基础化工行业2014年4月份第1期周报：甘氨酸价格持续上扬,关注制冷剂需求旺季来临

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 甘氨酸价格持续上扬，关注制冷剂需求旺季来临 ——基础化工行业2014年4月份第1期周报 2014年4月8日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：二甲苯（5.33 %），甘氨酸（5.08 %）, 萤石(4.88 %），甲苯（3.85 %），丁苯橡胶（3.81 %）。  跌幅居前：冰晶石（-5.08 %），波罗的海尿素（-4.11 %），干法氟化铝（-3.91 %），硬泡聚醚（-3.42 %），环氧丙烷（-3.21 %）。  国际原油价格下跌。WTI、布伦特原油价格收于100.29、106.15美元/桶，相比上周分别下跌0.98%、1.56%，德克萨斯天然气现货价格涨2.77%至4.45 $/mbtu；汇丰3月中国制造业PMI创8个月最低水平，影响能源需求预期，导致油价下跌，预计随着中国稳增长政策逐步落地，国际油价将小幅反弹。  二甲苯行情难以持续。华东二甲苯价格涨5.33%至7900元/吨，苯与甲苯价格涨幅分别为1.23%、3.85%。亚洲二甲苯短期因更换原料，供给减少导致国内二甲苯价格上涨，但国内二甲苯高库存与下游市场需求弱势将使其行情难以持续。  供应紧张致使甘氨酸价格持续上扬。山东甘氨酸价格涨5.08%至15500元/吨，草甘膦价格维持35800元/吨。环保政策趋严及近期发生的江西地区发生水污染事件使甘氨酸供应紧张，导致其价格持续上扬，近一月涨幅14.81%；尽管草甘膦受需求不佳影响，但甘氨酸将对草甘膦价格形成支撑。  国内外氮肥市场均继续低迷。波罗的海尿素价格跌4.11%至292美元/吨，月度跌幅11.67%，山东地区尿素出厂价跌1.94%至1520元/吨。国内春耕行情已近尾声，两会结束后煤矿恢复生产，需求平淡与成本压制使国内尿素价格继续疲软；国际尿素价格亦受需求低迷的影响，基于目前尿素扣税后出口价260美元/吨已与国内价格倒挂，预计后期尿素价格持续下跌的可能性不大。  制冷剂需求旺季来临，后续有提价可能。萤石价格涨4.88%至2150元/吨，制冷剂R22与R134a价格近一月分别上涨4.04%、1.78%，冰晶石价格跌5.08%，无水氟化铝价格跌3.91%。二季度是制冷剂传统需求旺季，生产企业借萤石价格上涨抬高市场报价的可能性大，建议关注巨化股份与三爱富。  我们推荐：奥克股份、扬农化工、天马精化、沧州明珠、三聚环保、浙江龙盛、中国化学、史丹利、卫星石化。 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 煤化工 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 240 9.54% 重点公司家数 50 20.83% 行业市值 17039.48亿元 6.24% 流通市值 12747.90亿元 6. 41% 行业平均市盈率 18.02 / 市场平均市盈率 12.07 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 甘氨酸价格持续上扬，关注制冷剂需求旺季来临 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................19 10．钛产业 .................................................................................................................................................................................................20 11．其他 .....................................................................................................................................................................................................20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格......................................................................................................................................................................................... 8 图5：煤焦油价格...............................................................................................................................