电气设备与新能源行业周报2017年第38周：能源央企改制提速，四季度混改方案有望密集出台
证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2017年第38周（9.11-9.15）: 能源央企改制提速 四季度混改方案有望密集出台 摘要 上周，2017年9月第2个交易周2017年9月11日到9月15日，经过9月第一周盘整后，上周市场继续小幅回调，至9月15日上证指数收报3353.62点。各个板块中房地产与食品饮料领涨，28个板块分化严重。上证综指下跌0.35%，电气板块上涨2.82%，在28个申万一级子行业中排名第3，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘3.17个百分点。子行业中上涨幅度较大有光伏设备和电机，下跌幅度较大的是火电设备和综合电力设备商。 在电力行业方面，有1个消息值得我们持续关注：能源央企公司制改革目前在提速中，各大集团开始陆续密集出台混改方案。就在上周我们注意到，三峡集团在北京召开了第二届董事会第二十九次会议，会议主要就是审议通过了，三峡集团公司在保留现有业务、产业、人员、债权、债务的基础上，整体改制为国有独资公司。8月底的9月初时候，我们就有关注到神华和国电的合并，拉开了国企，特别是能源类巨头混改大幕。如今全球最大水电开发公司中国三峡集团确定了其改制方案，进一步验证了我们的观点，我们认为在下半年甚至更明确的说2017年4季度，能源国企混改是主力，是整个“混改”的重头戏，后续混改方案有望密集出台。那么为什么有这个判断呢？首先国家政策上有时间节点要求，一句话：年底前央企要全部完成公司制改制，那能源类央企当然在此之列。其次，国家选择国企改革的试点领域，能源乃至电力，都是排头兵。无论是神华和国电的重组对央企关联的上下游产业链企业合并的借鉴意义，还是这次三峡集团的整体改制方式，都是对国家大型能源集团改制的一种尝试和方向。有一点可以确定，像国家大型能源集团的“混改”随着年底时间越来越近，这些改制方案“混改”方案会密集出台。投资者在这个阶段需要特别持续关注能源类大型国企改革，例如国网，南网等旗下平台以及核电等相关领域。 在新能源领域，我们关注到一个消息，我国非化石能源占一次能源消费比重达13.3%。这对我国整个发展非化石能源都是一个极大的鼓舞。特别是近几年国家对环保领域的狠抓，后续投资者还是要长期关注此类有持续发展潜力的清洁能源平台。 风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2017.09.18 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：夏正洲 SAC 执业证书编号： S0790514060001 Email: xiazhengzhou@kysec.cn 联系电话：029-88447618 研究助理： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 6 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2017年9月第2个交易周2017年9月11日到9月15日，经过9月第一周盘整后，上周市场继续小幅回调，至9月15日上证指数收报3353.62点。各个板块中房地产与食品饮料领涨，28个板块分化严重。期间，上证综指下跌0.35%，电气板块上涨2.82%，在28个申万一级子行业中排名第3，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘3.17个百分点。同期沪深300指数上涨0.14%，创业板指下跌0.51%，收1875.63点。申万三级子行业中上涨幅度较大有光伏设备和电机，下跌幅度较大的是火电设备和综合电力设备商。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000房地产(申万) 食品饮料(申万) 电气设备(申万) 休闲服务(申万) 汽车(申万) 家用电器(申万) 建筑材料(申万) 综合(申万) 农林牧渔(申万) 轻工制造(申万) 建筑装饰(申万) 国防军工(申万) 化工(申万) 机械设备(申万) 商业贸易(申万) 纺织服装(申万) 医药生物(申万) 通信(申万) 公用事业(申万) 电子(申万) 传媒(申万) 非银金融(申万) 交通运输(申万) 有色金属(申万) 银行(申万) 计算机(申万) 采掘(申万) 钢铁(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 300141.SZ 和顺电气 27.1739 002767.SZ 先锋电子 -9.1554 603016.SH 新宏泰 27.0442 002184.SZ 海得控制 -9.1294 601012.SH 隆基股份 17.3398 002335.SZ 科华恒盛 -5.6810 300274.SZ 阳光电源 16.8872 000922.SZ *ST佳电 -4.1475 002249.SZ 大洋电机 16.1423 002534.SZ 杭锅股份 -4.1329 300484.SZ 蓝海华腾 13.7431 002322.SZ 理工环科 -3.4801 300001.SZ 特锐德 12.0852 600525.SH 长园集团 -3.3066 600405.SH 动力源 11.1940 300447.SZ 全信股份 -3.1712 300316.SZ 晶盛机电 10.2384 002801.SZ 微光股份 -3.0750 600192.SH 长城电工 9.5526 300029.SZ 天龙光电 -3.0177 资料来源：wind，开源证券研究所 -1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.00008.0000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 12 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）国家能源局：四方面工作促洁净能源发展 加强政策引导、推进示范工程、打造创新平台，日前在大连召开的第一届中国（大连）洁净能源高端论坛上，国家能源局科技装备司副司长唐艺艳表示，洁净能源领域是我国能源技术创新的主攻方向，将持续推进以下四个方面的工作，确保洁净能源创新发展。为此，将持续推进四个方面的工作，确保洁净能源创新发展。一是加强政策引导，推广应用先进成熟技术。二是依托示范工程，促进先进技术产业化。三是打造创新平台，培育前沿技术开发能力。四是加强国际交流，提升技术装备国际竞争力。 （2）我国非化石能源占一次能源消费比重达13.3% 2016年我国非化石能源占一次能源消费比重达到了13.3%，单位GDP能耗和二氧化碳排放分别下降5%、6.6%，均超额完成年度目标。日前在第五届深圳国际低碳城论坛上，国家发展改革委副主任张勇做出上述表示。据了解，非化石能源包括可再生能源及核电，是重要的清洁能源。我国已确定了到2020年和2030年非化石能源在一次能源消费比重中要分别达到15%和20%的发展目标。 （3）红沿河核电站6号机组穹顶吊装一次成功 我国东北地区最大能源项目辽宁红沿河核电站6号机组于日前在大连一次成功完成穹顶吊装，这标志着红沿河核电站二期工程全面进入设备安装高峰阶段。至此，我国红沿河核电项目最后一台机组完成了自己的“加冕礼”。 红沿河核电站作为我国“二代加”的示范项目，在我国自主化核电体系建设中担负着承上启下的重要作用。一期工程平均国产化率逾75％，二期工程设备国产化率超过80％。这对于促进东北装备制造业发展、拉动地方经济发展具有重大意义。 （4）重庆市经信委发布《关于组织开展2017年第四批电力直接交易试点工 作的通知》 重庆经信委日前发布了关于组织开展2017年第四批电力直接交易试点工作的通知，要求各区县经信委及时向辖区内企业及售电公司积极组织有意愿参与2017年第四批电力直接交易的企业申报准入。新申请准入企业名单将于2017年9月22日左右在市经信委网站进行公示。公示无异议并完成准入的新申请企业及之前已完成准入的企业均应于2017年9月29日前向市电力交易机构和市经济信息委提交电力用户与发电企业、售电公司与发电企业 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 12 的直接交易意向性协议，逾期未提交视为自动放弃本次申报。本次申请准入截止时间为2017年9月15日。 （5）最新2017中国企业500强发布 近日，中国企业联合会、中国企业家协会正式发布2017中国企业500强排行榜。其中涉及国家电网（第1位）、华润集团（第18位)、南方电网（第20位）、中国电建（第42位）、神华集团（第61位）、华能集团（第63位）、中国能建（第68位）、国家电投（第68位）、华电集团（第90位）、国电集团（第93位）、大唐集团（第102位）、中广核（第226位）等。 （6）国务院印发《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》 经李克强总理签批，国务院日前印发《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》。《意见》指出，推动能源供给革命，引导退出过剩产能、发展优质产能，推进煤炭产能减量置换和减量重组。全面实施燃煤机组超低排放与节能改造，适当控制火电规模，实施能源生产和利用设施智能化改造。优化能源产业结构，重点布局煤炭深加工、煤层气转化等高端项目和新能源发电基地。深化能源体制改革，坚持煤电结合、煤运结合、煤化结合，鼓励煤炭、电力、运输、
