国富期货橡胶早报
研发部 赵戴君 0411-83898308 第1页/共3页 2014-01-27 行业新闻 轮胎扩张陷入停滞 沪胶前景堪忧 源于2007-2008年全球经济过热驱动，国内汽车需求预期快速提升。为了扩大经济效益，企业盲目追求低水平项目重复建设，不但让国内轮胎产能出现过剩现象，而且也让多样化原始森林被单一橡胶植被所取代。随着未来国家经济发展取向由“唯国内生产总值(GDP)论英雄”转为“重生态环境，促经济调结构”之后，产能过剩行业深化去产能促转型，无疑会成为今年国内经济结构调整的主流趋势。 轮胎业成为国家急需化解的产能过剩行业。继新一届中央政府决定消除行业产能过剩问题以后，地方各部门陆续响应出台了相关实施细则，而重心打击产能过剩行业也从钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃和炼油蔓延到了轮胎业。由于轮胎行业存在同质化项目重复建设的现象，不但会导致资源严重浪费，而且竞争激烈更会引发产品价格持续下降，进而诱使产能大量过剩。为了能有效转变轮胎行业产能过剩现状，今年1月14日，山东省政府常务会议原则通过了《化解产能严重过剩矛盾的实施意见》。《意见》中明确规定今后山东省将不再核准、备案产能严重过剩行业的新增产能项目，坚决防止低水平重复建设，合理控制产能规模，并要全面清理违规项目，力争用5年时间，有效化解轮胎等行业的过剩产能问题。 我们认为，山东省压缩轮胎产能对天胶影响甚广。尽管近年来我国汽车产量及保有量不断增加，但轮胎产能增速已远远超出汽车增长速度，产能过剩问题也愈加凸显。而山东作为国内轮胎制造业第一大省，不仅拥有全国近三分之二的轮胎企业，而且轮胎年产量还常年位居首位。据有关部门统计，在中国轮胎行业100强企业中，山东轮胎就以52家的数量占据了全国半壁江山。不仅如此，山东省内的轮胎生产等在内的橡胶加工企业有4000多家，预估上述企业年橡胶消耗总量超过全国用量的一半。此次山东省政府决天 胶 早 报 目录： □ 行业新闻 轮胎扩张陷入停滞 沪胶前景堪忧 □ 统计报告 各机构天然橡胶最新报价 □ 推荐阅读 上周天然橡胶行情走势分析（1月20日-24日） 研发部 赵戴君 0411-83898308 第2页/共3页 心要在5年时间内压缩轮胎行业产能无疑会给上游橡胶需求造成巨大冲击，负面影响甚广。 山东轮胎制造业素有“全球轮胎看中国，中国轮胎看山东”的美誉。占据全国年橡胶消耗总量一半的山东轮胎业率先转入产能压缩状态，会让上游天胶种植业感到措手不及。因为轮胎行业产能收缩和扩张的弹性要显著强于天胶种植业(天胶种植到产出要7年左右时间)，换言之，当轮胎行业去产能化完毕之后，天胶供应端仍会维持以往高产模式。据ANRPC统计数据显示，2013年全球天胶产量增速为4.7%，即1115万吨，而2014年全球天胶供应量将达到1245.3万吨，增速为5.8%，供应过剩量或攀升至36.6万吨。 可以预见，上游天胶去产能化的持续时间会很漫长，供需失衡现状也会长期存在。最能体现产业链供需扭曲的中间环节—橡胶社会库存量将呈现持续恶化趋势。数据显示，截至1月15日，青岛保税区橡胶库存达到30.44万吨，而同期，上期所沪胶期货库存也超过20万吨。这一现象产生是山东地区轮胎企业主动去产能的结果。据了解，受资金紧张因素制约，本该历年初就启动的原料采购热闹景象，在今年反而却变得冷冷清清。多数轮胎制造商放弃春节前大规模橡胶备货操作，仅维持按需采购节奏。这不仅在暗示节后企业扩产动力匮乏，更意味着经营者已然体味到政策因素正在约束流动性资源，并引导行业主动去产能迎接经济调结构。一方面是供应过剩，而另一方面却是需求停滞，天胶市场供需失衡前景恐怕会越来越严重，未来沪胶前景堪忧。 统计报告 各机构天然橡胶最新报价 报价机构 报价类型 报价 规格 产地 发布时间 龙橡国际 经销价 16900元/吨 类别:标准胶 云南 2014-01-23 推荐阅读 上周天然橡胶行情走势分析（1月20日-24日） 一、天然橡胶价格走势图 研发部 赵戴君 0411-83898308 第3页/共3页 据价格监测，本周天然橡胶价格有小幅上扬，由周初的16846元/吨，收至周末16866元/吨，小幅上行0.12%。 二、市场行情分析 据价格监测，本周天然橡胶价格波动不大，有小幅上扬，由周初的16846元/吨，收至周末16866元/吨，小幅上行0.12%。受期货波动影响价格小幅波动，临近年底，很多持货商已停止报价，市场交割库存压力依旧较大，下游需求疲软，成交十分清淡。进口量持续增加，12月进口天然橡胶35万吨，较上月的27万吨增长29.6%，同比增长66.7%。同时，泰国等主产国进入产胶旺季，橡胶产出增速大于消费。库存持续增加，截至2014年1月中旬，青岛保税区橡胶库存再次突破30万吨，较去年底增长4.7%。 三、后市预测 内部分析师认为，临近年底，库存压力大，市场成交清淡，春节前天胶现货价格难以出现大的波动，市场节前仍会在底部探索。 免责声明： 以上信息来源于我们认为比较可靠的资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
