信息服务行业：智能化促进汽车电子快速发展,重点关注汽车电子芯片
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 行业报告 2014年02月16日 行业报告 信息服务 [table_research] 证券分析师： 马军 执业编号： S0360512110002 Tel： 010-66500868 Email： majun@hczq.com 研究助理： 束海峰 Tel： 01066500831 Email： shuhaifeng@hczq.com 智能化促进汽车电子快速发展，重点关注汽车电子芯片 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 智能化科技进步，正在促使汽车领域走向高度自动化及智能化，从而在未来实现无人驾驶功能。该目标实现过程中，需要大量应用到电子产品，并进行整合性工作，汽车电子市场正在成为新的半导体行业增长推动力。 汽车电子大体可以细分为四大类：动力控制，安全控制，通讯娱乐系统和车身电子。目前车身电子多数产品类别已进入产品生命周期的成熟期或衰退期。动力控制类中，汽油直喷目前还处于成长期，预计到2018年汽油直喷在欧美市场的渗透率将有约40%的提升。安全控制方面，近年发展迅速的汽车安全驾驶辅助系统还处于导入与成长期，运用于少数高端车上，未来大规模普及取决于技术的成熟和成本的下降。 目前，随着智能化技术日渐深入到各行各业之中，电子元件应用市场也在逐渐增长。其中，新型汽车项目接连推出，更是拉动了汽车电子业务市场，车用半导体业务也因此受到积极影响，市场活力旺盛。 如今，在汽车轻量小型化、智能化和电动化趋势的推动下，汽车电子的整体市场规模增长迅速。不光只是车用半导体，零部件厂商的专业化程度也在逐渐提高，在部分细分市场发挥着比整车厂更重要的技术创新引领者的作用，交叉技术渗透到汽车行业也使得跨行业竞争凸现。在行业自身特性变化以及外部经济环境的双重作用下，市场集中度进一步提高。 在目前所处的阶段，智能汽车是车载电脑，特征是汽车加导航、车载通信、数字娱乐、辅助驾驶，汽车电子技术为主，汽车厂商为主导；后续智能汽车将包含智能驾驶、综合生活服务、安全防护、用车服务等，依赖互联网、物联网、云计算、车联网的技术，汽车厂商、电子厂商、软件技术厂商共同主导。由此，未来汽车企业将渗入更多的科技和互联网。 未来，汽车电子市场的迅速发展，对于产业链势必会引起波澜，未来的行业格局也会随之而变。更多的零部件工将从幕后走到前台，且厂商专业化程度也会日益提高，另外，跨行竞争也会愈加激烈。推荐关注大唐电信：真正超市场预期的最纯正和唯一的汽车电子芯片公司标的。 本周重点推荐的股票：大唐电信、武汉凡谷、航天信息、海格通信、中兴通讯、中国联通、数码视讯。 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 行业表现对比图(近12个月) 2013-01-26～2014-01-26-19%4%27%50%73%96%13-113-413-713-10沪深300信息服务 资料来源：港澳资讯 相关研究报告 《信息消费：政策带动行业发展，黄金时代的投资机遇》 2013-12-22 《海量数据化的网络，激起SDN发展浪潮》 2013-08-11 《携号转网再次启动，影响行业长远发展》 2013-08-04 《2013年TMT板块有望迎来“春天”》 2013-05-14 《专题信息报告：比特币—互联网时代下金融体系中的一个异类》 2013-04-15 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 2 / 12 目 录 一、 本周观点：智能化促进汽车电子快速发展 ...................................................................... 3 二、 本周股票重点推荐： ............................................................................................................ 3 1、 大唐电信：真正超市场预期的最纯正和唯一的汽车电子芯片公司标的 ........................ 3 （1）、战略布局金融支付 .................................................................................................................... 6 a、金融支付领域未来前景广阔，金融IC卡普及刚刚启动 ......................................................... 6 b、公司战略布局金融支付，力图在金融信息化业务领域占领市场地位 .................................. 6 （2）、协同效应明显，开拓新的蓝海金融信息化市场 .................................................................. 6 a、渠道优势明显，大股东航天科工集团支持业务发展 ................................................................ 6 b、公司原有的制卡能力可以利用，迅速扩大产能和规模 ........................................................... 6 三、 行业和板块信息： ................................................................................................................ 9 1、行业要闻：............................................................................................................................... 9 2、板块信息：通信板块整体表现强劲 ................................................................................... 10 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 3 / 12 一、 本周观点：智能化促进汽车电子快速发展 智能化科技进步，正在促使汽车领域走向高度自动化及智能化，从而在未来实现无人驾驶功能。该目标实现过程中，需要大量应用到电子产品，并进行整合性工作，汽车电子市场正在成为新的半导体行业增长推动力。 汽车电子大体可以细分为四大类：动力控制，安全控制，通讯娱乐系统和车身电子。目前车身电子多数产品类别已进入产品生命周期的成熟期或衰退期。动力控制类中，汽油直喷目前还处于成长期，预计到2018年汽油直喷在欧美市场的渗透率将有约40%的提升。安全控制方面，近年发展迅速的汽车安全驾驶辅助系统还处于导入与成长期，运用于少数高端车上，未来大规模普及取决于技术的成熟和成本的下降。 目前，随着智能化技术日渐深入到各行各业之中，电子元件应用市场也在逐渐增长。其中，新型汽车项目接连推出，更是拉动了汽车电子业务市场，车用半导体业务也因此受到积极影响，市场活力旺盛。 在2014美国消费电子展上，智能汽车龙头企业Google公司宣布计划把Android系统引入汽车领域,以推动自动驾驶技术、车载娱乐和信息系统等智能汽车相关领域的快速发展。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司近日表示，将帮助包括福特汽车和梅赛德斯-奔驰在内的汽车公司，投资一项为司机量身打造的车载实时服务。 如今，在汽车轻量小型化、智能化和电动化趋势的推动下，汽车电子的整体市场规模增长迅速。不光只是车用半导体，零部件厂商的专业化程度也在逐渐提高，在部分细分市场发挥着比整车厂更重要的技术创新引领者的作用，交叉技术渗透到汽车行业也使得跨行业竞争凸现。在行业自身特性变化以及外部经济环境的双重作用下，市场集中度进一步提高。 在目前所处的阶段，智能汽车是车载电脑，特征是汽车加导航、车载通信、数字娱乐、辅助驾驶，汽车电子技术为主，汽车厂商为主导；后续智能汽车将包含智能驾驶、综合生活服务、安全防护、用车服务等，依赖互联网、物联网、云计算、车联网的技术，汽车厂商、电子厂商、软件技术厂商共同主导。由此，未来汽车企业将渗入更多的科技和互联网。 未来，汽车电子市场的迅速发展，对于产业链势必会引起波澜，未来的行业格局也会随之而变。更多的零部件工将从幕后走到前台，且厂商专业化程度也会日益提高，另外，跨行竞争也会愈加激烈。 二、 本周股票重点推荐： 我们本周重点推荐关注的股票：大唐电信、武汉凡谷、海格通信、航天信息、数码视讯和中国联通。主要观点如下： 1、 大唐电信：真正超市场预期的最纯正和唯一的汽车电子芯片公司标的 我们的观点： 大唐电信转型已经步入正轨，等待未来业绩的爆发。公司从重资产型业务转向轻资产型业务，从系统设备行业转向个人消费领域，我们预期2014年公司的盈利来源90%以上将来自于集成电路芯片和移动互联网业务。 主要观点： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 4 / 12 第一：和恩智浦的合作产品出货是全球的而不是只限制中国区域。 第二：恩智浦低端产品转移，预期未来恩智浦将其毛利率低于30%的业务（全球领域）都给合资公司。 第三：汽车电子的高技术高门槛高认证，使国内真正生产汽车电子芯片的是基本空白的。公司将是国内唯一汽车电子芯片标的股，并受益于国家政策优惠的支持。 第四：恩智浦不仅提供成熟的产品还提供全套的相关技术。 基本点： 汽车电子的业务和合作模式介绍：大唐电信51%的股份，恩智浦49%的股份。未来主攻方向：新能源汽车能源管理芯片。 一、合资公司未来产品分为四大部分： 第一部分：恩智浦提供一款成熟汽车电子芯片产品放在合资公司，目前国内市场份额超过60%，在全球也是领先的位置。计划在4、5月份就放进到合资公司，也就说这部分产品的收入和利润都归合资公司。（合资公司不是简单的销售代理） 第二部分:计划14年底或者15年初推出一款新的汽车电子芯片产品走向市场。为什么这么快能够研发出来这样的产品？这款芯片产品在恩智浦那边已经完成大部分研发工作，已经进入小批量试产阶段，后面到合资公司这边就是简单的做一些调整工作。所以很快能够推出来。 第三部分：这款产品差不多到2016年才能出来，也是公司重点研发的产品。这个产品目前在恩智浦那还处于一个原形的设计阶段，需要花费大量的研发去继续做。 第四部分：恩智浦将其毛利率低于30%的业务（全球领域）放到合资公司中，为什么要放进来：恩智浦精力还是在高端高毛利率类产品，低毛利率产品属于鸡肋，全部丢掉又可惜，放在自己手里会拖累公司毛利率下滑，
