金属期货日报：铜价探底回升,螺纹钢压力不减

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 铜价探底回升，螺纹钢压力不减 20140121 铜价重心下移，螺纹钢仍面临下行压力 20140120 铜价横盘整固，螺纹钢弱势格局延续 央行周二通过微博表示，该行分支行已通过常备借贷便利(SLF)对中小金融机构提供了短期流动性，并将根据货币政策调控需要不断完善常备借贷便利期限、对象和操作方式，促进货币市场平稳运行。自1月20日起，在北京、江苏、山东等10省市开展常备借贷便利操作(SLF)试点。对中小金融机构SLF期限分为隔夜、7天和14天三个档次。常备借贷便利全部以抵押方式操作。 中国2013年精炼铜进口较上年纪录高位下降5.8%，政府收紧进口信贷政策后，融资性进口也受到影响。但长单合同数量的增加或提升今年的精炼铜到港量。2013年中国进口精炼铜321万吨，低于2012年历史高点340万吨。12月进口量为312,371吨，较前月减少5%，但较上年同期上升30.8%。中国2013年精炼铜出口量达到创纪录的293,387吨，高于2012年的274,014吨。 根据彭博社调查的四位分析师的预估均值，必和必拓(BHP)第二季铁矿石产量或较去年同期的4,220万吨增长17%至4,940万吨，增长幅度较大。必和必拓2014财年铁矿石总产量预估为1.92亿吨。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年01月22日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 央行周二通过微博表示，该行分支行已通过常备借贷便利(SLF)对中小金融机构提供了短期流动性，并将根据货币政策调控需要不断完善常备借贷便利期限、对象和操作方式，促进货币市场平稳运行。自1月20日起，在北京、江苏、山东等10省市开展常备借贷便利操作(SLF)试点。对中小金融机构SLF期限分为隔夜、7天和14天三个档次。常备借贷便利全部以抵押方式操作。 中国2013年精炼铜进口较上年纪录高位下降5.8%，政府收紧进口信贷政策后，融资性进口也受到影响。但长单合同数量的增加或提升今年的精炼铜到港量。2013年中国进口精炼铜321万吨，低于2012年历史高点340万吨。12月进口量为312,371吨，较前月减少5%，但较上年同期上升30.8%。中国2013年精炼铜出口量达到创纪录的293,387吨，高于2012年的274,014吨。 操作策略：全球最大铜出产国智利港口工人罢工对船货出口造成影响，加剧了短期市场的短缺，罢工也限制船货出口，这推升了国外铜现货升水至每吨50美元，达到22个月以来的新高。伦敦库存降至33万吨的水平，上海库存目前为13万吨。中国GDP数据对铜价影响呈中性。数据公布后价格并未出现大幅波动。随着央行释放流动性，资金面压力将得以缓解。我们认为后市铜价将维持偏强震荡走势，区间51200-52500维持高抛低吸思路。 螺纹钢： 年底海运市场转冷，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周二下滑，因中国需求疲弱，海岬型船舶获利重挫。 波罗的海干散货运价指数大跌59点，或4.13%，至1,369点。波罗的海海岬型船运价指数重挫5.24%，或109点，至1,973点。日均获利急降1,731美元或11.11%，至13,848美元。该型船舶的通常运载量为15万吨，运载比如铁矿石或煤炭等货物。 根据彭博社调查的四位分析师的预估均值，必和必拓(BHP)第二季铁矿石产量或较去年同期的4,220万吨增长17%至4,940万吨，增长幅度较大。必和必拓2014财年铁矿石总产量预估为1.92亿吨。 操作策略：由于年底钢厂开工率将下降，铁矿石需求大幅减弱，港口铁矿石上升至9000万吨之上的高水位，昨日铁矿石大跌2.3，%创出该品种上市以来新低，持仓也刷新上市以来的新高，这可能预示着明年铁矿石或将成为热门品种。与此同时，焦炭价格也继续走弱，螺纹钢价格重心下移。预计短期钢材类品种仍存在压力。建议暂时维持观望或区间高抛低吸操作。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 三、行业数据 1、LME有色金属库存及现货升贴水 品种 库存 增减 三个月升贴水 铜 330675 ↓3875 b44/b46 铝 5468900 ↓7275 c44/c42 锌 876650 ↓3100 c1/level 镍 260832 ↓432 c54/c52 锡 9510 ↑40 b12/b14 铅 209450 ↑200 c27/c25 2、国内有色金属现货报价及升贴水 （注： b为升水，c为贴水，level为平水。） 品种 最低 最高 涨跌 升贴水 铜 51550 51800 ↓250 c200/c50 铝 13630 13690 ↓50 c95/c35 铅 14010 14130 ↓20 c150/c30 1#锌 15050 15110 ↓20 c200/c140 0#锌 15110 15170 ↓20 c140/c80 3、上海基本金属保税库溢价 品种 最低-最高 均价 涨跌 铜 160 - 180 170 0 铝 265 - 275 270 0 锌 165 - 175 170 -5 镍 160 - 180 170 0 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 4 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com