www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 1/ 6 昨日美农业部公布的种植意向报告显示，农户计划大豆种植面积为创纪录的8149.3万英亩，高于市场预估均值。对于远月来讲，利空。但是，同时公布的美豆9月份前大豆库存依旧非常紧张，引发美豆近月及美豆粕大幅上涨，再创合约新高。美豆库存紧张及巴西大豆装运困难，导致豆粕价格短期大幅攀升，加上豆油价格低迷，豆粕价格更加坚挺。 未来数月，南美大豆上市后全球大豆供应变得充足，豆类价格持续走高难度较大，预计维持两周强势之后，豆粕价格将重归震荡，而美豆库存紧张保持至9月份，美豆将维持易涨难跌态势，而国内由于巴西大豆供应，强势格局不会太明显，豆类内外会有所背离。所以短期来讲，种植面积，南美大豆供应利空，豆类面临回调压力，但空间不大。反之豆粕保持震荡偏强为主，若要形成单边上涨行情，那么得依靠天气炒作。 技术上，美豆震强劲走高。连豆粕短期强劲上涨。 操作上，豆粕多单寻机离场，无单暂时观望，等待明显回调再买。连豆不参与。 交易提示 豆类油脂日报 金元期货研究部 研究员：文克豪 0898-66552081 wenkehao@126.com 大豆豆粕 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 2/ 6 油脂 昨日的美农业部种植面积报告利空美豆，但是近月美豆继续保持强势，得益于美豆今年库存极度紧张，中长期看，如果没有天气炒作，美豆将难于形成单边上涨行情，而由于库存紧张，美豆下跌抵抗，这也给豆油提供了一定的支撑。 马棕榈油库存下滑炒作结束之后，油脂缺乏利多推动。而由于菜籽油轮库压力，国储菜籽油抛售压力加大，郑菜油大幅回落，带动其他油脂跟随大幅回落，回到春节后反弹行情启动低点附近。目前原油价格下滑，不会利多油脂生物柴油运用方面，国内豆油库存依旧较高，油厂挺粕意愿下，豆油价格难有起色；而棕榈油产区方面的利多也已经炒作结束，但是库存下滑已经是事实，预计3月份马来西亚棕榈油库存将保持在166万吨左右摆动，基本面上并不算太弱，但多头继续积极买入的可能性不大。总体上看油脂价格明显回落还是菜籽油抛储压力所致，一旦抛储兑现，油脂见底将形成，否则将等待5月份后美豆的天气炒作才能迎来一轮明显上涨行情。 技术上，油脂再次探底。 操作上，观望为主，行情探底，等待震荡后的买入机会。1409豆油支撑阻力6750-7100；1409棕榈油支撑阻力6000-6300。 美豆： 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一涨跌互见，近月合约大涨1.9%至六个半月高位，因美国农业部季度库存报告证实美国国内供应仍紧张。 新作合约走软，受到农业部种植意向报告显示农户计划大豆种植面积为创纪录的8,149.3万英亩，高于市场预估均值。 一、隔夜外盘市场综述 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 3/ 6 指标CBOT-5月大豆合约 高见14.66-1/2美元，为近月合约自9月13日来最高。结算价报14.64美元，升27-1/2美分。 备受关注的7月/11月合约价差SK4-X4盘中创下历史高位，收盘报7月溢价2.43美元。 3月份，近月大豆期货升3.4%，首季大涨11.4%。 豆粕期货跟随大豆期货升势，豆油期货因需求清淡而走软。 5月豆粕 上扬10.9美元，报每短吨479.3美元。5月豆油合约 跌0.06美分，收报40.42美分。 美国农业部报告显示，截至3月1日的美国大豆库存为9.92亿蒲式耳，较市场预估高300万蒲式耳。 美国农业部还表示，最近一周出口检验大豆506,039吨，市场预估为52.5-67.5万吨。 马棕榈油： 马来西亚棕榈油期货周一跌至一个半月最低位，月线创逾一年最大跌幅，因马来西亚出口数据激起对全球棕榈油需求放缓的担忧。 船货调查机构Intertek Testing Services (ITS)公布，马来西亚3月棕榈油出口较前月减少3.1%，至121万吨，受中国和印度需求疲软影响。 另一船货调查机构Societe Generale de Surveillance的数据显示，马来西亚同期棕榈油出口减少3.4%至120万吨。 马币(林吉特) 走强，使以马币计价的棕榈油对海外投资者和炼厂而言更加昂贵，也抑制了买兴。马币兑美元周一涨0.2%至3.2660。 指标棕榈油期货6月合约 跌0.7%，收报每吨2,636马币，盘中曾跌至2,626马币，为2月12日以来最低。 总成交量为36,123口，高于35,000口的均值。 指标棕榈油价格3月挫跌近6%，为2013年2月以来最大月度跌幅，因不利于棕榈种植的干旱天气缓解，出口不振激起对关键进口国将改买其它植物油的担忧。 1、进口情况 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 4/ 6 2014年2月份我国进口大豆481万吨，较1月的491万吨下降18.6%，但较上年同期（2013年2月）的290万吨大幅增加65.9%。2013/14年度前5个月我国累计进口大豆2834万吨，同比增加30.2%，上年为2176万吨。 2、现货动态： 1）、国内豆粕现货报价 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 3月31日 江苏 3500 0 大连 3560 0 东莞 3600 0 山东 3450 0 2）、豆油现货报价 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 3月31日 大连市 7000 0 江苏 7050 0 东莞市 6950 0 山东 6950 0 3）、棕榈油现货报价（24度） 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 3月31日 江苏 6100 0 广东 6080 0 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 5/ 6 天津 6200 0 山东 6150 0 新年度美豆种植面积创历史记录 美农业部公布的种植意向报告显示，农户计划大豆种植面积为创纪录的8149.3万英亩，高于 市场预估均值，美豆种植面积创历史记录。 3月供需报告预计偏多 3月份供需报告，维持美豆收获面积7590万英亩，单产43.3蒲，产量32.89亿蒲；期末1.50亿蒲，美豆供需数据与1月份预计一致，低于市场预期；巴西产量9000万吨（上月8900）；阿根廷产5400（上月5450）。供需情况整体高于预期，小幅偏空。2014全球大豆供需充裕，基本面偏空，决定了美豆及国内豆油、豆粕长期偏空。 美下年度大豆周出口强劲 美国农业部周四上午公布，最近一周出口销售旧作大豆1.19万吨，低于市场预估。新作大豆出口销售53.49万吨，高于分析师预估。 美豆基金增持多单 据CFTC公布的美豆期货持仓报告显示，截止3月18日当周，基金继续减持多单8693张，同时减持1048张空单，基金净多由上周的195557减至187912张，基金净多单进持续增三周减持多单。 二、 国际市场 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 6/ 6 其他消息： 分析师预期，31日美国农业部报告将显示农夫的大豆计划种植面积为8180万英亩，因为价格高企，种植面积再创历史高位记录。 免责申明及风险提示 本报告是金元期货研究部通过深入研究，对市场行情及投资品种做出的评判，谨代表金元期货的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。本报告版权属金元期货所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或者部分翻印和传播。期市有风险，入市须谨慎。