传媒行业周报：镍价上周回调后本周涨幅明显,继续关注国企改革受益股

请务必阅读正文之后的特别声明部分 证券研究报告：行业周报 有色金属行业 有色金属行业周报（2014/3/31-2014/4/4） 镍价上周回调后本周涨幅明显，继续关注国企改革受益股 行业周报 ：2014年第11期 2014年4月8日 行业研究/周报 市场数据：2014年4月5日 国际期货 单位 价格 周涨幅（%） 金属指数 3015.00 0.73 LME3月铜 美元/吨 6613.00 (0.71) LME3月铝 美元/吨 1819.25 3.48 LME3月铅 美元/吨 2058.00 (0.34) LME3月锌 美元/吨 2005.50 1.52 LME3月镍 美元/吨 16387.00 4.08 LME3月锡 美元/吨 23148.00 1.06 LME3月钴 美元/吨 30500.00 0.00 LME3月钼 美元/吨 22600.00 0.00 LME3月铝合金 美元/吨 1925.00 (1.28) COMEX黄金 美元/盎司 1302.00 0.59 国内期货 单位 价格 周涨幅（%） 沪铜连续 元/吨 47190.00 1.16 沪铝连续 元/吨 12960.00 0.90 沪铅连续 元/吨 13630.00 (0.66) 沪锌连续 元/吨 14730.00 (0.07) 沪金连续 元/克 258.95 (0.17) 沪银连续 元/千克 4100.00 (0.12) 上海金属网现货平均价 单位 价格 周涨幅（%） 铜：1# 元/吨 47325.00 1.66 铝A00 元/吨 12750.00 1.84 铅：1# 元/吨 13690.00 (0.22) 锌：0# 元/吨 14710.00 0.27 锌：1# 元/吨 14650.00 0.27 锡：1# 元/吨 138750.00 (0.89) 镍：1# 元/吨 105500.00 4.25 分析师：张旭 执业证书编号：S0760511010001 Tel：0351-8686835 E-mail：zhangxu@sxzq.com 研究助理：郭瑞 电话：0351-8686977 联系人:张小玲 电话：0351-8686990 E-mail：sxzqyjs@i618.com.cn 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 投资要点： 一周市场回顾: 上周,上证综指、深证成指分别收于2058.83（0.84%）、7367.80（2.82%），沪深300指数收于2185.47（1.56%）；申万一级行业指数中，涨幅前三名为电子（4.58%）、食品饮料（3.83%）、家用电器（3.05%），涨幅后三名的为交通运输（-0.78%）、银行（-0.12%）、综合（0.07%）。有色金属指数涨2.46%，三级指数的涨跌幅分别为，钨（7.07%）、稀土（4.69%）、金属新材料（4.05%）、磁性材料（3.92%）、非金属新材料（2.87%）、其他稀有小金属（2.52%）、铝（2.02%）、铜（1.34%）、黄金（1.04%）、铅锌（0.77%）、锂（0.46%）。 主要金属价格走势：国际期货：上周，LME金属指数收于3015.00，涨0.73%， LME3月铜、铝、铅、锌、镍、锡价格分别涨跌-0.71%，3.48%、-0.34%、1.52%、4.08%、1.06%至6613.00美元/吨、1819.25美元/吨、2058.00美元/吨、2005.50美元/吨、16387.00美元/吨、23148.00美元/吨。COMEX黄金涨0.59%至1302.00美元/盎司。国内期货：上周，SHFE连续合约铜、铝、铅、锌、金、银价格分别涨跌1.16%、0.90%、-0.66%、-0.07%、-0.17%、-0.12%至47190元/吨、12960元/吨、13630元/吨、14730元/吨、258.95元/克、4100元/千克。国内现货：上周，上海金属网现货报价中，铜1#、铝A00、铅1#、锌1#、锡1#、镍1#分别涨跌1.66%、1.84%、-0.22%、0.27%、-0.89%、4.25%至47325元/吨、12750元/吨、13690元/吨、14650元/吨、138750元/吨、105500元/吨。 主要金属库存变化：国际：铜、铝、锌、铅、锡、镍分别变化-3.53%、-0.60%、6.96%、0.82%、1.05%、-1.23%至25.78万吨、535.49万吨、83.17万吨、20.20万吨、0.96万吨、28.19万吨，SPDR黄金持有量跌0.95%至809.18吨。国内：阴极铜、铝、黄金、锌、铅分别变化-11.02%、2.77%、0.00%、-0.71%、-0.15%至17.23万吨、38.13万吨、423千克、26.80万吨、8.03万吨。 投资建议： 上周公布的美国3月份失业率6.7%，维持在5年低位，就业市场呈复苏态势；欧洲经济继续复苏，通胀率依然较低，引发市场对欧洲QE的预期；国内经济维持疲弱状态。 我们的投资策略为：基本金属中关注企业内部转型升级的博威合金，关注积极寻求转型、国企改革受益股中国铝业，关注产能产品双扩张，未来业绩可期的亚太科技；小金属中锡价由于受供应端限制年内上涨概率较大，关注锡业股份；贵金属中关注节能环保循环型企业贵研铂业；黄金股的投资机会仍需等待：随着人民币大幅贬值预期减弱及美联储QE退出及加息预期的影响，金价或步入震荡格局，我们认为黄金板块的长期投资机会依然在QE缩减及加息预期兑现之后，短期利空因素被市场消化后，存在阶段性投资机会。 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 ★ 一周市场回顾 上周,上证综指、深证成指分别收于2058.83（0.84%）、7367.80（2.82%），沪深300指数收于2185.47（1.56%）；申万一级行业指数中，涨幅前三名为电子（4.58%）、食品饮料（3.83%）、家用电器（3.05%），涨幅后三名的为交通运输（-0.78%）、银行（-0.12%）、综合（0.07%）。有色金属指数涨2.46%，三级指数的涨跌幅分别为，钨（7.07%）、稀土（4.69%）、金属新材料（4.05%）、磁性材料（3.92%）、非金属新材料（2.87%）、其他稀有小金属（2.52%）、铝（2.02%）、铜（1.34%）、黄金（1.04%）、铅锌（0.77%）、锂（0.46%）。 图1：申万有色金属行业股价指数与沪深300指数对比 数据来源：WIND 图2：申万一级行业周涨跌幅对比 数据来源：WIND 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 图3：申万有色金属三级行业周涨跌幅对比 数据来源：WIND ★主要金属价格及库存波动 国际期货：上周，LME金属指数收于3015.00，涨0.73%， LME3月铜、铝、铅、锌、镍、锡价格分别涨跌-0.71%，3.48%、-0.34%、1.52%、4.08%、1.06%至6613.00美元/吨、1819.25美元/吨、2058.00美元/吨、2005.50美元/吨、16387.00美元/吨、23148.00美元/吨。COMEX黄金涨0.59%至1302.00美元/盎司。库存方面，铜、铝、锌、铅、锡、镍分别变化-3.53%、-0.60%、6.96%、0.82%、1.05%、-1.23%至25.78万吨、535.49万吨、83.17万吨、20.20万吨、0.96万吨、28.19万吨，SPDR黄金持有量跌0.95%至809.18吨。 国内期货：上周，SHFE连续合约铜、铝、铅、锌、金、银价格分别涨跌1.16%、0.90%、-0.66%、-0.07%、-0.17%、-0.12%至47190元/吨、12960元/吨、13630元/吨、14730元/吨、258.95元/克、4100元/千克。库存方面，阴极铜、铝、黄金、锌、铅分别变化-11.02%、2.77%、0.00%、-0.71%、-0.15%至17.23万吨、38.13万吨、423千克、26.80万吨、8.03万吨。 国内现货：上周，上海金属网现货报价中，铜1#、铝A00、铅1#、锌1#、锡1#、镍1#分别涨跌1.66%、1.84%、-0.22%、0.27%、-0.89%、4.25%至47325元/吨、12750元/吨、13690元/吨、14650元/吨、138750元/吨、105500元/吨。 表1：LME主要有色金属商品库存量 库存量 单位 周涨幅 月涨幅 近半年涨幅 近一年涨幅 LME铜 257775 吨 -3.53% -5.83% -45.89% -54.96% LME铝 5354900 吨 -0.60% 0.96% -0.26% 2.74% LME锌 831700 吨 6.96% 9.73% -19.05% -28.43% LME铅 202025 吨 0.82% -0.37% -13.37% -22.72% LME锡 9645 吨 1.05% 6.16% -24.82% -33.48% LME镍 281946 吨 -1.23% 3.99% 18.40% 69.81% 数据来源：WIND 山西证券研究所 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分