新股研究：FriendTimes Inc

長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com FriendTimes Inc. （於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號：6820 業務概括 財務摘要 集團是領先的一體化及卓越的手機遊戲開發商、發行商及運營商，尤其於女性向遊戲中取得成功。自2010年成立以來，集團一直有策略地專注於針對中國女性玩家的手機遊戲，以捕捉手機遊戲行業及女性向遊戲市場的重大增長潛力。按2018年來自女性向手機遊戲的收益計算在中國女性向手機遊戲市場中排名第三，佔2018年中國女性向手機遊戲市場約2.9%；按2018年來自女性向中國古風手機遊戲的收益計算集團在中國女性向中國古風手機遊戲市場排名首位；佔2018年中國女性向中國古風手機遊戲市場總收益約31.5%。同年，女性向中國古風手機遊戲市場產生的收益僅佔中國女性向手機遊戲市場產生收益的9.1%。憑藉集團於中國市場的成功，於2011年擴展至海外市場。 競爭優勢  為領先的手機遊戲開發商、發行商及營運商，專注於女性向遊戲  受到集團與海外市場的主流分銷平台之穩定合作關係及其將遊戲本地化能力的支持，積極拓展海外市場  集遊戲開發、發行及經營能力於一身高度綜合業務模式 風險因素  絕大部分收益來自少數的遊戲。未能維持該等遊戲的持續成功，可對業務及業績構成重大不利影響  倘未能推出成功的新遊戲以挽留現有玩家及吸引新玩家，業務及增長可能受到重大不利影響  中國法制的不明朗因素可能對業務及營運構成不利影響 所得款項用途  約 30.0% 用作進一步拓展及提升遊戲組合，並研 發的核心專有技術  約 35.0% 用作撥付廣告、營銷及推廣活動  約 15.0% 用作加強知識產權組合，並豐富知識產 權相關的內容種類  約 10.0% 用作策略性收購  約 10.0% 用作一般營運資金 截至12/31日止年度 截至3/31日 （人民幣千元） 2016年 2017年 2018年 2019年3月 收益 568,802 700,247 1,464,290 393,538 毛利 358,262 432,274 918,290 252,240 除稅前溢利 89,490 143,229 361,284 96,811 年／期內溢利 80,688 117,903 336,703 86,647 市盈率(倍) 37.7 – 48.6 25.8 – 33.2 9.0 –11.6 8.8– 11.3 認購資料 全球發售總股數 ： 3.30 億股 國際發售股數 ： 2.97 億股 香港發售股數 ： 3,300 萬股 總股本 ： 22.00 億股 價格範圍 ： 1.52 ~ 1.96 港元 預計集資額 ： 5.02 ~ 6.47億港元 市值 ： 33.44 ~ 43.12 億港元 每手買賣股數 ： 2,000股 每手入場費 ： 3,959.51港元 收款銀行 ： 中國銀行 核數及申報會計師 ： 畢馬威會計師事務所 法律顧問 ： 紀曉東律師行與天元律師事務所 獨家保薦人 ： 國泰君安 聯席牽頭經辦人 ： 國泰君安、招銀國際、農銀國際、海通國際、 華泰金融 主要股東 ：董事蔣孝黃家族：70.44%; 公司成立日期 ： 源於 2010 年，成立於 2018 年 股息政策 ： 未有擬定任何股息政策或分派比率 時間表 申請時間 ： 2019年09月24日 至2019年09月27日正午 預期定價日 ： 2019年09月27日（星期五） 發送股票及退款日 ： 2019年10月04日（星期五） 開始買賣日期 ： 2019年10月08日（星期二） 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港上環干諾道中 111 號永安中心 11 樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 1101-1102 室及 1111-1112 室 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com