请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 3 页 今日视点 量能快速萎缩反弹乏力 人气下降市场弱势依旧 【报告要点】  周三沪深市场宽幅震荡，盘中板块热点表现分化，航天军工板块受消息影响略有表现，权重股表现差强人意难以持续，最终两市收盘涨跌互现，成交量仅1450亿出现大幅萎缩。  汇丰公布中国4月制造业采购经理人（PMI）初值48.3，扭转此前连续五个月下跌的势头，前值48.0，预期48.3。该数据仍明显低于50这一荣枯分水岭，连续第三个月萎缩。  4月PMI数据扭转此前连续五个月下跌的势头略有改善基本符合预期，但数据仍然处于50以下的水平。从分项数据分析，国内需求温和增长略有改善，通缩压力有所减轻，但新出口订单和就业分项指数显示，经济增速下行风险仍然很明显，未来经济复苏的形势依然难言乐观，投资者仍应密切关注未来数据的变化动向。  中国总理李克强23日主持召开国务院常务会议，决定在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。下一步将推动油气勘查、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放。  会议在部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作时，提出了一系列旨在简政放权、放管结合、营造公平竞争环境、规范市场秩序的新措施，从而为本届政府的"宽进严管"政策走向注入新的内涵。  4月汇丰制造业PMI预览值48.3与预期一致，扭转此前连续五个月下跌的势头，但仍然处于50以下，表明经济复苏形势依然不容乐观。虽然近期管理层连续推出一系列的稳增长措施，但本周65家企业披露了招股说明书，较密集的节奏和较大的规模成为了市场最大的担忧因素。随着美联储QE政策的逐渐退出，未来市场的资金面必将面临严峻的考验，因此我们坚持市场中期趋势依然难言乐观。 爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2014 年 4 月 24 日 星期四 2014 年 4 月 24 日 星期四 第 2 页 共 3 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  从技术面分析，目前股指仍处在1950-2150的箱体范围内，由于股指连续击破短期均线，成交量明显收窄，显示市场做多力量有限，股指依然较弱，短期市场仍将以结构性行情为主，继续维持谨慎策略。 周三沪深市场如预期宽幅震荡，盘中板块热点表现分化，航天军工板块受消息影响略有表现，权重股表现差强人意难以持续，最终两市收盘涨跌互现，成交量仅1450亿出现大幅萎缩。 汇丰公布中国4月制造业采购经理人（PMI）初值48.3，扭转此前连续五个月下跌的势头，前值48.0，预期48.3。该数据仍明显低于50这一荣枯分水岭，连续第三个月萎缩。我们分析认为，4月PMI数据扭转此前连续五个月下跌的势头略有改善基本符合预期，但数据仍然处于50以下的水平。从分项数据分析，国内需求温和增长略有改善，通缩压力有所减轻，但新出口订单和就业分项指数显示，经济增速下行风险仍然很明显，未来经济复苏的形势依然难言乐观，投资者仍应密切关注未来数据的变化动向。 中国总理李克强23日主持召开国务院常务会议，决定在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。下一步将推动油气勘查、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放。我们分析认为，会议在部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作时，提出了一系列旨在简政放权、放管结合、营造公平竞争环境、规范市场秩序的新措施，从而为本届政府的"宽进严管"政策走向注入新的内涵。 综合分析，4月汇丰制造业PMI预览值48.3与预期一致，扭转此前连续五个月下跌的势头，但仍然处于50以下，表明经济复苏形势依然不容乐观。虽然近期管理层连续推出一系列的稳增长措施，但证监会连续发布企业预披露名单，目前已有65家企业披露了招股说明书，较密集的节奏和较大的规模成为了市场最大的担忧因素。随着美联储QE政策的逐渐退出，未来市场的资金面必将面临严峻的考验，因此我们坚持市场中期趋势依然难言乐观。从技术面分析，目前股指仍处在1950-2150的箱体范围内，由于股指连续击破短期均线，成交量明显收窄，显示市场做多力量有限，股指依然较弱，短期市场仍将以结构性行情为主，继续维持谨慎策略。 2014 年 4 月 24 日 星期四 第 3 页 共 3 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com