南华期货黄金观察与思考

贵金属观察与思考 南华期货研究所 薛娜 0571-87839261 2014年1月3日星期五 昨SPDR黄金ETF减持0.45%，ISHARES白银ETF持仓未变。昨公布的首次失业人数略差于预期，ISM制造业指数好于预期，营建支出好于预期，显示了美国经济的强劲复苏，这不利于黄金投资，与SPDR加速减持相一致。近期的价格上涨或因印度放宽政策以及节日需求增加，但我们认为支撑不强。 明天凌晨6:00公布12月汽车销售量，预期总销量16M，上月16.31M，国内销量12.5M，上月12.62M。该数据仅对COMEX金银收盘价可能有轻微影响，其他无重要信息公布。 今天日内金银震荡上涨，预计下周较难持续，不建议追涨，黄金或可逢高建立空头头寸。形态上，黄金上方阻力位1230，白银上方阻力20.5，下方支撑位19。 贵金属观察 今日行情回顾 交易所 合约 开盘 最高 最低 收盘价 涨跌（%） COMEX期金(上一日） 1402 1204.5 1230.8 1202.5 1222.3 1.45 上期所黄金（今日） 1406 242.95 247 242.8 246.4 0.8 上海黄金交易所黄金（今日） T+D 240 243.5 239.81 242.75 0.72 COMEX期银（上一日） 1403 19.44 20.44 19.43 20 2.93 上期所白银（今日） 1406 4196 4238 4175 4213 0 上海黄金交易所白银（今日） T+D 4072 4116 4063 4091 0.2 1、美国12月28日当周季调后首次申请失业救济人数33.9万，预期33.4万，前值由33.8万修正至34.1万。美国12月28日当周季调后首次申请失业救济人数四周均值34.87万，前值由34.8万修正至34.9万。点评：上周首次失业人数略差于预期，但总体来看，就业市场表现良好。 2、美国12月ISM制造业采购经理人指数57.0，预期56.8，前值57.3。点评：PMI为领先指标，数据好于预期，显示12月制造业发展良好。 3、美国11月营建支出月率+1.0%，预期+0.6%，前值由+0.8%修正至+0.9%。因美国营建支出数据强于预期，巴克莱将美国四季度GDP增速估值从2.8%调升至2.9%，高盛将美国第四季度GDP增速预期从2.4%调高至2.5%。点评：房地产数据较好，投行调高GDP，显示房地产市场的重要性，也表明了近期房地产带动的经济增长模式未变。以上各项数据均较好，显示美国经济复苏良好，继续不利于黄金投资，SPDR黄金ETF近期加速减持也是一个验证。 热点新闻 价差跟踪--1、上期所黄金与COMEX黄金价差 上期所黄金1406合约与COMEX黄金1402合约价差今天震荡下跌，截止今日14:50，两市价差为5.98，理论资金成本价差约为4.05。操作上，根据统计规律，在价差6.5以上可做空价差，在5以下即可平仓，即按照3:1手数之比，做空上期所黄金1406合约，同时做多COMEX黄金1402合约。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2013/11/1 22:00 2013/11/5 0:20 2013/11/6 10:55 2013/11/7 21:50 2013/11/8 23:15 2013/11/12 0:35 2013/11/13 1:00 2013/11/14 0:40 2013/11/15 0:00 2013/11/16 0:00 2013/11/18 23:40 2013/11/19 23:15 2013/11/20 23:10 2013/11/21 22:25 2013/11/22 21:45 2013/11/25 14:50 2013/11/26 14:00 2013/11/27 11:15 2013/11/28 10:25 2013/11/29 9:40 2013/11/30 2:25 2013/12/3 1:35 2013/12/4 0:45 2013/12/4 23:55 2013/12/5 23:05 2013/12/6 22:15 2013/12/9 21:25 2013/12/10 14:30 2013/12/11 13:45 2013/12/12 11:00 2013/12/13 10:00 2013/12/16 9:10 2013/12/17 2:00 2013/12/18 1:10 2013/12/19 0:25 2013/12/19 23:35 2013/12/20 22:45 2013/12/23 21:55 2013/12/24 21:05 2013/12/26 14:10 2013/12/27 11:25 2013/12/30 10:35 2013/12/31 9:35 2014/1/2 22:30 上期所黄金1406-COMEX黄金1402价差 价差跟踪--2、上期所黄金与黄金TD价差 上期所黄金1406合约和黄金TD价差波动规律性较强，今天窄幅震荡，截止14:50，两市价差3.2。通过持仓资金成本计算的理论价差约为6.1。操作上，根据统计规律，可在价差涨至4.3以上时，做空价差，即按照1:1手数之比，做空上期所黄金1406合约，同时做多黄金TD合约。或在1.5左右做多价差。 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5 2013/11/1 22:00 2013/11/4 14:15 2013/11/5 14:50 2013/11/6 14:35 2013/11/7 21:45 2013/11/8 21:30 2013/11/11 14:45 2013/11/12 14:45 2013/11/13 14:10 2013/11/14 13:45 2013/11/15 11:05 2013/11/18 10:55 2013/11/19 10:30 2013/11/20 10:45 2013/11/21 10:05 2013/11/22 10:40 2013/11/25 11:10 2013/11/26 10:45 2013/11/27 10:05 2013/11/28 9:30 2013/11/29 9:50 2013/12/2 10:30 2013/12/3 9:55 2013/12/4 9:45 2013/12/5 22:35 2013/12/6 21:45 2013/12/9 21:10 2013/12/10 21:10 2013/12/11 14:40 2013/12/12 14:25 2013/12/13 13:35 2013/12/16 11:25 2013/12/17 10:35 2013/12/18 10:35 2013/12/19 9:45 2013/12/20 9:05 2013/12/21 1:45 2013/12/24 1:35 2013/12/25 1:40 2013/12/26 9:50 2013/12/27 9:35 2013/12/30 9:10 2013/12/31 9:25 2014/1/2 22:15 上期所黄金1406-黄金TD价差 价差跟踪--3、上期所白银与COMEX白银价差 上期所白银1406合约与COMEX白银1403合约的价差近期震荡，截止14:50，两市价差292.6。操作上，根据统计规律，建议逢高做空价差，即按照10:1手数之比，做空上期所白银1406合约，同时做多COMEX白银1403合约。近期可尝试逢高做空。 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2013/11/1 22:00 2013/11/6 23:05 2013/11/8 22:20 2013/11/12 21:20 2013/11/13 14:45 2013/11/14 14:25 2013/11/15 14:15 2013/11/18 21:25 2013/11/19 21:15 2013/11/20 21:05 2013/11/21 14:35 2013/11/22 14:15 2013/11/25 13:45 2013/11/26 11:20 2013/11/27 10:50 2013/11/28 10:10 2013/11/29 9:55 2013/12/2 9:25 2013/12/3 8:55 2013/12/4 2:00 2013/12/5 1:30 2013/12/6 1:00 2013/12/7 0:30 2013/12/10 0:00 2013/12/10 23:30 2013/12/11 23:00 2013/12/12 22:30 2013/12/13 22:00 2013/12/16 21:30 2013/12/17 21:00 2013/12/18 14:25 2013/12/19 13:55 2013/12/20 13:25 2013/12/23 11:00 2013/12/24 10:30 2013/12/26 9:50 2013/12/27 9:20 2013/12/28 2:25 2013/12/31 1:55 2014/1/2 21:30 上期所白银1406-COMEX白银1403价差 价差跟踪--4、上期所白银与白银TD价差 上期所白银1406合约和白银TD价差则波动较大，今日高位震荡，截止14:50，两市价差117，资金成本理论价差104。操作上，建议逢高做空。 0 20 40 60 80 100 120 140 2013/11/1 22:00 2013/11/4 21:40 2013/11/5 23:05 2013/11/7 0:10 2013/11/8 1:05 2013/11/9 1:45 2013/11/12 9:00 2013/11/13 9:40 2013/11/14 10:25 2013/11/15 11:05 2013/11/18 13:45 2013/11/19 14:25 2013/11/20 21:05 2013/11/21 22:10 2013/11/22 23:25 2013/11/26 0:00 2013/11/27 0:35 2013/11/28 1:25 2013/11/29 2:00 2013/12/2 9:35 2013/12/3 10:30 2013/12/4 11:05 2013/12/6 1:10 2013/12/7 1:45 2013/12/10 9:00 2013/12/11 9:35 2013/12/12 10:10 2013/12/13 10:55 2013/12/16 13:30 2013/12/17 14:05 2013/12/18 14:40 2013/12/19 21:20 2013/12/20 21:55 2013/12/23 22:40 2013/12/24 23:15 2013/12/25 23:50 2013/12/27 0:30 2013/12/28 1:05 2013/12/31 1:40 2014/1/2 22:25 上期所白银1406-白银TD价差 价差跟踪--5、上期所白银1406-1401价差 跟踪上期所白银1406与白银1401合约的价差，今天维持震荡，截至14:55，价差为102。根据5%资金成本计算的理论价差为85.5，建议价差超过85.5逢高做空。 0 2