金银：风险偏好下降，金银盘整观望周三美联储决议

请务必阅读最后重要事项 第1页 金银：风险偏好下降 金银盘整观望周三美联储决议 内容摘要： 金银，震荡。 具体来看，黄金白银整体震荡。目前来看，昨日十年期美债的收益率如预期下降，沙特阿美事件对全球的风险偏好打压还是较重，表明市场风险偏好在下沉，美煤报道是沙特阿美事件或为伊朗所致，理论上黄金白银应该盘面中有所表现，但事实上只涨了代表美债的美元，而金银却偏弱盘整，表明当前市场观望情绪较重，这种情况下预计周二周三整体仍将处于观望行情，较难下跌，但出现我们前期预期的上涨行情难度较大。周四盘面将出现剧烈盘整。观望或者日内波段操作为宜。 、 金银周报Gold&Silver Weekly Report 作者： 有色金属组 杨莉娜 黄岩 执业编号：F0243443（从业） Z20002612（投资咨询） 联系方式：wangjun2@foundersc.com 成文时间：2019年9月17日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、重要资讯 美国对约1100亿美元中国进口商品加征15%关税于9月1日生效。中方反制措施也于当天生效，其中包括对美国原油加征5%关税，对猪肉等农产品加征10%关税。美国股指期货周一亚洲早盘应声大跌 特朗普：中美经贸代表仍计划本月在华盛顿举行面对面经贸磋商 新华社：中国抗击美国经济好战姿态的决心只会变得更强，反制更坚决、更精准、更有针对性 美国经济数据：密歇根大学8月消费者信心指数创六年来最大降幅，并下滑至特朗普就任总统以来的最低水平；7月份个人消费支出超预期加速增长，通胀指标保持低迷 阿根廷政府实施资本管制措施，以遏制外汇储备和比索大跌 意大利五星运动党和民主党出现政策冲突，加剧了这两个潜在的联盟伙伴之间的紧张关系 由于与日本的争端升温，再加上美中贸易战带来的经济不确定性增加，韩国8月份出口同比下降13.6%，连续第九个月下滑 国际核查人员报告称，伊朗继续突破核协议中规定的铀库存和浓缩纯度限制 中国8月份制造业PMI跌至49.5，逊于预估并且连续第四个月低于50荣枯线，显示贸易战升级之际制造业前景进一步走弱。今天将公布的财新制造业PMI也料显示萎缩幅度加剧 据新华社报道，中国共产党时隔20个月后将在10月份召开中央委员会全体会议，主要议程是研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题 国务院金融委周六会议指出，要继续实施好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长，将加大宏观经济政策的逆周期调节力度 香港连续第13个周末进行抗议活动，抗议者扰乱进出香港国际机场的交通、堵塞道路并破坏车站设施，导致大批旅客滞留机场 中国外交部驻港公署谴责欧美政客干涉香港事务 香港7月份零售销售额同比下降11.4%，预估为下降12.5% 上海自贸区临港新片区内将减税并放松跨境资金流动限制，此举可能会吸引更多外国投资，并有助于抵消贸易战的一些影响 请务必阅读最后重要事项 第3页 二、美债收益率 1.01.52.02.53.03.5美国十年期国债名义收益率 资料来源：Wind，方正中期研究院 第三部分 黄金投资需求 Comex黄金：本周全球风险偏好骤起，避险品整体走势承压，属于比较明确的牛市调整，逢低做多为最主要的操作思路，下方目标位约在1470美元/盎司上方。根据Comex持仓数据显示，截止9月10日，Comex黄金非商多头持仓环比下降8.56%至334114张，非商空头持仓环比下降0.69%至64389张 600650700750800850900950100010502016-08-162016-11-162017-02-162017-05-162017-08-162017-11-162018-02-162018-05-162018-08-162018-11-162019-02-162019-05-162019-08-16SPDR:黄金ETF:持有量(吨)-400,000-350,000-300,000-250,000-200,000-150,000-100,000-50,000050,000(100,000)(50,000)050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-132019-04-132019-08-13COMEX:黄金:非商业净持仓COMEX:黄金商业净持仓（右） 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 第四部分 白银投资需求 Comex白银：本周白银出现了很大的周内调整，周内整体表现为冲高回落，内盘明显比外盘弱，适度调整后积极做多为最主要的操作思路。根据Comex最新持仓数据显示，截至2019 请务必阅读最后重要事项 第4页 年9月10日，白银的非商多头持仓环比下降4.35%至100413张。白银的非商空头持仓环比下降4.23%至40182张。 121722273237429,0009,50010,00010,50011,00011,50012,000SLV:白银ETF:持仓量(吨)SLV:白银ETF:收市价-140,000-120,000-100,000-80,000-60,000-40,000-20,000020,00040,000(40,000)(20,000)020,00040,00060,00080,000100,000120,0002015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-132019-04-132019-08-13COMEX:银:非商业净多持仓COMEX:银商业净多持仓（右） 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998