化工行业周报（2017年8月第五周）：纯碱、聚MDI涨价，持续关注周期蓝筹＋低估值成长

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 [Table_IndustryData] [Table_QuotePic] 近6个月行业指数与沪深300比较 报告编号： 首次报告日期： [Table_Author] 分析师： 邵锐 Tel： 021-53686137 E-mail： shaorui@shzq.com SAC证书编号：S0870513050001 研究助理：洪麟翔 Tel： 021-53686178 E-mail： honglinxiang@shzq.com SAC证书编号：S0870116070007 [Table_Summary]  本周要点 国内PVC市场价格坚挺，成本和利润波动不大，月底，厂家销售任务基本都已完成，主发前期订单为主。国内PVC市场维持高位盘整格局，市场心态不一，持货商观望气氛浓厚。厂家方面：本周西北、山东、浙江等地区受环保影响明显，上下游均受到不同程度的制约。山东地区整体供应偏紧，支撑厂家报盘走高。乙烯法部分厂家开工降低，资源紧缺，尤其是天津地区，受全运会的影响，厂家开工负荷将至5成，且LG大沽按原计划9月1日开始停车检修。期货受飓风、环保等多方面因素影响，冲上7800。 本周国内聚合MDI市场宽幅走涨。受飓风天气影响，海外供应出现收缩，万华挂牌价的上调，直销为主，经销货源紧张，国内厂家对经销商供货不足，贸易商新货补充缓慢，缺货惜售。 本周国内碱企疯狂调涨，中盐吉兰泰及中盐安徽红四方装置的停车检修进一步加大产业内供应面压力，市场货源紧张局势持续下，买涨氛围相较上周略有提涨。由于临界月底，下游采购积极性虽有调动，但碱企一周内调涨300元/吨左右的夸张举动，让下游承压，成交量表现欠佳。  主要观点 我们自上而下推荐周期性弱化及弱周期行业（PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等）、环保趋严受益行业（土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎）及步入业绩兑现期的新兴行业（OLED、功能膜、锂电池材料等）。 化工品价格回调，关注弱周期龙头 油价化工品价格回调的大环境下，我们认为2017年中报将大概率是周期股盈利高增速的顶部，因此我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业，推荐中泰化学（PVC龙头）、金禾实业（甜味剂龙头）、醋化股份（醋酸深加工龙头）、皖维高新（PVA龙头）、万华化学（MDI龙头）、海利得（涤纶工业丝龙头）、扬农化工（麦草畏龙头）。 环保督查持续深入，政策春风助推行业整合 随着环保督查持续深入及相关环境保护、土壤保护政策出台，供给侧收缩及处在环保风口的公司值得关注，我们推荐鸿达兴业（PVC+土壤修复）、浙江龙盛（染料龙头）、龙蟒佰利（钛白粉龙头）、阳谷华泰（橡胶助剂龙头）、黑猫股份（炭黑龙头）、航民股份（印染龙头）、玲珑轮胎（轮胎龙头）、赛轮金宇（轮胎龙头）。 成长股侧重内生高增速+进口替代 化工行业在新技术、新产品频出的时期，涌现出许多原材料生产、辅材辅料生产的优质企业，尤其是中高端产品长期被外企垄断的行业，-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%石油石化(中信) 沪深300 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%基础化工(中信) 沪深300 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2017年09月06日 纯碱、聚MDI涨价，持续关注周期蓝筹+低估值成长 —化工行业周报（2017年8月第五周） 行业：化工行业 行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 [Table_ReportInfo] 相关报告： 也出现了一批从追赶到超越的企业。我们可以对业绩确定性较强行业进行布局，TFT混晶、OLED、功能膜、锂电池材料等都具有布局价值。推荐康得新（光学膜龙头）、万润股份（TFT混晶龙头+OLED）、回天新材（胶粘剂龙头）、双星新材（功能膜龙头）、沧州明珠（隔膜龙头）、天赐材料（电解液龙头）。 重点关注组合： 阳谷华泰、鸿达兴业、金禾实业、黑猫股份、万华化学、鼎龙股份  风险提示 1. 原油价格出现大幅波动 2. 下游需求不振 3. 化工企业重大安全事故及环保事故 [Table_ForcastEval] 行业动态 2017年09月06日 3 目录 一、化工行业投资观点 ........................................................................... 5 二、板块及个股情况 ............................................................................... 7 三、行业及个股新闻 ............................................................................... 8 四、化工品价格变化及分析 ................................................................... 9 1. 周行情总结及分析 ................................................................... 9 2. 部分产品价格走势 ................................................................. 12 图 图1丙烯价格走势图（元／吨） .............................................. 12 图2丙烯酸价格走势图（元／吨） .......................................... 12 图3丁酯价格走势图（元／吨） .............................................. 13 图4聚合MDI价格走势图（元／吨） .................................... 13 图5纯MDI价格走势图（元／吨） ........................................ 13 图6环氧丙烷价格走势图（元／吨） ...................................... 13 图7粘胶短纤价格走势图（元／吨） ...................................... 13 图8 PVA价格走势图（元／吨） ............................................. 13 图9聚醚价格走势图（元／吨） .............................................. 14 图10 PVC价格走势图（元／吨） ........................................... 14 图11 PTA价格走势图（元／吨） ............................................ 14 图12电石价格走势图（元／吨） ............................................ 14 图13醋酸乙烯价格走势图（元／吨） .................................... 14 图14天然橡胶价格走势图（元／吨） .................................... 14 图15尿素价格走势图（元／吨） ............................................ 15 图16草甘膦价格走势图（元／吨） ........................................ 15 图17百草枯价格走势图（元／吨） ........................................ 15 图18甲醛价格走势图（元吨） ................................................ 15 图19甲醇价格走势图（元／吨） ............................................ 15 图20 橡胶价格走势图（元／吨） ........................................... 15 图21苯胺价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图22 PA价格走势图（元／吨） .............................................. 16 图23制冷剂价格走势图（元／吨） ........................................ 16 图24萤石价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图25聚酯切片价格走势图（元／吨） .................................... 16 图26硝酸价格走势图（元／吨） ............................................ 16 图27双氧水价格走势图（元／吨） ........................................ 17 图28聚乙烯价格走势图（元／吨） ........................................ 17 图29己二酸价格走势图（元／吨） ........................................ 17 图30 PC价格走势图（元／吨） .............................................. 17 图31原油价格走势图（元／吨） ............................................ 17 图32天然气价格走势图（元／吨） ........................................ 17 行业动态 2017年09月06日 4 图33甲苯价格走势图（元／吨） ............................................ 18 图34烧碱价格走势图（元／吨） ............................................ 18 图35 MTBE价格走势图 ............................................................ 18 图36 TDI价格走势图 ................................................................ 18 图37氨纶40D价格走势图（元／吨） ................................... 18 行业动态