电子元器件行业2014年第11周周报：智慧城市智能化

WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 智慧城市智能化 电子元器件行业2014年第11周周报 2014年3月18日 庞立永 电子元器件行业 分析师 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031智慧城市智能化 2014年第11周周报 2014年3月18日  行业观点：  国务院新近发布《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》，将智慧城市纳入规划。信息网络宽带化、规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化和社会治理精细化等6大方向为智慧城市建设方向。其中基础设施智能化将智能交通、智能电网、智能水务、智能管网、智能建筑等方向列为建设方向。我们建议关注新大陆、东软载波、福星晓程、三川股份。  信息安全、“信息惠民”工程、节能环保、4G应用、汽车电子、物联网等工程和领域的需求，带给半导体产业发展机会。国家在政策层面的支持不断加强，国家、地方层面的集成电路产业支持政策不断出台。工信部发布报告预计我国集成电路产业在2014年继续保持良好发展态势，产业增速预计将达到15%以上。紫光收购展讯、竞购锐迪科；澜起收到浦东科投的私有化收购要约，集成电路芯片设计领域被市场看好。我们维持同方国芯的“增持”评级，建议关注国民技术、晶方科技、华天科技、长电科技等。  根据LEDinside数据，2014年1月，全球取代40W的LED灯泡零售均价同比下降约21%，取代60W的LED灯泡价格同比下降约28%。LED灯价格下降是推动LED渗透率提升的重要因素，国家对于节能减排的政策支持也是LED行业渗透率快速提升的因素之一。LED行业规模的快速发展，其规模优势、品牌优势和渠道整合优势将成为LED企业的竞争优势，我们建议关注三安光电、聚飞光电、利亚德。  A股电子行业市场表现：上周（2014.3.10-2014.3.14）沪深300指数下跌2.10%；SW电子元器件行业指数下跌2.58%，跑输沪深300指数0.48个百分点，位居SW行业一级指数涨跌幅榜的第11位。2014年3月14日，SW电子指数的市盈率为45.3倍，沪深300指数的市盈率为8.0倍，SW电子指数相对沪深300指数的估值溢价为5.7倍。  风险因素：电子行业景气度下降；集成电路行业发展不及预期；LED照明市场需求不及预期。 本期内容提要: 证券研究报告行业研究——周报电子元器件行业 行业研究——周报电子元器件行业 行业研究——周报电子元器件行业 电子元器件行业 电子元器件行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2014.3.11 电子行业相对沪深300表现 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 130 总市值（亿元） 7817 流通市值（亿元） 5898 信达覆盖家（只） 100 覆盖流通市值（亿元） 4936 资料来源：信达证券研发中心 庞立永 行业分析师 执业编号：S1500512070001 联系电话：+86 10 63081093 邮 箱：pangliyong@cindasc.com WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 行业观点 国务院 国务院新近发布《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》，将智慧城市纳入规划。信息网络宽带化、规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化和社会治理精细化等6大方向为智慧城市建设方向。其中基础设施智能化将智能交通、智能电网、智能水务、智能管网、智能建筑等方向列为建设方向。我们建议关注新大陆、东软载波、福星晓程、三川股份。 《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》发布（2014.3.17）（摘录） 第二节 推进智慧城市建设 统筹城市发展的物质资源、信息资源和智力资源利用，推动物联网、云计算、大数据等新一代信息技术创新应用，实现与城市经济社会发展深度融合。强化信息网络、数据中心等信息基础设施建设。促进跨部门、跨行业、跨地区的政务信息共享和业务协同，强化信息资源社会化开发利用，推广智慧化信息应用和新型信息服务，促进城市规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化、社会治理精细化。增强城市要害信息系统和关键信息资源的安全保障能力。 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 http://news.xinhuanet.com/house/bj/2014-03-17/c_126274610.htm 工信部 工信部发布《2013年集成电路行业发展回顾及展望》（2014.3.11）（摘录） 一、运行特点 （一）市场形势趋好，行业加快复苏 全球半导体市场经历2012年的衰退后，在智能手机、平板电脑、机顶盒及汽车电子产品等市场强劲需求的推动下，2013年恢复增长。我国集成电路行业抓住市场契机，在国家加快推动集成电路产业发展相关政策的支持下，全年完成销售产值2693亿元，同比增长7.9%，增幅高于上年2.9个百分点；累计生产集成电路866.5亿块，同比增长5.3%。 （二）出口由活跃趋向平稳，产品结构逐步调整 据海关统计数据显示，2013年我国集成电路出口额877亿美元，同比增长64.1%，增速与上年持平；从全年发展态势来看，集成电路出口量和增速均有逐季下降态势。从出口的集成电路种类看，传统处理器比重下降5%左右，存储器比重下降近1个百分点，其他新型芯片比例明显提高。 （三）投资高速增长，产业升级换代推进 （四）财务费用和利息大幅下降，效益状况明显改善 2013年，集成电路行业完成销售收入2414.6亿元，同比增长7.6%，比上年提高4.2个百分点；实现利润总额148亿元，同比增长28.3%，扭转了上年下滑14.6%的局面；销售利润率6.1%，比上年提高1.1个百分点。效益水平的大幅提升，除收入增长加快外，还得益于财务费用的大幅下降，随着资金和税收政策支持力度加大，集成电路企业资金情况改善，2013年集成电路行业财务费用下降了52.3%，其中利息支出下降20.3%。 （五）产业结构良性调整，重点企业运行向好 2013年，集成电路设计业保持快速发展，IC设计收入增长19%，设计业在全行业中比重超过30%，重点企业快速成长，如展讯2013年销售收入预计将超过10亿美元，在完成紫光对展讯的收购后，公司实力将得到进一步扩张；集成电路制造业伴随设计业一起成长，产能和规模进一步提高，2013年中芯国际扭亏为盈，前三季度收入增长近30%；尽管封装测试业比重一直下降，但2013年本土封装测试企业在国家有关政策支持下取得不错业绩，如天水华天收入增长超60%，南通富士通收入 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 增长超10%，利润均有大幅增长。 （六）技术实力增强，在新应用领域不断取得突破 三、明年形势展望 （一）国际形势 2014年，全球半导体市场步入复苏周期，但增长步伐仍受需求不足等因素困扰，据预测全球半导体市场增长将达4%-5%，比2013年提高2-3个百分点。目前，支撑集成电路产业发展的最大市场——电脑下滑明显，但消费类和通讯类产品正逐步成为带动集成电路市场增长的主要动力,如智能手机、机顶盒、互动式网络电视及平板电脑等，2014年这些智能终端的市场将继续保持增长态势；据观察，2013年底北美、日本半导体设备市场BB值保持1%以上，半导体企业对未来行业预期乐观，投资意愿在加强；同时，未来随着节能环保、移动互联、物联网、汽车电子、医疗电子、可穿戴设备等应用的展开，对集成电路的需求将不断上升。 （二）国内形势 1、国内政策环境进一步趋好。2013年以来，我国各级政府对集成电路产业重要性认识不断深入，支持集成电路产业发展态度进一步明确，国家对集成电路产业的支持力度明显加大，在融资、税费等各方面措施密集出台和落地。2014年，随着国发4号文细则进一步落实，集成电路发展环境和政策体系进一步优化，以及集成电路专项发展资金建立，可以预见我国集成电路产业将步入一轮加速成长的新阶段。 2、国内市场需求逐步释放。一方面，国家信息安全形势严峻，建设需求迫切，同时高通接受反垄断调查，芯片国产化替代有望加速；第二，随着国家“信息惠民”工程的实施，居民健康卡、金融社保卡、市民卡等加快普及，金融IC卡正处在发卡高峰，2014年国产金融IC芯片也将会逐步商用，移动支付芯片产品需求大增；第三，我国环保形势严峻，对整机产品的节能环保要求越来越严格，以及对电能、能源智能化管理的需求都带来半导体产业的机会；第四，国内4G牌照发放后，4G应用的各种新产品市场将快速增长;第五，我国已经成为全球最大的汽车制造国，汽车电子、汽车物联网等发展提供了极大增长空间。 3、产业发展还面临较多制约因素。我国集成电路产业发展面临众多挑战，一方面是国际半导体巨头掌握核心技术、垄断市场局面未有明显改善；另一方面，人力成本上升明显、人民币汇率变动不确定性、人才短缺等外在制约因素在2014年将继续影响我国集成电路产业发展。 综上所述，2014年，我国集成电路产业有望保持良好发展态势，整体形势将好于2013年，集成电路设计仍将是全行业的增长亮点，产业增速预计将比2013年提高5-10个百分点，达到15%以上。 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 http://www.miit.gov.cn/n11293472/n11293832/n11294132/n12858462/15918284.html 集成电路 2013年，我国集成电路产业销售产值2693亿元，同比增长7.9%，行业稳定成长。根据中国半导体行业协会统计，集成电路设计业销售额为808.8亿元，同比增长30.1%；集成电路制造业销售额为600.86亿元，同比增长19.9%；集成电路封测业销售额为1098.85亿元，同比增长6.1%。集成电路设计业销售额依然保持高速增长。 目前、信息安全、“信息惠民”工程、节能环保、4G应用、汽车电子、物联网等工程和领域的需求，带给半导体产业发展机会。国家在政策层面的支持不断加强，国家、地方层面的集成电路产业支持政策不断出台。工信部发布的报告预计我国集成电路