具体公司何时申报将由拟发行公司自主决定。但从程序上说，企业向证监会提出优先股发行申请之前，还需履行必要的内部程序，并获得其主管部门的同意，上周五优先股第一单花落广汇能源，但市场的反响平平，因此未来优先股对市场的影响关键还是要看具体方案是否具有吸引力，其效果仍具很大的不确定性，投资者应理性分析后再做决策。 综合分析，上周IPO预披露企业已增至近百家，加剧了投资者对于未来IPO规模的悲观预期，虽然管理层连续推出一系列的稳增长措施，但对A股市场的刺激效应逐级递减，加之题材股的挤出效应，对市场造成了极大的重创。随着新股开闸的日趋临近、美联储QE政策的逐渐退出，未来市场的资金面必将面临严峻的考验，因此我们坚持市场中期趋势不容乐观。从技术面分析，目前股指仍在1950-2150的箱体范围内，但周末股指无情击穿中轴位2050，预示着股指将进入下箱体运行。同时股指失守所有均线，均线再次呈现空头排列，预示短期市场颓势难改，继续观望维持谨慎策略。 2014 年 4 月 28 日 星期一 第 3 页 共 3 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com