螺纹早报：螺纹将开始震荡筑底过程

创元期货研究所 电话：400-700-0880邮箱：cyqhresearch@gmail.com 地址：苏州市三香路120号万盛大厦3楼 螺纹将开始震荡筑底过程 在经过之前的下跌后，上周期螺整体呈现底部震荡整理格局。期螺主力1405合约上周开盘于3384元/吨，开盘后周一即大幅下跌，价格直落至3300一线；但经过周一的大幅下跌后，1405合约下跌动能即快速衰竭，周二价格再度低开后整体呈现低位震荡整理格局，最终在周五收盘于3317元/吨，较前一周下跌71元/吨，跌幅2.1%。从盘面上看，上周1405合约整体缩量减持，上期所公布的持仓数据显示，截至上周五，持仓排名前20的会员中多方持仓303959手，空方持仓351542手，随着价格的下跌空方主力积极平仓造成多空持仓差距进一步缩小，显示主力空方并无意继续拉低价格。 资金方面，春节过后，央行在公开市场持续净回笼资金，2月最后一周通过连续两次正回购，在市场净回笼资金1600亿元。而此前两周，公开市场净回笼规模分别为4500亿元、1080亿元。不过随着春节假期后现金回流，以及 “热钱”流入带来外汇占款高增长，本月银行间资金面水平持续宽松，市场资金利率大幅回落。不过银行体系资金宽松，对钢铁行业资金仍未起到明显缓解作用。春节后华东、华南、山东等地再度密集曝出钢厂、钢贸与银行的信贷案件，银行系统普遍对钢铁企业的贷款严格控制，钢贸企业更是银行监控的重点，后期钢铁企业和贸易企业仍将面临融资难、融资成本高的困难，钢铁行业资金紧张将成为常态化。 供应方面，从钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2014年1月份，我国粗钢日均产量降至198.62万吨，为连续第四个月环比下降。不过，2月上旬全国预估粗钢日产量迅速攀升至206.6万吨，旬环比增加10.26万吨，增长5.2%。但2月中旬会员企业粗钢日均产量168.88万吨，环比下降4.1%；预估全国196.64万吨，环比下降4.8%。在2月上旬产量阶段性回升之后，下旬产量重新回落，主要还是钢厂亏损和环保压力所致。由于年后钢价继续大幅下跌，部分钢厂亏损加剧，不得已又调整了检修计划，部分钢厂的检修计划一 创元期货研究所电话：0512-68278320 邮箱：cyqhresearch@gmail.com 请务必阅读文章结尾处免责条款 2 直将持续到3月中旬；同时，近期我国再度出现大范围的雾霾天气，受环保要求影响，唐山等地开工率开始下滑。在亏损和环保要求的双重影响下，后期螺纹供应增速将放缓，难以达到往年节后的增速。随着后期天气的转暖，下游需求或有所复苏，届时螺纹现货市场供需状况或有所改观。 技术面看，从当前走势来看，1405合约下破下方趋势支撑线后已完成反抽动作，随后再度下行，下破后的下行已基本到位。由于当前1405合约价格已处于上市后最低附近，下方支撑力度较强，同时伴随着价格下行量能持续减弱，亦显示下跌持续性不足，后期价格或在低位企稳调整。 整体而言，当前库存巨大、资金紧张、需求复苏缓慢的背景，决定了钢材市场仍将以震荡筑底、消化库存为第一要务。但由于受到钢厂减产及环保要求影响，上有供应复苏趋缓，有利于后期价格企稳；从技术面看，螺纹1405合约下方呈现较强支撑，且随价格下跌杀跌动能逐步减弱，后期将可能于低位企稳。综上所述，建议螺纹1405合约前期空单3300附近逐步离场观望，可考虑低位短线多单轻仓尝试，但应密切注意盘面变化，同时注意隔夜风险。 创元期货研究所 张鹏 2013-3-3 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、 创元期货研究所电话：0512-68278320 邮箱：cyqhresearch@gmail.com 请务必阅读文章结尾处免责条款 3 公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。