金属期货早评：金属上涨空间打开,维持多头思路

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 金属上涨空间打开，维持多头思路 20140328 利率短线冲高，压制金属表现 20140327 宏观经济有所好转，金属处于蓄势待涨阶段 西班牙通胀水平意外下滑，德国通胀数据疲弱，欧元区通缩风险进一步上升，市场对欧洲央行被迫开启QE购买政府国债的预期增加。3月欧洲央行议息会议决定维持现有的货币政策不变，市场拭目以待周四欧洲央行的新一轮会议是否会考虑推出进一步刺激计划。 印尼政府与美国矿企自由港麦克米伦铜金公司就出口关税达成协议，允许最快下个月就恢复铜出口。此前，受出口税争议影响，自由港在Papua矿区的铜产量已减少60%，而其邻近的工厂产能也只有正常水准的一半。LME的仓储改革计划流产，排队提货时间依然漫长，在欧洲，从仓库中提取铝库存的成本预期将上升。目前，欧洲完税铝价较LME现货价升水目前约为每吨350-370美元，与上月水平相近。 工信部数据显示，去年中国钢铁行业的平均资产负债率升至70%，负债额达到1万亿元人民币，国家将支持钢企股权融资去杠杆。2013年我国钢铁业的集中度不升反降，粗钢目前前十家钢铁企业集团集中度为39.4%，比2010年 下降9.2个百分点，比2012年下降6.5个 百分点。 中国钢铁工业协会（CISA）数据显示，中国3月中旬粗钢日均产量较上旬基本持平，为209.6万吨。数据显示，3月中旬重点企业粗钢日产量169.2万吨，旬环比增加1.9%。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年03月31日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 西班牙通胀水平意外下滑，德国通胀数据疲弱，欧元区通缩风险进一步上升，市场对欧洲央行被迫开启QE购买政府国债的预期增加。3月欧洲央行议息会议决定维持现有的货币政策不变，市场拭目以待周四欧洲央行的新一轮会议是否会考虑推出进一步刺激计划。 印尼政府与美国矿企自由港麦克米伦铜金公司就出口关税达成协议，允许最快下个月就恢复铜出口。此前，受出口税争议影响，自由港在Papua矿区的铜产量已减少60%，而其邻近的工厂产能也只有正常水准的一半。LME的仓储改革计划流产，排队提货时间依然漫长，在欧洲，从仓库中提取铝库存的成本预期将上升。目前，欧洲完税铝价较LME现货价升水目前约为每吨350-370美元，与上月水平相近。 操作策略：铜价周五收阳，价格突破前期盘整平台，或将打开后市上涨空间。沪铜关注日内47000整数关口压力。目前宏观利空影响逐步弱化，利多因素积聚，后市继续保持多头思路。 螺纹钢： 工信部数据显示，去年中国钢铁行业的平均资产负债率升至70%，负债额达到1万亿元人民币，国家将支持钢企股权融资去杠杆。2013年我国钢铁业的集中度不升反降，粗钢目前前十家钢铁企业集团集中度为39.4%，比2010年 下降9.2个百分点，比2012年下降6.5个 百分点。 中国钢铁工业协会（CISA）数据显示，中国3月中旬粗钢日均产量较上旬基本持平，为209.6万吨。数据显示，3月中旬重点企业粗钢日产量169.2万吨，旬环比增加1.9%。 操作策略：上海螺纹钢现货市场成交表现尚可，终端需求略有恢复，上周螺纹钢社会库存下降3.4%，同时港口库存结束了连续11周的上涨局面，转为下跌，普氏指数上行至113美元。需求改善料使得本周钢价延续偏强走势。目前钢价应处于上涨前的蓄势期，但中期向好因素增多，建议多单继续持有，未有多单者可逢低建仓。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com