保险行业周报：五大上市险企一季度保费开门红

请务必阅读正文之后的免责声明部分 市场研究部 证券研究报告 2014年4月23日 行业：保险 投资评级：看好 行业动态 保监会修改《保险资金运用管理暂行办法》；解答基金和资管产品在偿付能力报告中如何认可；印发《保险业服务新型城镇化发展的直到意见》；下发互联网保险通知。 公司动态 新华保险高额保单贷款“提速” 五大上市险企一季度保费同比大涨33% 险企二季度主打健康险 行情回顾 上周（4月14日-4月18日）保险行业指数（中信）下跌4.07%%，同期沪深300下跌2.03%，保险行业指数跑输沪深300指数2.03个百分点。 投资建议 我们认为今年保险股有望迎来上涨行情，建议投资者关注。简述理由如下： 1.寿险保费实现“开门红”，对全年保费增速做出较大贡献； 2.保险公司保险产品结构的调整，行业取消传统寿险2.5%预定利率执行上限，保险产品吸引力增强，有利于保险公司内含价值与新业务价值的增长； 3.保险资金投资新政刺激，促使投资收益稳健增长； 4.利率市场化加速，短期无风险收益率上行，保险再投资资产收益趋升； 5.优先股试点可缓解保险公司融资压力，并且提升险资投资回报率； 6.互联网金融与沪港通的助推作用。 风险提示 宏观经济下行压力加大；债券投资收益不振，创新类投资渠道风险加大；新政（企业年金税优、险资运用监管、沪港通）出台缓慢或收紧。 行业报告 市场表现 截至2014.4.18 分析师：赵莎莎 执业证书号：S1490514030002 电话：010- 58566806 邮箱：zhaoshasha@hrsec.com.cn 020004000600080001000012000599649699749799849成交金额保险II(中信)上证综指五大上市险企一季度保费开门红 ——保险行业周报(4.14-4.18) （2014.2.24~2014.3.02） 行业周报：2014年4月23日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 4 1. 《保险资金运用管理暂行办法》修改 ............................................................................................................... 4 2. 保监会解答基金和资管产品在偿付能力报告中如何认可 ............................................................................... 4 3. 保监会印发《保险业服务新型城镇化发展的指导意见》 ............................................................................... 5 4. 商业银行发行优先股补充一级资本指导意见发布 ........................................................................................... 6 5. 保监会下发互联网保险通知：网售保险不得保本保收益 ............................................................................... 6 二、 行业数据 ....................................................................................................................................................................... 7 三、 公司动态 ....................................................................................................................................................................... 8 1. 新华保险高额保单贷款“提速” 平均1.4日到账 ......................................................................................... 8 2. 五大上市险企一季度保费开门红 同比大涨33% .............................................................................................. 8 3. 险企二季度主打健康险 ....................................................................................................................................... 8 四、 公司数据 ....................................................................................................................................................................... 9 五、 行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 10 六、 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 11 七、 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 11 行业周报：2014年4月23日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表 1 保费与营业费用同比增速(月) 图表 2 2014年3月各险种保费同比增速 .................................................................................................................................. 7 图表 3 险资运用:债券占投资比重(月) 图表 4 中证10债累计涨跌幅(周) ............................................................................................................................................. 7 图表 5 中国人寿保费单月同比增速 图表 6 平安人寿保费单月同比增速 .......................................................................................................................................... 9 图表 7 太保人寿保费单月同比增速 图表 8 新华人寿保费单月同比增速 .......................................................................................................................................... 9 图表 9 保险指数超额收益走势图（周） ................................................................................................................................ 10 图表 10 金融子行业2014年月涨跌幅（%） ......................................................................................................................... 10 图表 11 上市公司相对保险指数获得超额收益（周，%） ................................................................................................... 11 行业周报：2014年4月23日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 一、 行业动态 1. 《保险资金运用管理暂行办法》修改 4月18日，保监会发布《中国保险监督管理委员会关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定》，自2014年5月1日起施行。将第十六条修改为：“保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行