化工行业周报：聚MDI涨声继续，持续关注周期蓝筹+低估值成长

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 [Table_IndustryData] [Table_QuotePic] 近6个月行业指数与沪深300比较 报告编号： [Table_Author] 分析师： 邵锐 Tel： 021-53686137 E-mail： shaorui@shzq.com SAC证书编号：S0870513050001 研究助理：洪麟翔 Tel： 021-53686178 E-mail： honglinxiang@shzq.com SAC证书编号：S0870116070007 [Table_Summary]  本周要点 本周国内PVC市场呈现先涨后稳的趋势，周初受期货大幅走高影响，现货市场价格重心上移。贸易商报价接连上调，市场询单气氛较好，低价惜售情绪较浓厚。但下游制品企业开工保持稳定，暂时未受到“金九银十”提振，且涨价速度不及PVC，成本压力继续显现。后期期货连续走低，市场气氛略显清淡，观望气氛浓厚，但由于整体受此资源偏紧延续，支撑价格坚挺运行，下游多维持刚需采购。 本周国内聚合MDI市场宽幅走涨。主力工厂库存紧张出货缓慢，同时上海科思创及主力工厂相继公布挂牌价，市场新货补充缓慢，多封盘观望，少量新单报盘宽幅推高，加之进入9月传统旺季，业者多对下游需求存向好预期，中间商缺货惜售，捂盘炒涨心态不减，现货报盘继续宽幅推高。 本周国内纯碱成交重心暴涨，提涨幅度以300-400元/吨不等。8月下旬停车厂家消息扩散造成下游采购恐慌，而碱企8月底多家封单销售进一步提振涨势，进入9月，下游采买急切心态日益加剧下，其市场局势得到有力提振，因货源紧缺而市场无议价。  主要观点 我们自上而下推荐周期性弱化及弱周期行业（PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等）、环保趋严受益行业（土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎）及步入业绩兑现期的新兴行业（OLED、功能膜、锂电池材料等）。 化工品价格回调，关注弱周期龙头 油价化工品价格回调的大环境下，我们认为2017年中报将大概率是周期股盈利高增速的顶部，因此我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业，推荐中泰化学（PVC龙头）、金禾实业（甜味剂龙头）、醋化股份（醋酸深加工龙头）、皖维高新（PVA龙头）、万华化学（MDI龙头）、海利得（涤纶工业丝龙头）、扬农化工（麦草畏龙头）。 环保督查持续深入，政策春风助推行业整合 随着环保督查持续深入及相关环境保护、土壤保护政策出台，供给侧收缩及处在环保风口的公司值得关注，我们推荐鸿达兴业（PVC+土壤修复）、浙江龙盛（染料龙头）、龙蟒佰利（钛白粉龙头）、阳谷华泰（橡胶助剂龙头）、黑猫股份（炭黑龙头）、航民股份（印染龙头）、玲珑轮胎（轮胎龙头）、赛轮金宇（轮胎龙头）。 成长股侧重内生高增速+进口替代 化工行业在新技术、新产品频出的时期，涌现出许多原材料生产、辅材辅料生产的优质企业，尤其是中高端产品长期被外企垄断的行业，也出现了一批从追赶到超越的企业。我们可以对业绩确定性较强行业-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%石油石化(中信) 沪深300 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%基础化工(中信) 沪深300 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2017年09月11日 聚MDI涨声继续，持续关注周期蓝筹+低估值成长 —化工行业周报（2017年9月第一周） 行业：化工行业 行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 首次报告日期： [Table_ReportInfo] 相关报告： 进行布局，TFT混晶、OLED、功能膜、锂电池材料等都具有布局价值。推荐康得新（光学膜龙头）、万润股份（TFT混晶龙头+OLED）、回天新材（胶粘剂龙头）、双星新材（功能膜龙头）、沧州明珠（隔膜龙头）、天赐材料（电解液龙头）。 重点关注组合： 阳谷华泰、中泰化学、金禾实业、黑猫股份、万华化学、鼎龙股份  风险提示 1. 原油价格出现大幅波动 2. 下游需求不振 3. 化工企业重大安全事故及环保事故 [Table_ForcastEval] 行业动态 2017年09月11日 3 目录 一、化工行业投资观点 ........................................................................... 5 二、板块及个股情况 ............................................................................... 7 三、行业及个股新闻 ............................................................................... 8 四、化工品价格变化及分析 ................................................................... 8 1. 周行情总结及分析 ................................................................... 8 2. 部分产品价格走势 .................................................................. 11 图 图1丙烯价格走势图（元／吨） ............................................... 11 图2丙烯酸价格走势图（元／吨） ........................................... 11 图3丁酯价格走势图（元／吨） ............................................... 11 图4聚合MDI价格走势图（元／吨） ..................................... 11 图5纯MDI价格走势图（元／吨） ......................................... 11 图6环氧丙烷价格走势图（元／吨） ....................................... 11 图7粘胶短纤价格走势图（元／吨） ...................................... 12 图8 PVA价格走势图（元／吨） ............................................. 12 图9聚醚价格走势图（元／吨） .............................................. 12 图10 PVC价格走势图（元／吨） ........................................... 12 图11 PTA价格走势图（元／吨） ............................................ 12 图12电石价格走势图（元／吨） ............................................ 12 图13醋酸乙烯价格走势图（元／吨） .................................... 13 图14天然橡胶价格走势图（元／吨） .................................... 13 图15尿素价格走势图（元／吨） ............................................ 13 图16草甘膦价格走势图（元／吨） ........................................ 13 图17百草枯价格走势图（元／吨） ........................................ 13 图18甲醛价格走势图（元吨） ................................................ 13 图19甲醇价格走势图（元／吨） ............................................ 14 图20 橡胶价格走势图（元／吨） ........................................... 14 图21苯胺价格走势图（元／吨） ............................................ 14 图22 PA价格走势图（元／吨） .............................................. 14 图23制冷剂价格走势图（元／吨） ........................................ 14 图24萤石价格走势图（元／吨） ............................................ 14 图25聚酯切片价格走势图（元／吨） .................................... 15 图26硝酸价格走势图（元／吨） ............................................ 15 图27双氧水价格走势图（元／吨） ........................................ 15 图28聚乙烯价格走势图（元／吨） ........................................ 15 图29己二酸价格走势图（元／吨） ........................................ 15 图30 PC价格走势图（元／吨） .............................................. 15 图31原油价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图32天然气价格走势图（元／吨） ........................................ 16 行业动态 2017年09月11日 4 图33甲苯价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图34烧碱价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图35 MTBE价格走势图 ............................................................ 16 图36 TDI价格走势图 ................................................................ 16 图37氨纶40D价格走势图（元／吨） ................................... 17 行业动态