机械设备行业周报2017年第36期（总第58期）：工程机械景气持续，首条民营资本控股高铁项目签约

1 / 17 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120002 联系电话：0592-5169085 研究助理： 胡晨曦 huchenxi@gwgsc.com 地址：厦门市思明区深田路46号深田国际大厦19-20楼 长城国瑞证券有限公司 2017年9月18日 证券研究报告 机械设备行业周报2017年第36期（总第58期） 工程机械景气持续，首条民营资本控股高铁项目签约 行业重要资讯： 八月推土机同比增长61%，出口创近三年新高。今年8月，纳入统计的11家主要推土机生产企业共销售各类型推土机451台，同比增长61.07%。今年以来，除3月份同比下降外，推土机销量在其余7个月均实现同比上涨，更有6个月同比涨幅在50%以上，行业上升势头强劲。1-8月，推土机累计销售4065台，已超过2016年全年销量(4061台)，同比增长39.21%，增幅较上月继续扩大，预测全年增长率将达到40%左右，总销量在5600台上下。（来源：中国机械工业联合会机经网） 8月装载机销售7634台，全年冲刺9.5万台。今年8月，纳入统计的国内24家主要装载机生产企业合计销售各类装载机7634台，同比去年8月份4382台，大幅增长74.21%。自4月份以来，装载机销量连续5个月同比增幅超60%，行业处于快速上升通道。今年1-8月，全行业共销售各类装载机64335台，相比2016年同期45592台，增长41.11%，增幅较上月进一步扩大。照此趋势，乐观预测，装载机全年销量有望冲刺9～9.5万台。（来源：中国机械工业联合会机经网） 上半年机械通用零部件行业齿轮进口额同比增18.44%。2017年上半年通用零部件行业总产值达到1720亿元，同比增长6.2%，比一季度增长幅度提升2.5个百分点，显示行业经济运行抬头趋势明显，且行业六个专业的经济运行全面实现正增长。（来源: 中国机械工业联合会机经网） 中国首条民营资本控股高铁完成投资签约。浙江省与复星集团牵头的民营资本联合体11日下午正式签署杭（州）绍（兴）台（州）铁路PPP项目投资合同。杭绍台铁路全长269公里，设计时速350公里，总投资达449亿元，项目合作期限34年，其中建设期4年，运营期30年。合作模式采用BOOT（建设－拥有－运营－移交）方式。（来源：新华社） 公司动态： 截止9月10日，我们跟踪的机械设备（含通用航空）行业340家公司已有135家公布2017年三季度业绩预告，其中不确定（4家）、首亏（6家）、续亏（9家）、预减（7家）、略减（12家）、扭亏（16家）、略增（28家）、预增（34家）、续盈（19家）。 投资建议： 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002016-03-182017-03-18沪深300指数机械设备 2 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 8月装载机、推土机销量持续高增长；上半年通用零部件行业总产值达到1720亿元，同比增长6.2%，行业经济运行抬头趋势明显；中国首条民营资本控股高铁完成投资签约。建议关注工程机械和铁路设备板块。 风险提示： 工程机械复苏不及预期，铁路项目进展缓慢。 3 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 市场回顾 ................................................. 4 2 行业重要资讯 ............................................. 5 2.1 工程机械 .............................................. 5 2.2 通用零部件 ............................................ 6 2.3 轨道交通 .............................................. 6 2.4 通用航空 .............................................. 7 3 公司动态 ................................................. 8 3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 .................. 8 3.2 机械设备行业上市公司重点公告 ......................... 12 3.3 机械设备行业上市公司2017年三季度业绩预告 ............ 13 4 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 市场回顾 上周机械设备行业指数上涨0.83%，在申万28个一级行业中涨幅居后；机械设备三级行业指数中，磨具磨料、环保设备和制冷空调设备涨幅居前，涨幅分别为3.85%、3.11%和3.04%；纺织服装设备和仪器仪表III跌幅分别为0.50%和0.49%。 图表1 申万一级行业一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图表2 机械设备申万三级行业指数一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 -5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00房地产食品饮料电气设备休闲服务汽车家用电器建筑材料综合农林牧渔轻工制造建筑装饰国防军工化工机械设备商业贸易纺织服装沪深300指数医药生物通信公用事业电子传媒非银金融交通运输有色金属银行计算机采掘钢铁-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.504.004.50磨具磨料环保设备制冷空调设备农用机械机床工具内燃机其它专用机械铁路设备重型机械金属制品III机械基础件其它通用机械冶金矿采化工设备工程机械楼宇设备印刷包装机械仪器仪表III纺织服装设备 5 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3 机械设备行业估值水平走势（PE，TTM 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2 行业重要资讯 2.1 工程机械  八月推土机同比增长61%，出口创近三年新高 2017年8月份，纳入统计的11家主要推土机生产企业共销售各类型推土机451台，同比增长61.07%。今年以来，除3月份同比下降外，推土机销量在其余7个月均实现同比上涨，更有6个月同比涨幅在50%以上，行业上升势头强劲。 1-8月，推土机累计销售4065台，已超过2016年全年销量(4061台)，相比2016年同期2920台，增长39.21%，增幅较上月继续扩大，预测全年增长率将达到40%左右，总销量在5600台上下。（来源：中国机械工业联合会机经网）  8月装载机销售7634台，全年冲刺9.5万台 2017年8月份，纳入统计的国内24家主要装载机生产企业合计销售各类装载机7634台，同比去年8月份4382台，大幅增长74.21%。自4月份以来，装载机销量连续5个月同比增幅超60%，行业处于快速上升通道。 今年1-8月，全行业共销售各类装载机64335台，相比2016年同期45592台，增长41.11%，增幅较上月进一步扩大。照此趋势，乐观预测，装载机全年销量有望冲刺9～9.5万台。（来源：中国机械工业联合会机经网） 0204060801001202000-01-072000-08-112001-03-162001-09-282002-04-302002-11-222003-06-202004-01-022004-07-302005-02-182005-09-092006-04-072006-11-032007-05-252007-12-142008-06-272009-01-162009-08-072010-02-262010-09-102011-03-252011-10-142012-05-042012-11-232013-06-142013-12-272014-07-112015-01-232015-08-072016-02-262016-09-092017-03-31机械设备均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 6 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 通用零部件  上半年机械通用零部件行业齿轮进口额同比增18.44% 2017年上半年机械通用零部件行业在国家机械工业宏观发展向好的带动下，亦延续了稳定上升发展的态势，行业企业的产品订单仍较为饱满，进出口活跃，稳步盘升。 上半年通用零部件行业总产值达到1720亿元，同比增长6.2%，比一季度增长幅度提升了2.5个百分点，显示行业经济运行抬头趋势明显，且行业六个专业的经济运行全面实现正增长。 行业的进出口总值达到161.18亿美元，同比增长11.0%。行业的进口总值为97.35亿美元，同比增长15.95%：其中齿轮专业进口额为75.86亿美元，同比增长18.44%;紧固件专业进口为15.78亿美元，同比增长8.49%;这两个专业的进口合计额占据行业总进口额的94.1%。行业的出口总值为63.83亿美元，同比增长4.25%：其中齿轮专业的出口额为28.2亿美元，同比增长2.02%;紧固件专业的出口额为24.73亿美元，同比增长6.43%;链条专业的出口额为6.54亿美元，同比增长4.23%;这三个专业的合计出口额占据行业总出口额的93.2%。行业良好的进出口发展也说明了行业企业稳定的上升发展态势。 当前，我国制造业PMI值已连续10个月保持在51%以上的水平，仍处于在扩张区范围，经济增长的稳定性趋向逐步提高，为此机械通用零部件行业企业在下半年在注重提质增效的同时，仍需抓住市场契机，积极争取市场份额，推进企业健康稳定的发展。（来源: 中国机械工业联合会机经网） 2.3 轨道交通  中国首条民营资本控股高铁完成投资签约 浙江省与复星集团牵头的民营资本联合体11日下午正式签署杭（州）绍（兴）台（州）铁路PPP项目投资合同，这意味着中国首条由民营资本控股的高铁项目迈出了实质性的一步。杭绍台铁路全长269公里，设计时速350公里，总投资达449亿元。2015年，杭绍台铁路被国家发改委列为首批PPP示范项目之一，按融资方案由民营资本联合体、中国铁路总公司、浙江省交通集团和地方政府共同出资建设，项目公司股权突出民营资本绝对控股地位，占其中51％。 根据杭绍台铁路项目实施方案，项目合作期限34年，其中建设期4年，运营期30年。合作模式采用BOOT（建设－拥有－运营－移交）方式，由项目公司负责项目的融资、建设、运营和维护，并拥有相关资产所有权，合作期满后，项目设施无偿移交给政府。 7 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 高铁建设项目投入大，且收益时间长。“此次组成民营资本联合体的８家民营企业将发挥各自资源优势，与项目建设运营相结合。”参与项目的星景资本执行总裁方建宏说，同时，该项目“使用者付费＋可行性缺口补贴”的回报机制也确保社会投资方能获得稳定的收益。（来源：新华社） 2.4 通用航空  首届中国国际直升机产业领袖峰会9月14日开幕 由中美洲际直升机投资（上海）有限公司和中国首家直升机商务联盟-领航会联合主办的2017首届中国国际直升机产业领袖峰会于2017年9月14日开幕，本届峰会天津港保税区管委会航空产业支持中心作为指导单位，依托2017中国天津国