目标价降至5.9元，重申跑赢大市评级

中国中铁(00390):目标价降至5.9元,重申跑赢大市评级大和证券 大和发表报告表示，中国中铁(5.21,0.17,3.37%)（00390）中期业绩表现低于预期，但管理层认为下半年展望可转好，主要得益于地方政府融资政策支持，公司也相信今年经营现金流及资产负债比率将有改善。该行将中国中铁今明两年核心每股盈利预测下调7-11%，并将今年新增订单增长预测由16%降至12%，目标价由7.3元降至5.9元，重申“跑赢大市”评级。 该行称，中国中铁今年上半年纯利上升一成，稍低于该行的预期，而经调整溢利仅升1%，虽然期内收入增长14%，但毛利率收窄0.3个百分点，相信是因为铁路项目利润转差及原材料成本等拖累，另外部分海外铁路项目也出现亏损。期内减值亏损轻微由去年同期的22亿元人民币（下同）收窄至12亿元，主要因为物流业务整合已完结。 大和指出，上半年公司经营现金流为负数，主要因为土地储备及原材料成本增加等影响，今年全年公司估计有200亿元经营现金流入，主要因为下半年应收帐款回收将加快。