轻工制造行业周报：造纸、家具板块前三季度业绩增速较高，继续推荐

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 造纸、家具板块前三季度业绩增速较高，继续推荐 ——轻工制造行业周报（10.24-10.28） 2016年10月30日 看好/维持 轻工制造 周度报告 投资摘要： 行情回顾：本周沪深300指数涨幅0.37%，轻工制造指数（中信）涨幅0.26%，跑输大盘0.11个百分点，其中造纸板块涨幅-0.002%，包装板块涨幅-0.63%，印刷板块涨幅-0.20%，其他轻工板块涨幅1.15%。投资组合方面：本周我们的投资组合取得绝对收益为-1.65%，跑输行业基准1.91个百分点，跑输沪深300指数2.02个百分点。下周我们维持推荐组合为曲美家居、晨鸣纸业和奥瑞金，权重分别为33%、33%及34%。 彩票行业：截至2016年9月，我国彩票销售额累计值为2897.38亿元，同比上升6.56%，其中福彩销售额为1513.4亿元，体彩销售额为1383.99亿元，同比增速分别为1.61%和12.56%。 包装行业：  塑料包装：本周LDPE市场价为12400元/吨，较上周价格有所上升；LLDPE市场价位9750元/吨，较上周价格有所上升；HDPE市场价为10350元/吨，较上周价格有所上升。  金属包装：截止到10月28日，上期所热轧卷板期货收盘价为2909元/吨，较上周价格有所上升；铝期货收盘价为13860元/吨，较上周价格有所上升；LME3个月铝期货收盘价为1715.5美元/吨，较上周价格有所上升；长江有色市场铝A00市场均价为14820元/吨，较上周价格有所上升。 家具行业：2016年9月全国建材家居景气指数（BHI）为111.51，同比增加2.21，环比增加2.89。2016年9月，家具零售额当月同比增速8.7%，环比下降2.4个百分点，累计同比增速13.9%，环比减少0.8个百分点。2016年9月，商品房销售面积（住宅）累计同比增速27.1%，环比增加1.5个百分点，同比提高18.9个百分点。 投资策略：2016年1-9月商品房销售回暖增速较高，作为房地产行业的直接下游，家具行业景气度依然高位运行，考虑到家具行业与地产行业的滞后期，建议关注家具龙头曲美家居和索菲亚；受益于木浆价格的持续走低，造纸企业的成本改善较为显著，另一方面部分纸品今年接连提价，造纸板块的基本面今年将明显改善，造纸企业前三季度业绩增速明显较高，推荐关注晨鸣纸业、太阳纸业。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 孙金琦 010-66554026 sun_jq@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 家具板块 看好 维持 文娱用品 看好 维持 包装印刷 中性 维持 造纸板块 中性 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 76 2.58% 重点公司家数 - - 行业市值 6731.7亿元 1.22% 流通市值 4865.09亿元 1.26% 行业平均市盈率 57.39 / 市场平均市盈率 21.76 / 行业指数走势图 资料来源：WIND 相关研究报告 1、《东兴轻工行业周度报告：关注三季报，看好绩优股》2016-10-24 2、《东兴轻工行业周度报告：继续看好确定性增长的行业龙头》2016-10-17 3、《轻工制造行业报告：纸企本周延续提价浪潮》2016-09-26 4、《东兴轻工行业周度报告：纸企盈利环境持续改善》2016-09-19 -23.2%-3.2%16.8%36.8%11-21-23-25-27-29-2沪深300 轻工制造 P2 东兴证券行业周报 轻工制造行业：造纸、家具板块前三季度业绩增速较高，继续推荐 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行情回顾................................................................................................................................................................................................... 4 2. 彩票行业动态跟踪................................................................................................................................................................................... 5 2.1 核心观点 ........................................................................................................................................................................................ 5 2.2 数据/销量 ....................................................................................................................................................................................... 5 2.3 产业/公司 ....................................................................................................................................................................................... 6 3. 包装行业动态跟踪................................................................................................................................................................................... 7 3.1 核心观点 ........................................................................................................................................................................................ 7 3.2 纸价本周平稳 ................................................................................................................................................................................ 7 3.3 包装行业下游发展持续分化 ........................................................................................................................................................ 9 3.4 产业/公司 .....................................................................................................................................................................................12 4. 家具行业动态跟踪.................................................................................................................................................................................13 4.1 核心观点 ......................................................................................................................................................................................13 4.2 胶合板、纤维板价格有所下降 ..................................................................................................................................................13 4.3 全国建材家居景气指数（BHI）9月环比减少.........................................................................................................................14 4.4 商品房销售1-9月回暖迹象显著...............................................................................................................................................14 4.5 产业/公司 .....................................................................................................................................................................................15 5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................15 表格目录 表1：包装行业原材料价格跟踪............................................................................................................................