请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 基本金属料继续回落，螺纹钢下行动力趋弱 20140106 基本金属延续调整，螺纹钢下行动力趋弱 20140103 基本金属逢高沽空，螺纹钢需求不畅料低位徘徊 昨日，银监会召开2014年全国银行业监管工作电视电话会议，部署全年工作。路透引述三位银行消息人士表示，会议传出2013年的全部新增信贷为8.9万亿元人民币，贷款余额同比增速为14.2%，不良贷款率1.05%。此外银监会还透露，民营银行将在2014年试点先行，实行有限牌照，首批试点3-5家，成熟一家批设一家。 受新订单创52个月来新低影响，美国供应管理协会（ISM）12月调查服务业报告相关指数环比回落，明显不及预期。但12月就业指数止住连续下降势头，带来12月非农就业报告可能表现良好的希望。 钢铁等过剩行业的信贷力度可能进一步收紧。银监会主席尚福林为 2014年银行业的监管和风控重点定调。尚福林强调要坚定不移地防控系统性区域性风险，包括防控平台贷款、房地产贷款、过剩产能贷款等重点风险，同时，紧盯流动性风险，提高资金来源稳定性，加强同业、理财和投资业务管理，控制资产负债期限错配程度。 淡水河谷宣布，暂停其多份铁矿石销售合约出现的不可抗力情况，有效期截至本月6日。公司已成功将对铁矿石付运量造成的影响从原先估计的300-400万吨收窄至250万吨，其中最多130万吨有可能于本季恢复。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年01月07日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 6日，美国参议院就耶伦提名进行最终正式投票，耶伦的美联储下任主席提名资格获得确认，她将顺利接替伯南克，成为新一任美联储主席。 受新订单创52个月来新低影响，美国ISM12月非制造业采购经理人指数为53.0，预期为54.7，11月为53.9，环比回落，明显不及预期。但12月就业指数止住连续下降势头，带来12月非农就业报告可能表现良好的希望。 汇丰/Markit周一联合公布， 12月中国服务业采购经理人指数(PMI)降至50.9，低于历史平均水平，且为2011年8月以来最低位。 操作策略：春节临近，国内基本金属进口需求将逐步趋弱，年底企业需求释放的空间不大，企业面临年底放假，采购热情降温。同时美国及中国的服务业指数也弱于预期，我们认为铜价有进一步回落的压力。预计后市延续调整态势的可能性较大。建议空单继续持有。 螺纹钢： 钢铁等过剩行业的信贷力度可能进一步收紧。银监会主席尚福林为 2014年银行业的监管和风控重点定调。尚福林强调要坚定不移地防控系统性区域性风险，包括防控平台贷款、房地产贷款、过剩产能贷款等重点风险，同时，紧盯流动性风险，提高资金来源稳定性，加强同业、理财和投资业务管理，控制资产负债期限错配程度。 淡水河谷宣布，暂停其多份铁矿石销售合约出现的不可抗力情况，有效期截至本月6日。公司已成功将对铁矿石付运量造成的影响从原先估计的300-400万吨收窄至250万吨，其中最多130万吨有可能于本季恢复。 操作策略：随着春节临近，成交日渐疲软，钢材市场供需基本面将进一步恶化。不过，原料价格进一步下行的空间已不大。预计螺纹钢在3500一线存在一定支撑。3500一带也是2012年9月以来的上涨趋势线的支撑位。建议空头逐步逢低出场，多头3500一线可逢低试多。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 三、行业数据 1、LME有色金属库存及现货升贴水 品种 库存 增减 三个月升贴水 铜 356125 ↓2950 b12/b16 铝 5455400 ↓4350 c47/c45 锌 922850 ↓4375 b9/b10 镍 260862 ↑156 c62/c61 锡 9655 ↓50 c6/c4 铅 215000 ↓200 c29/c28 2、国内有色金属现货报价及升贴水 （注： b为升水，c为贴水，level为平水。） 品种 最低 最高 涨跌 升贴水 铜 52000 52180 ↓70 level/b120 铝 14040 14100 ↓20 c35/b25 铅 14080 14200 ↓50 c145/c25 1#锌 14980 15040 ↓60 c80/c20 0#锌 15040 15100 ↓60 c20/b40 3、上海基本金属保税库溢价 品种 最低-最高 均价 涨跌 铜 170 - 195 182.5 0 铝 270 - 280 275 0 铅 80 - 100 90 0 锌 175 - 190 182.5 0 镍 110 - 130 120 0 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 4 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com