通信行业周报2019年第33期：深圳补贴5G建网，联通和电信共享共建落地

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 深圳补贴5G建网，联通和电信共享共建落地 通信行业周报2019年第33期 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨1.05%，深圳成指上涨0.98%，沪深300指数上涨0.60%，通信（申万）指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨3.48%，通信运营（申万）上涨3.95%，通信（申万）子板块相对沪深300指数均获得超额收益。  行业重要动态 1) 深圳补贴5G建网。 2) 中国联通与中国电信进行5G网络共建共享合作落地。 3) 华为拟首次在境内发债，首期募集30亿元。  公司重要公告 1) 宜通世纪，关于向下属子公司提供委托贷款的公告。5 2) 东软载波，关于实际控制人签署《股权转让框架意向协议》的公告。 3) 中国联通，关于与中国电信进行5G网络共建共享合作的公告。 4) 中天科技，关于媒体报道的澄清公告。 5) 恒信东方，关于终止回购公司股份的公告。 6) 二六三，参股公司首发在科创板上市的申请获审核通过的公告。  周策略建议 深圳补贴5G建网，联通和电信共享共建落地。9月11日，深圳提出将对按时完成5G基站建设目标的电信运营商予以奖励。深圳补贴5G建网将对运营商在当地建网产生积极的正向激励作用，如果实施有力，未来可能会被国内其他地区仿效，提升全国5G网络建设的速度，我们建议关注中兴通讯（000063.SZ）。9月9日，中国联通与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，共享共建方案实质落地。从社会资源配置角度讲，“共享共建”模式有利于节约社会资源，提升资源配置效率。对运营商而言，“共享共建”能够减少两家的资本开支，减轻5G建设巨额的资本开支压力。另一方面，“共享共建”造成5G资本开支总额减少的预期和此前的5G投资的逻辑有背离，形成短期的噪音。我们认为5G投资带来的资本开支周期已经开启，未来三年产业链将持续受益。其次，5G硬件的单品的价值量更高，同时新增了广电的5G运营商牌照，5G的资本开支总额和此前的预期相比不会偏离很多。最后，“共享共建”能够加速5G网络的建设，更早的形成5G生态圈的构建，我们建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、中国联通（600050.SH）。  风险提示 5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年9月15日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607875 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《多地披露5G建设进展，思科宣布收购硅光子公司Acacia》 2、《联通披露5G基站设备规划，广电将加快5G建设》 3、《第21届光博会召开，5G光通信产业大有可为》 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-1%18%37%56%2018-092019-012019-052019-09通信沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 正文目录 1. 本周走势回顾 .......................................................... 3 2. 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1. 深圳补贴5G建网 ....................................................................................... 4 2.2. 中国联通与中国电信进行5G网络共建共享合作落地 ................................ 5 2.3. 华为拟首次在境内发债，首期募集30亿元................................................ 5 3. 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1. 宜通世纪，关于向下属子公司提供委托贷款的公告 ................................... 5 3.2. 东软载波，关于实际控制人签署《股权转让框架意向协议》的公告 .......... 6 3.3. 中国联通，关于与中国电信进行5G网络共建共享合作的公告.................. 6 3.4. 中天科技，关于媒体报道的澄清公告 ......................................................... 7 3.5. 恒信东方，关于终止回购公司股份的公告 .................................................. 7 3.6. 二六三，参股公司首发在科创板上市的申请获审核通过的公告 ................. 7 4. 周策略建议 ............................................................ 7 5. 风险提示 ............................................................. 8 图表目录 图表1：本周通信板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） .............................................................. 4 图表4：近三年内板块估值TTM对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 1. 本周走势回顾 本周，上证综指上涨1.05%，深圳成指上涨0.98%，沪深300指数上涨0.60%，通信（申万）指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨3.48%，通信运营（申万）上涨3.95%，通信（申万）子板块相对沪深300指数均获得超额收益。 图表1：本周通信板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，通信行业（申万）下跌3.54%，涨跌幅度在28个一级行业中排名第1位。 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，涨幅前五的股票是新易盛、深桑达A、天孚通信、博创科技、中际旭创；跌幅前五的股票为*ST信威、*ST新海、盛洋科技、华讯方舟、三峡新材。 -3-2-101234562019-09-092019-09-102019-09-112019-09-12SW通信 上证指数 沪深300 深圳成指 -3-2-101234通信SW 电气设备SW 房地产SW 化工SW 轻工制造SW 非银金融SW 计算机SW 传媒SW 钢铁SW 综合SW 机械设备SW 电子SW 建筑装饰SW 商业贸易SW 有色金属SW 公用事业SW 采掘SW 家用电器SW 纺织服装SW 建筑材料SW 医药生物SW 汽车SW 银行SW 交通运输SW 休闲服务SW 国防军工SW 农林牧渔SW 食品饮料SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 300502.SZ 新易盛 41.00 600485.SH *ST信威 (22.51) 000032.SZ 深桑达A 28.05 002089.SZ *ST新海 (1.76) 300394.SZ 天孚通信 26.34 603703.SH 盛洋科技 (1.48) 300548.SZ 博创科技 22.63 000687.SZ 华讯方舟 (0.88) 300308.SZ 中际旭创 21.64 600293.SH 三峡新材 0.50 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年9月12日，通信板块（申万）TTM市盈率（整体法，剔除负值）为43倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为2.09。 图表4：近三年内板块估值TTM对比 来源：Wind，国联证券研究所 2. 行业重要动态 2.1. 深圳补贴5G建网 9月11日，《深圳市人民政府关于印发率先实现5G基础设施全覆盖及促进5G产业高质量发展若干措施的通知》在线发布，提出将对按时完成5G基站建设目标的电信运营商予以奖励。根据通知要求，对按时完成5G基站建设目标的电信运营企业，原则上给予采取独立组网（SA）模式建设的基站每个1万元奖励，单个运营商最高奖励1.5亿元。 点评：按照深圳的5G建设规划，深圳计划到2020年8月底，将累计建成5G基站4.5万个，率先实现全市5G网络全覆盖。深圳补贴5G建网将对运营商在当地建网产生积极的正向激励作用，如果实施有力，未来可能会被国内其他地区仿效，促0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%240%1015202530354045505560657075802016-09-122016-10-122016-11-122016-12-122017-01-122017-02-122017-03-122017-04-122017-05-122017-06-122017-07-122017-08-122017-09-122017-10-122017-11-122017-12-122018-01-122018-02-122018-03-122018-04-122018-05-122018-06-122018-07-122018-08-122018-09-122018-10-122018-11-122018-12-122019-01-122019-02-122019-03-122019-04-122019-05-122019-06-122019-07-122019-08-122019-09-12全部A股(非金融) SW通信 板块估值均值 相对溢价（右轴） 相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 进全国5G网络建设的速度，我们建议关注中兴通讯（000063.SZ）。 2.2. 中国联通与中国电信进行5G网络共建共享合作落地 9月9日，中国联通与中国电信共建5G网络实质性落地。中国联通与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》。根据合作协议，5G网络共建共享采用接入网共享方式，核心网各自建设，5G频率资源共享。网络建设区域上，双方将在15个城市分区