黄金早报：美国经济数据表现持续欠佳,金价继续回升

I 5n  要点： 1、国内方面，周五沪金主力1406合约开盘254元/克，收盘256.85元/克，涨幅为0.53%，盘中交投区间介于253.7-256.9元，持仓187446手（+8232）。 2、外盘方面，周五纽约黄金主力合约开盘1302.2美元/盎司，收盘1318.9美元/盎司，涨幅为1.25%，盘中交投区间介于1299.9 - 1321.5美元。 3、现货方面，周五伦敦金收盘报1318.69美元/盎司，涨幅为1.21%，盘中交投区间介于1300- 1321.52美元。 4、周五上海黄金交易所Au（T+D）收盘报256.25元/克（+3.72）。延期补偿费支付：Au(T+D)--空付多。 5、2月14日，SPDR黄金ETF持仓为25761014.61 盎司（-163874.10）。 6、上周五，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为498千克。 7、美国1月工业产出环比意外下降0.3%，六个月来首跌。美国1月进口物价指数环比意外上升0.1%，出口物价指数环比上升0.2%。美国2月消费者信心指数意外持稳预期，指数创六个月新高。美国总统奥巴马签署了一项议案，把美国债务上限的时间延长至2015年3月。美国达拉斯联储主席费舍表示，美联储应该继续坚持逐步缩减购买资产规模的计划。 8、欧元区四季度GDP初值环比升0.3%，同比上升0.5%，好于预期。欧元区12月未季调贸易盈余意外收窄至139亿欧元。德国四季度GDP环比增幅提高至0.4%。法国第四季度GDP初值同比涨幅0.8%超预期。希腊2013年GDP萎缩3.7%，自欧债危机来首次好于预期。英国12月建筑业产出环比增长2.0%，新建房屋劲增。  小结： 上周五金价继续上行，COMEX期金成交上升持仓继续下降，SPDR ETF持仓下降。美国方面，周五公布的工业产出意外下降，持续表现疲弱的经济数据拖累市场对经济前景的预期，美元指数维持弱势。奥巴马正式签署议案，美债问题淡出视野。欧洲方面主要国家复苏态势依然良好，欧元区核心经济体复苏态势良好，希腊等主要债务国萎缩态势好转。虽然货币宽松环境延续，但注意到耶伦强调控制通胀维持美元强势，对贵金属价格持续显著回升不宜期待过高。关注到贵金属大幅上升过程中ETF持仓却有下降，追高存在较大风险。日内期金关注1330美元附近阻力情况。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 美国经济数据表现持续欠佳 金价继续回升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年2月17日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002008-052008-082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-11盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 农产品研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能源化工研究 金属研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。