传媒行业2017年8月报：电视剧14条发布促进行业繁荣，实名制新规维护网路秩序

证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 传媒行业：中性 2017年8月报 电视剧14条发布促进行业繁荣，实名制新规维护网络秩序 2017年9月14日 行业研究/月度报告 传媒指数（中信）走势 报告要点： 市场回顾：8月中信传媒行业涨幅2.57%，低于去年同期涨幅0.14pct，1-8月区间跌幅收窄至13.32%，8月板块资金净流出110.83亿元。整合营销、互联网、广播电视、电影动画、平面媒体分别上涨5.50%、2.84%、2.64%、1.55%、0.59%。8月行业内次新股表现亮眼，游戏公司回调明显。东方嘉盛涨幅112.35%领涨全行业，元隆雅图、新经典、东方财富、中国科传、视觉中国涨幅均在20%以上；天舟文化、游族网络、欢瑞世纪、吉别特、三七互娱、长城动漫8月跌幅较深。 电影：8月内地电影市场票房73.63亿元，同比增长81.49%，全年票房累计395.83亿元，同比增长19.36%。《战狼2》8月票房42.15亿，大盘占比57%，上座率27%；《二十二》成为国内首部票房过亿的院线纪录片。8月新增影院69家，过亿省份增加至24个，过亿城市12个。 移动应用：7月微信、QQ、爱奇艺、腾讯视频、淘宝月活人数排前五位。 互联网广告：7月门户网站投放费用达9.6亿元，占品牌网络广告总投放费用的32.5%，仍为各行业投放的主要媒体；交通类投放费用达6.6亿元，位居行业第一。 网页游戏：7月一线平台网页游戏开服前三游戏《蓝月传奇》、《传奇霸业》、《传奇世界》，多款新游上线冲榜；运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；研发商开服排行榜前三为浙江盛和、上海三七互娱、北京文脉互动。 移动游戏：7月Android和iOS平台的移动游戏付费率整体有所提升，平台活跃情况相比上月有所增强，iOS平台移动游戏用户的一日玩家比例总体有所上升。App Annie7月 iOS手游指数，国内iOS发行商下载榜TOP10分别为：腾讯、猎豹移动、维旺迪、网易、Outfit7、Libii、乐逗游戏、乐元素、多比特和柠檬微趣。发行商收入榜除人腾讯、网易地位稳固、三七游戏维持第六位外，互爱互动受益于SLG《胡莱三国2》的强势表现排名升值第三，完美世界、米哈游以及游族收入排名上升10名以上。 三季报预告：41家上市公司在中报里对三季报进行了预告，其中32家上市公司预喜。 行业新闻回顾：1）腾讯音乐娱乐集团与阿里音乐共同宣布双方达成版权转授权合作。2）多家网络音乐服务商被约谈，不得哄抬价格避免采购独家版权。3）国家新闻出版广电总局、发展改革委、财政部、商务部、人力资源和社会保障部等五部委日前联合下发了《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》，指导电视剧繁荣发展。4）网信办重磅新规：十一之后，发帖评论弹幕都要实名。 投资建议：建议关注估值低、业绩优、成长确定标的；主题上建议持续关注数字阅读、游戏、院线等子板块。相关标的包括：平治信息、中文在线、新经典、万达电影、中国电影、幸福蓝海、上海电影、文投控股、光线传媒、华谊兄弟、新文化；天舟文化、三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒等。 风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；市场竞争加剧风险；盗版侵权及知识产权纠纷风险；单个文化产品收益波动性；二级市场系统性调整带来的波动。 分析师：徐雪洁 执业证书编号：S0760516010001 电话：0351-8686801 邮箱： xuxuejie@sxzq.com 联系人：徐雪洁 电话：0351-8686801 邮箱：xuxuejie@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686986 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 2 目 录 1. 行业市场表现 .........................................................................................................................................................................3 2. 行业数据月报 .........................................................................................................................................................................7 3. 上市公司三季报 ...................................................................................................................................................................17 4. 行业新闻回顾 .......................................................................................................................................................................18 5. 投资建议 ...............................................................................................................................................................................21 6. 风险提示 ...............................................................................................................................................................................22 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 3 1. 行业市场表现 2017年8月，全部A股总市值加权平均的区间涨跌幅为3.19%，上证A股区间涨跌幅为2.98%，深证A股区间涨跌幅为3.53%，创业板区间涨跌幅为7.22%，中信传媒行业区间涨跌幅为2.57%。大盘整体略逊去年同期表现，创业板表现强劲，计算机、通信、电子均录得正收益，传媒行业在整个TMT板块表现略逊色，低于去年同期涨幅0.14pct。2017年初至今，全部A股累计上涨6.90%，上证A股累计涨幅扩大至12.61%，深证A股累计下跌1.29%，创业板累计下跌10.99%；行业中煤炭、银行、食品饮料、钢铁、有色金属、家电年涨幅已扩大至20%以上；中信传媒1-8月区间跌幅收窄至13.32%。 图1：2017年8月及2016年同期A股市场及行业板块表现 单位：% 资料来源：wind 山西证券研究所 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 4 图2：2017年初至今A股市场及行业板块表现 单位：% 资料来源：wind 山西证券研究所 三级子板块方面，8月整合营销、互联网、广播电视、电影动画、平面媒体分别上涨5.50%、2.84%、2.64%、1.55%、0.59%，整合营销子行业表现亮眼，高出去年同期涨幅3.95pct。2017年初至今以上各子板块分别累计下跌15.90%、11.21%、12.62%、18.21%、11.63%。 图3：传媒子板块2017年8月份涨跌幅 单位：% 图4：传媒子板块年初至今涨跌幅 单位：% 资料来源：wind，山西证券研究所 资料来源：wind，山西证券研究所 个股方面，8月东方嘉盛涨幅112.35%领涨全行业，元隆雅图、新经典、 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 5 东方财富、中国科传、视觉中国涨幅均在20%以上；天舟文化、游族网络、欢瑞世纪、吉别特、三七互娱、长城动漫8月跌幅较深，均在10%以上；整体来看，8月行业内次新股表现亮眼，游戏公司回调明显。年初至8月底，宣亚国际、力盛赛车、吉比特、元隆雅图、新经典五只新股涨幅领先，达100%以上；三七互娱、昆仑万维、中文传媒、恺英网络、生意宝、完美世界等游戏及互联网公司涨幅同样居前；暴风集团、欢瑞世纪、大晟文化、*st万里、盛迅达等个股累计跌幅居前。 表1：8月个股涨跌幅统计 8月涨幅前十个股 8月跌幅前十个股 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 002889.SZ 东方嘉盛 112.35 300148.SZ 天舟文化 -17.85 002878.SZ 元隆雅图 40.58