能源化工每日观察：地缘政治再起，油价短线波动加剧

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-09-06 |中大期货研究院 能源化工每日观察——地缘政治再起，油价短线波动加剧 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 昨晚EIA数据显示美原油进口增加而原油及成品油库存下降，库欣原油库存达低位水平，油价冲高回落。市场结构上看，Brent、WTI月差小幅扩大，CFD远期曲线整体上移。美国方面，成品油端裂解价差有所回落，汽油月差反弹。总体来看，美国的实货市场有所改善，但对于需求的悲观预期使得上方压力延续。目前主逻辑为宏观因素影响需求预期，持续关注中美的磋商进展。 震荡偏弱 观望 LLDPE PP 昨日聚烯烃主力冲高回落，短线延续反弹之势，现货市场交投气氛略有回暖，下游补库力度有所提升，两桶油库存降至70万吨以下。但中期而言，宏观及基本面预期仍不乐观，1-5价差继续扩大，后市关注贸易战发展及国内新装置投产情况。操作上建议空单轻仓持有，PP主力8100附近逢高介入空单，有效突破8200止损；套利方面，L1-5正套头寸续持。 震荡 空单少量持有，L1-5正套续持 PVC PVC期货总体保持低位反弹之势，但基本面支撑乏力，中期上行动能有限。进入9月后下游补库力度有所提升，但仍未达到旺季预期，社会库存仍在缓慢去化中。中期而言，国内地产投资增速下滑，中美贸易战制约制品出口，整体需求前景仍难乐观。操作上，6700附近入场的空单少量续持。 震荡 空单少量持有 PTA 短期供应端减量以及宏观降准预期，PTA期货价格上涨。需求方面，9月聚酯负荷暂维持在高位，但终端市场心态观望，产销持续回升动力不足。预计下游仍有累库压力，PTA短期维持震荡。套利：等待11-1价差接近0轴的介入时机。 震荡 等待11-1价差介入时机 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 泰国东北部大量降雨阻碍运输，且橡胶价格处于底部，盘面氛围较好，橡胶走出连续上涨的形态。不过当前橡胶上涨时机不好，9月老胶仓单压力还未解除。后续关注9月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡偏强 回调介入多单 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货上涨，月差back结构走扩；新加坡380/Dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩；新加坡380现货升水处于高位。新加坡在岸燃料油库存周环比降低2%，录得2095.6万桶，贸易商从西方采货意愿偏弱，实货市场未现显著变化。外盘裂差下行领先内盘，空Fu裂解价差继续持有。 震荡偏弱 做空Fu裂差 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 60.95 0.25 -0.13 HO首行 188.42 -0.43 2.02 Dated Brent 61.24 0.55 0.71 Gasoil1-2价差 -1.50 0.00 0.00 WTI首行 56.28 -0.02 -0.43 RBOB1-2价差 1.85 0.13 -9.14 Dubai/Oman 59.10 1.93 -0.46 HO1-2价差 -0.11 -0.04 0.49 SC主力 443.20 4.80 7.90 北海Forties炼厂利润 0.73 0.14 -1.36 第一周CFD 1.10 0.19 0.43 北海Urals炼厂利润 2.47 0.21 0.01 第二周CFD 1.22 0.31 0.56 美湾Maya炼厂利润 8.28 -1.22 -1.15 第三周CFD 1.04 0.23 0.47 美湾LLS炼厂利润 8.26 0.19 -0.49 第四周CFD 1.36 0.25 0.99 美中部WCS炼厂利润 17.69 -0.95 -3.70 Brent1-2 价差 0.91 0.04 0.32 新加坡沙中炼厂利润 2.71 0.91 -0.49 WTI1-2价差 0.14 0.00 -0.12 新加坡ESPO炼厂利润 1.18 0.67 -0.31 Dubai1-2价差 0.80 0.14 -0.21 苏伊士北海-英国 0.69 0.04 0.16 SC1-2价差 4.80 0.50 3.40 苏伊士黑海-地中海 0.89 0.00 -0.03 Brent-Dubai EFS 3.50 0.16 0.88 阿芙拉Cross地中海 0.70 0.00 0.08 WTI-Brent -4.74 -0.07 -0.38 苏伊士西非-英国 1.23 0.00 -0.10 WTI-Dubai -2.08 -0.15 0.79 VLCC西非-中国 1.70 0.00 -0.20 Gasoil-Brent 16.51 -0.09 0.33 阿芙拉Caribbean-美湾 1.21 0.05 0.40 RBOB-WTI 8.61 -0.09 -0.40 VLCC中东-远东 1.38 -0.07 -0.34 HO-WTI 22.86 -0.02 0.93 VLCC中东-美湾 1.21 0.00 -0.24 Gasoil首行 586.25 12.25 14.50 美元指数 98.431 0.017 -0.485 RBOB首行 154.50 -0.10 -13.97 人民币兑美元 7.1489 0.0029 0.0044 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7230 50 180 神华7042：山东 7200 40 100 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7250 0 0 LL华东-山东 100 50 -50 LL华南-华东 0 -100 -150 华东LD-LL 800 0 -100 华东HD-LL 750 -100 -250 1月基差 -40 65 15 9月基差 65 65 80 9-1价差 -105 0 -65 1-5价差 50 -10 50 石化利润 -447 -424 -467 CTO利润 1054 142 112 LL进口利润 -73 100 48 LL出口利润 -212 0 2 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2068 -28 35 山东丙烯 7675 50 250 PP华北 8650 100 125 PP华东 8650 100 125 PP华南 8700 100 75 山东粉料 8290 40 140 PP华东-华北 150 50 0 PP华南-华东 250 50 100 PP粒料-粉料 310 10 10 共聚-均聚 50 0 0 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 573 97 -165 9月基差 10 100 -73 9-1价差 563 -3 -92 1-5价差 395 -2 50 石化利润 2480 -398 -439 MTO利润 2068 50 123 PDH利润 3528 50 172 进口利润 290 50 464 出口利润 -711 0 -175 华东贸易商利润 -150 50 325 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2675 0 25 华北电石 3105 0 0 内蒙SG5 6500 0 0 SG5:华北-西北 120 10 10 河北SG5 6620 10 10 SG5:华东-华北 30 -5 35 江苏SG5 6650 5 45 华东SG8-SG5 340 0 -55 浙江SG5 6690 0 55 华东SG3-SG5 460 0 -55 浙江S1000 7040 20 20 华东S1000-SG5 350 20 -35 1月基差 210 35 -50 9月基差 -40 15 35 9-1价差 250 20 -85 1-5价差 90 -10 30 西北一体化利润 1135 0 -23 华北外采电石利润 418 10 10 氯碱综合利润 1978 0 -184 乙烯法利润 60 20 18 进口利润 -218 23 21 出口利润 356 0 -54 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5150 0 10 PTA外盘价格 660 -10 -20 PTA期现价差 -62 -88 -60 PTA 1/5价差 94 8 24 PTA 9/1价差 10 4 -16 聚酯切片价格 6650 75 100 瓶级切片价格 6875 75 50 涤纶短纤价格 7166.67 70.00 20.00 涤纶DTY价格 9100 0 0 涤纶POY价格 7680 80 45 MEG内盘价格 4700 95 85 MEG外盘价格 547 6 3 石脑油CFR日本 455.13 5.63 -7.50 PX现货价FOB韩国 759 0 -7 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10900 0 350 保税区泰国RSS3# 1600 0 20 全乳胶山东 10900 0 350 保税区泰国STR20# 1370 0 30 泰3#烟片山东 13500 0 400 标二胶山东 10850 0 0 泰3#烟片上海 13600 0 400 标二胶云南 10330 0 0 马标20#混合 10790 0 0 越南3L复合(17税) 11800 0 400 泰标20#混合 10840 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.7 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.7 0 0 丁苯1502 10600 0 100 顺丁BR9000 11020 0 200 泰标20#混合-RU1月 -1220 0 -245 全乳胶山东-RU1月 -1160 0 105 泰标20#混合-RU11月 -305 0 -310 全乳胶山东-RU11月 -245 0 40 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 409.0 15.0 -22.0 新加坡380-Dubai原油 -9.6 4.6 -3.4 鹿特丹380港口现价 291.0 19.0 -9.0 新加坡180-Dubai原油 -8.5 4.2 -3.4 新加坡380swap(1m） 311.6 23.9 -21.7 舟山保税380经销价 452.0 0.0 2.0 新加坡380swap(2m） 279.8 16.9 -16.4 张家港保税380经销价 440.0 0.0 0.0 新加坡380swap月差 31.7 7.1 -5.3 广东保税380经销价 610.0 0.0 0.0 鹿特丹380swap(1m) 256.1 16.4 -22.9 Fu2001基差 1071.5 -18.6 133.6 鹿特丹380swap(2m) 237.3 11.9 -15.9 Fu2005基差 1148.5 -3.6 128.6 鹿特丹380swap月差 18.7 4.6 -7.0 1/5价差 77.0 15.0 -5.0 新加坡180-鹿特丹 62.8 6.8 0.8 航运指数BDI 2518.0 17.0 251.0 鹿特丹3.5%-Brent -20.3 1.9 -4.4 人民币兑美元 7.1489 0.0029 0.004