请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 中国证券报市场研究中心 2014年06月17日 公司动态 恒基达鑫：受益油改政策红利，增发拓展产业链 ● 定向增发目前一方面继续加大在仓储领域的投资，另一方面公司加大能源领域投资，这些项目将实现公司主营业务的有效突破发展，带来新的盈利增长点，并有助于提升公司的估值。 ● 能源领域的改革将极大增加油气领域的市场主体，激发行业发展活力，拓展行业发展增长空间，恒基达鑫将有望显著受益于改革带来的政策红利。 ● 控股股东及管理层大幅度认购增发股份，体现对公司发展信心。 近日恒基达鑫发布了非公开发行股票预案。根据预案，恒基达鑫拟以7.49 元/股向7 名特定对象发行不超过3000万股，募资约2.2亿元。我们于近期实调调研了公司，并与公司管理层进行了深入的交流。 增发拓展产业链，收益估值双提升 恒基达鑫主营散装液体石油化工品的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输及保税仓储业务。目前已成为国内规模最大、条件最好的石化仓储基地之一。根据公司发布的非公开发行预案，此次定增募集的资金将全部用于补充流动基金，用于公司三个新项目的开拓。这三个项目分别是金腾兴仓储项目，山东油气项目和与绿能高科合作开展 LNG 项目。 恒基达鑫于2014年4月份完成湖北金腾兴实业的收购，通过收购取得其仓储项目。该项目建成投产后，公司可向武汉及周边地区提供 18,720 平方米的有包装危化品仓库接收能力、10,800 立方米的液 请务必阅读正文之后的免责声明部分2 体危化品储罐接收能力。通过金腾兴仓储项目，公司可开拓其在华中地区区域中心、长江中游市场，扩展公司主营业务。 山东油气投资公司注册资本拟为 5 亿元人民币，其中公司出资额6000万元，股权比例为12%。“十二五”时期是国家全面构建现代能源产业体系的关键时期，也是我国天然气产业发展迈上新台阶的重要时期，山东油气投资公司拟与大型企业合作参与当地相关的油气项目。值得注意的是，由山东省国资委控股的华信创投将认购公司此次定向增发500万股，充分体现山东省政府对山东油气投资公司的支持，未来前景可期。 此外，公司与绿能高科合作开展 LNG 项目也充分体现公司在天然气行业的战略布局。绿能高科是国内最早将LNG 进行商业化运营的公司，具有国内领先的技术储备和研发能力。绿能此前在2011年逐步引入了中国平安，光大金控，中广核等投资者，目前绿能注册资本已经达到4.77亿元，资产35亿元。恒基达鑫与绿能合作开展 LNG 项目，包括探讨 LNG 液化工厂、LNG 储存和运输、加气站、贸易等业务，可以充分发挥双方在各自专业领域的优势，将有利于完善公司的产业布局、提升未来的盈利能力，增强公司的整体实力和市场竞争优势。 恒基达鑫上述项目的拓展充分体现了公司在油气改革背景下的战略布局。既有横向业务的拓展，又有纵向新领域的开拓，彰显了公司战略眼光。目前一方面继续加大在仓储领域的投资，仓储物流是公司的现金牛业务，商业模式清晰，现金流稳健，盈利能力稳定。另一方面公司在能源领域的拓展将为公司提供成长的高弹性，这些项目将实现公司主营业务的有效突破发展，带来新的盈利增长点，并有助于提升公司的估值。 油改拉开序幕，受益政策红利 目前中国油气领域的改革已经拉开序幕。根据十八届三中全会关于全面深化改革的精神，在能源领域，推进油气改革成为各方关注的焦点，中石油，中石化均有实质性推进动作。此外旨在推进油气改革的能源工作改革小组酝酿成立，石油进口权开放或最快推出。能源改革重点将放开竞争，鼓励各类投资主体进入能源开发领域公开竞争。能源领域的改革将极大增加油气领域的市场主体，激发行业发展活力，拓展行业发展增长空间，恒基达鑫将有望显著受益于改革带来的政策红利。 此外公司非公开发行预案的一个亮点是公司控股股东及高管大比例认购增发股份。其中控股股东实友化工认购500万股，总经理张辛聿的关联企业恒荣润业认购1000万股，公司高管关联企业横琴荣通认购200万股。公司高管层认购股份超过增发股份的一半，并且认购的股份在三年内不得转让。值得 请务必阅读正文之后的免责声明部分3 注意的是，公司总经理张辛聿曾在2014年1月以4500万元增持了公司2.5%股份，此次再通过关注企业认购1000万股，充分体现了管理层对于公司后期发展的高度自信。 免责声明： 股市有风险，入市需谨慎。本资讯不构成投资建议。本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归中国证券报所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。