原油周报第117期：沙特油田遇袭，原油供给短期承压
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年9月15日 石油化工 沙特油田遇袭，原油供给短期承压 ——原油周报第117期（20190915） 行业周报 美伊关系缓和预期增强，本周油价下跌 本周受对全球经济增长放缓的忧虑，以及美国对伊鹰派势力博尔顿被解职的影响，国际油价持续下跌。布伦特和WTI原油期货价格分别收于60.25美元/桶和54.57美元/桶。美元指数交投于98.20附近。 美国石油钻井机数量下降，美国原油库存减少691.2万桶 本周，美国石油活跃钻井数减少5台至733台，油气钻机总数减少12台至886台。美国原油库存量4.16亿桶，比前一周减少691.2万桶；美国汽油库存总量2.29桶，比前一周减少68.2万桶；馏分油库存量为1.36亿桶，比前一周增加270.4万桶。 8月OPEC产量上升，较上月增加13.6万桶/日至2974.1万桶/日 8月OPEC产量上升，沙特产量为980.5万桶/日，较上月增加11.8万桶/日；伊朗产量为219.4万桶/日，较上月减少2.4万桶/日；委内瑞拉产量为71.2万桶/日，较上月减少4.3万桶/日；利比亚产量为105.6万桶/日，较上月减少2.1万桶/日。 本周，石脑油、纯苯价格上升，丙烯、乙烯、丁二烯价格下降。石脑油裂解、MTO、PDH价差减少。 沙特油田遇袭，密切关注沙特遇袭油田减产及后续复产情况 据新华社报道，沙特阿拉伯内政部14日证实，两架无人驾驶飞机当天早晨向沙特境内一家炼油厂和一座油田发动空袭。沙特能源部长同时表示，袭击“导致Abqaiq和Khurais两个工厂暂时停产”，这将导致近一半的石油产量被削减，减产幅度高达570万桶/日。布盖格石油设施由国有的沙特阿美公司运营，据估计，这家工厂处理原油能力达每天700万桶。此外，9月IEA在新发布的月报中表示，将维持其对2019和2020年的原油需求增长预期，分别为110万桶/日和130万桶/日。但IEA同时指出全球石油需求1-5月仅增长52万桶/日，为2008年以来同期最小增幅。此外，IEA强调了对全球原油供给激增的担忧：OPEC方面，其8月减产有所松懈，执行率下降至116%，而俄罗斯、尼日利亚和伊拉克8月产量均超过配额60万桶/日；非OPEC方面，美国飓风后供应反弹，挪威和巴西的产量也大幅增加，预计非OPEC原油供应2019年将增长190万桶/日，2020年增长230万桶/日，这将对原油市场平衡形成艰巨挑战。地缘政治方面，据隆众资讯报道，美国总统特朗普或讨论放松对伊制裁。作为对伊采取强硬路线的主要支持者，博尔顿在9月10日被解职。因此市场预期美伊关系缓和可能性增大，而伊朗石油或将重返市场，对油价形成不利冲击。后续持续关注中东局势进展、OPEC+减产执行情况等情况。 投资建议：由于沙特油田遇袭，沙特原油生产和出口有望短期受损，全球原油供需格局有望紧张，叠加三季度的需求旺季，石化产业链有望受益，上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化，重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等相关标的。 风险提示：地缘政治风险，中美贸易摩擦加剧，美国产量增速过快。 增持（维持） 分析师 赵乃迪 010-56513000 zhaond@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050005 裘孝锋 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050001 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 《OPEC八月减产执行率下滑_原油周报第116期（20190907）》 《美国原油库存大幅下降，飓风临近推高油价_原油周报第115期（20190901）》 《中美贸易摩擦再度升级，加剧油市悲观情绪_原油周报第114期（20190824）》 《OPEC对原油需求前景预期悲观_原油周报第113期（20190817）》 《全球贸易局势恶化拉低需求预期_原油周报第112期（20190811）》 《贸易摩擦加剧原油需求担忧_原油周报第111期（20190803）》 《波斯湾局势支撑油价_原油周报第110期（20190727）》 《原油供需再平衡放缓_原油周报第109期（20190720）》 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2019-09-15 石油化工 图 目 录 图1：原油价格走势（美元/桶） ............................................................................................................................... 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） ................................................................................................................... 4 图4：WTI原油总持仓（万张） ............................................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ............................................................................................................. 4 图6： SC1909期货合约结算价（人民币元/桶） ..................................................................................................... 5 图7：布伦特-1909期货价差（人民币元/桶） .......................................................................................................... 5 图8：原油期货主力合约总持仓量（张） ................................................................................................................. 5 图9：原油期货主力合约成交量（张） ..................................................................................................................... 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） ............................................................................................................ 5 图11：美国原油库存（千桶） .................................................................................................................................. 5 图12：美国汽油库存（千桶） ................................................................................................................................. 6 图13：美国馏分油库存（千桶） .............................................................................................................................. 6 图14：OECD整体库存（百万桶） .......................................................................................................................... 6 图15：OECD原油库存（百万桶） .......................................................................................................................... 6 图16：新加坡库存（百万桶） ................................................................................................................................. 6 图17：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ............................................................................... 6 图18：全球石油需求及预测（百万桶/天） .............................................................................................................. 7 图19：2019全球原油需求增长预期（百万桶/天） .................................................................................................. 7 图20：美国汽油消费（百万桶/天） ......................................................................................................................... 7 图21：英德法意石油需求（千桶/天） ..................................................................................................................... 7 图22：日本国内销售石油需求（千桶/天） .............................................................................................................. 7 图23：印度石油需求（千桶/天） ...........................................
