请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 非银金融 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 [Table_Summary] 投资要点： 短期内，金融板块压力较大，债市波动传导至金融板块，应将防风险放在首位。但短期的估值调整恰恰带来长期的投资机会，中长期来看，金融股整体配置价值依然存在，金融各版块基本面均有向好的趋势，估值将进一步修复。 银行：银行板块近日连续下跌，主要是受债市危机的影响。此外，监管的趋严也给银行业带来一定的压力。央行将于2017年一季度将表外理财纳入广义信贷范畴，成为MPA监管指标。银行规模扩张压力增大，预计明年理财增速将放缓，而表外理财的收缩也间接传导至债市，使得债市进一步承压。重点标的：工商银行、建设银行。 证券行业：短期内应将防风险放在首位。券商板块受大盘波动影响较大，投资者对市场的不安情绪经常在券商板块被放大。从中长期来看，券商板块仍然存在行业性机会。目前券商处于业绩底部，随着交易量的回升，两融维持在一定的水平，投行业务保持良好的增长态势，资管业务规模保持扩张。短期的调整，恰是长期布局券商的良机。重点推荐：方正证券（股东之争转向一致发力）、国元证券（母公司金融资源协同效应，人力+资本双驱动）。 保险行业：兼具银行股、券商股属性，在市场波动行情下应注意风险。重点推荐：中国太保（国企改革，业务转型）；中国平安（协同效应、综合实力强） 多元金融行业：重点关注金控、租赁行业。国盛金控（金控平台+互联网金融）；民生控股（转型金控）；华铁科技（建筑行业景气度提升，租赁业务有望增长加快）；香溢融通（国企改革）。 风险提示：政策性风险；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大；国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动。  走势对比 [Table_IndustryList] [Table_Author] 证券分析师：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S119051609002 -40%-30%-20%-10%0%10%2015/12/182016/1/182016/2/182016/3/182016/4/182016/5/182016/6/182016/7/182016/8/182016/9/182016/10/182016/11/18银行 非银金融 沪深300 [Table_Message] 2016-12-20 行业周报 看好/维持 非银金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业动态： 1、央行：表外理财2017年一季度起正式纳入MPA广义信贷范围 新华社12月19日报道，中国人民银行将于明年一季度对金融机构的宏观审慎评估（MPA）将正式把表外理财纳入广义信贷范围，以引导金融机构加强对表外业务风险的管理。新华社报道，此次监管调整是因为当前表外理财业务增长较快，部分银行的业务潜藏风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累风险，不利于“去杠杆”。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。 （消息来源：新华社） 2、央行：近日MLF操作3940亿元，市场人士称央行将满足银行流动性需求 据新华社报道，中国人民银行12月16日开展了中期借贷便利（MLF）操作投放资金3940亿元，并以逆回购操作投放了1800亿元，扣除当日到期资金后净投放力度加大。央行此前公布的三季度货币政策执行报告指出，MLF成为央行基础货币供给的重要渠道，及时向银行体系提供中期流动性。今年前三季度央行累计开展MLF操作32885亿元，期末余额为19063亿元。 （消息来源：Wind资讯） 3、证监会：集中力量惩处典型市场操纵行为 证监会12月16日举行例行发布会，修订发布上市公司定期报告信息披露内容与格式准则；称正集中力量惩处典型市场操纵行为，并对相关主体进行立案调查，相关工作正在稳步推进。证监会新闻发言人张晓军表示，证监会下一步将按照《关于实施<证券期货投资者适当性管理办法>的规定》要求，督促经营机构在《办法》发布后至实施前的6个月过渡期内，从管理制度、技术设备、人员配备等各个层面做好准备。 （信息来源：Wind资讯） 4、保监会：提升保险业精准扶贫能力 近日，中国保监会印发了《关于加快贫困地区市场体系建设提升保险业保障服务能力 行业周报 P3 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 的指导意见》。指导意见中指出，将优先支持中西部省份设立财产保险公司和人身保险公司，支持在贫困地区设立服务民生的专业性保险公司，开展相互保险试点，支持贫困地区企业投资保险业，有效提高贫困地区保险供给，为贫困人口提供便捷实惠的普惠保险服务。 公司动态： 1、国海证券：12月19日，国海证券发布公停牌告，称公司注意到伪造印章私签债券交易协议事件引起一些媒体的关注。目前，国海证券正在积极与事涉金融机构沟通核实情况，并对公司有关管理制度进行自查。国海证券表示，相关事件核查清楚后，依法应由公司承担的责任绝不推诿。 2、新华保险：新华保险12月12日晚间发布公告称，公司于1月1日至11月30日期间累计原保险保费收入为1076.44亿元。 3、民生银行：民生银行12月19日晚间公告称，获泛海系举牌。12月15日-16日，泛海股权购买公司H股普通股1.35亿股，占公司总股本的0.369%。截至12月19日，中国泛海、泛海国际、泛海股权合计持有公司18.24亿股，占公司总股本的5%。 4、新华保险：新华保险19日发布公告称，公司于近日收到中国保监会《关于新华人寿保险股份有限公司变更股东的批复》。中国保监会批复核准上海复星高科技有限公司及其关联方合计持有公司5%以上股份的股东资格。 5、工商银行：据Wind资讯12月18日报道，工商银行与金隅股份、冀东集团签署了《债转股合作协议》。根据协议约定，工商银行将与冀东集团开展总规模50亿元的债转股业务，资金分期到位，首期为25亿元，将采用有限合伙基金模式投入企业，用于置换企业存量融资，实现债权转股权。冀东集团是河北省重点企业，是中国建材行业的大型骨干企业，控股股东为金隅股份。 6、平安银行：据21世纪经济报道，平安银行正式发文，对总行一级部门架构调整，一级部门数量将从42个精简到30个。本次架构调整细节为：撤并大客户金融事业部、 行业周报 P4 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 小企业金融事业部、信贷工厂、大数据部、对公综拓部、机构金融事业部、机构管理部、战略规划部等13个一级部门，增设特殊资产管理事业部，八大行业事业部架构保持不变。 行业周报 P5 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 附：金融子行业——行情回顾 本周（12月12日-12月16日）沪深300大涨3.04%，证券行业指数涨2.11%。本周沪深300指数下跌4.23%，各金融子版块均跑输大盘，各子行业收益状况分别为：银行业-4.57%，证券行业-4.23%，保险行业-4.52%，多元金融-4.34%。个股方面，除去停牌个股，本周涨幅排名前三的是华安证券、锦龙股份、东方证券，涨跌幅分别为：19.69%、1.93%、-1.11%；涨幅排名最后的三名是吴江银行、山西证券、宝德股份，涨跌幅分别为：-9.84%、-10.32%、-10.36%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2016年12月12日-2016年12月16日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2016年1月1日-2016年12月16日） 资料来源：WIND，太平洋证券 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -4.57%-4.32%-4.52%-4.34%-4.23%-5%-5%-4%-4%-4%-4%-4%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -3.04%-14.40%-3.93%-20.43%-10.32%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 P6 金融周报（第51周）：关注风雨后的彩虹，坚决拥抱价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2016年12月12日-2016年12月16日） 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 600909.SH 华安证券 19.69 141.80 59.37 142.04 55.83 4.53 000712.SZ 锦龙股份 1.93 22.69 -1.82 530.70 50.52 6.22 000415.SZ 渤海金控 0.00 0.00 67.50 25.03 1.52 000563.SZ 陕国投A 0.00 0.00 399.83 50.06 3.06 600747.SH 大连控股 0.00 0.00 481.45 -91.94 3.82 601901.SH 方正证券 -1.11 5.93 -6.33 309.61 23.47 1.85 601997.SH 贵阳银行 -1.15 39.30 3.80 657.20 11.41 1.93 601169.SH 北京银行 -1.49 1.52 -1.68 76.55 8.57 1.23 600061.SH 国投安信 -2.72 4.64 -8.62 381.78 18.06 2.17 600958.SH 东方证券 -3.11 3.51 -8.35 384.39 29.45 2.39 000666.SZ 经纬纺机 -3.24 8.03 -3.68 624.41 33.68 2.28 601398.SH 工商银行 -3.49 0.26 -1.99 8.08 5.68 0.85 601988.SH 中国银行 -3.62 0.63 -1.42 15.35 5.85 0.79 601288.SH 农业银行 -3.67 0.55 -1.87 10.05 5.64 0.83 601318.SH 中国平安 -3.74 2.93 -2.34 93.89 10.39 1.71 601555.SH 东吴证券 -3.80 5.09 -9.86 442.29 22.25 1.99 601788.SH 光大证券 -3.82 2.56 -8.57 238.14 18.42 1.59 600369.SH 西南证券 -3.90 3.46 -8.33 211.94 26.89 2.13 600837.SH 海通证券 -3.90 1.56 -4.42 134.37 16.54 1.70 600109.SH 国金证券 -3.91 4.59 -9.48 391.92 22.89