今日视点：量能不足抑制反弹空间,弱势依旧谨慎防御为主

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 4 页 今日视点 量能不足抑制反弹空间 弱势依旧谨慎防御为主 【报告要点】  上周沪深市场总体呈现震荡探底小幅回升的走势，全周股指一度创下年内新低，市场的系统性风险引发前期热点纷纷退潮，成交量出现明显背离，市场弱势格局依旧。  工信部电子司副司长彭红兵表示，国家对半导体与集成电路产业发展高度重视，近期要密集出台一系列扶持集成电路行业发展的政策，并透露了政策扶持的四大方向。具体包括：建立中央和各地方政府扶持政策的协调长效机制；解决长期困扰集成电路产业发展的投融资瓶颈问题，从资本市场寻找更多资源，用政策引导社会资金投入；鼓励创新；加强对外开放，鼓励国内外企业积极合作，用政策引导提高合作质量。  2014年全球半导体市场仍将保持增长势头，在移动互联网、可穿戴设备等新兴市场的带动下，预计2014年将进一步攀升至3181亿美元；而我国集成电路产业销售额将首度超过3000亿元，且这一增长势头将有望持续。由此相关的板块投资者应加以密切关注。  住建部在2014年已经不再要求地方政府上报并向社会公布当年度房价控制目标，部署地方政府以“针对性”措施对楼市进行调控，并称“限购政策”的退出尚无时间表。  住建部此举表明针对房地产市场的行政性调控手段正在拉开退场的序幕。尽管“限购政策”的退出尚无时间表，但作为2010年以来一项最具代表性的行政性调控手段——城市年度房价控制目标将从2014年开始退出楼市调控手段的“政策储备”序列，从而真正摆脱行政性干预而向市场化发展。  近几周我们明确提出了降低仓位、规避系统性风险的警示，上周股指虽有权重股护盘维稳，但随着两会闭幕和经济数据大幅低于预期，市场对未来经济基本面的预期明显下降，股指总体呈现震荡调整的趋势。随着新股开闸的日益临近，未来市场资金面必将面临严峻的考验，所以我们始终坚持中期趋势偏弱的观点。 爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2014年3月17日 星期一 2014年3月17日 星期一 第 2 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  目前股指仍在1950-2150的范围内，短期股指受制于均线系统的反压，量价的背离也说明市场的做多信心不足，由于市场的系统性风险仍未完全释放，因此短期股指震荡调整的概率较大，策略上还是应以谨慎防御为主。 上周沪深市场总体呈现震荡探底小幅回升的走势，全周股指一度创下年内新低，市场的系统性风险引发前期热点纷纷退潮，一周K线阴阳参半，成交量明显背离，市场弱势格局依旧。 工信部电子司副司长彭红兵表示，国家对半导体与集成电路产业发展高度重视，近期要密集出台一系列扶持集成电路行业发展的政策，并透露了政策扶持的四大方向。具体包括：建立中央和各地方政府扶持政策的协调长效机制；解决长期困扰集成电路产业发展的投融资瓶颈问题，从资本市场寻找更多资源，用政策引导社会资金投入；鼓励创新；加强对外开放，鼓励国内外企业积极合作，用政策引导提高合作质量。我们分析认为，2014年全球半导体市场仍将保持增长势头，在移动互联网、可穿戴设备等新兴市场的带动下，预计2014年将进一步攀升至3181亿美元；而我国集成电路产业销售额将首度超过3000亿元，且这一增长势头将有望持续。由此相关的板块投资者应加以密切关注。 住建部在2014年已经不再要求地方政府上报并向社会公布当年度房价控制目标，部署地方政府以“针对性”措施对楼市进行调控，并称“限购政策”的退出尚无时间表。我们分析认为，作为房地产调控部际联席会议的牵头部门，住建部此举表明针对房地产市场的行政性调控手段正在拉开退场的序幕。尽管“限购政策”的退出尚无时间表，但作为2010年以来一项最具代表性的行政性调控手段——城市年度房价控制目标将从2014年开始退出楼市调控手段的“政策储备”序列，从而真正摆脱行政性干预而向市场化发展。 综合分析，近几周我们明确提出了降低仓位、规避系统性风险的警示，上周股指虽有权重股护盘维稳，但随着两会闭幕和经济数据大幅低于预期，市场对未来经济基本面的预期明显下降，股指总体呈现震荡调整的趋势。我们一再强调随着新股开闸的日益临近，在美国QE政策逐步淡出的大背景下，未来新兴市场的资金面必将面临严峻的考验，所以我们始终坚持中期趋势偏弱的观点。从技术面分析，目前股指仍在1950-2150的范围内，短期股指仍受制于均线系统的反压，量价的背离也说明市场的做多信心不足，由于市场的系统性风险仍未完全释放，因此短期股指震荡调整的概率较大，策略上还是应以谨慎防御为主。 2014年3月17日 星期一 第 3 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2014年3月17日 星期一 第 4 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com