投资晨报 2019年9月2日 南京证券研究所 2019年9月2日 南京证券股份有限公司 ——研究所 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国•南京江东中路389号 研 究 员：朱海文 SAC执业证书：S0620619040005 联系电话：025-58519165 请务必阅读页尾的法律申明  要闻速递...........................2  研报精粹...........................3  大势研判...........................5  提示信息...........................7 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 eiesx 0196 【财经新闻】  中共中央印发《中国共产党宣传工作条例》。  金融委：以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计；加快修订相关法律法规，大幅提高违法成本。  商务部：将研究制定推动汽车贸易高质量发展专项政策。  农业农村部：当前肉类供应有保障，生猪生产将逐步恢复。  工信部罗俊杰：正在抓紧编制新能源汽车产业发展规划。  上交所：沪市半年报业绩韧性十足，高比例质押风险已在一定程度上有所缓解。  中国8月官方制造业PMI录得49.5，预期为49.7，前值为49.7。  第二届进博会将于11月5日至10日在上海举办。  北上资金8月30日净流入67.2亿元，中国平安、贵州茅台、美的集团的净买额均在6亿元以上。 【行业及公司要闻】  三大航各买35架ARJ21、国产客机发展空间大  网上看病也可报销了、互联网医疗迎政策红利  换脸软件“ZAO”刷屏、信息安全引社会关注  江西产区整顿叠加需求向好、稀土行情或将持续  钛白粉市场涨价、封单陆续开启，行业传统需求旺季即将到来 要闻速递 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3  金溢科技（002869）签订不低于895万台ETC车载电子标签供货协议。  一汽轿车（000800）拟270亿元置入一汽解放100%股权。  新希望（000876）上半年归属于上市公司股东的净利润15.62亿元，净利增长85%。拟近50亿元投建生猪养殖项目。  鲁亿通（300423）总裁计划增持0.6%-1.2% 实控人拟减持不超2%股份。  兖州煤业（600188）中期分配拟10派10元，共计派发49.12亿元。  易世达（300125）与汉麻投资集团就共同建设工业大麻基材产香薄片及其产品生产加工项目签订合作框架协议。  华统股份（002840）拟在威宁县设全资子公司，扩大生猪屠宰经营规模。 【国盛郑震湘团队】硬核资产Q2表现亮眼，全面拥抱科技黄金时代 国盛电子团队 湘评科技 全面拥抱硬核资产黄金时代，从产业周期看有望V形反转，从Q3开始板块同比环比增长有望加速，在全行业比较处于领先水平。强烈建议关注四大主线，半导体产业链、5G产业链、消费电子创新、安防龙头。 半导体领域价格触底，行业景气提升叠加国产替代加速，经营性拐点渐显。存储领域兆易创新环比改善明显，19Q1 Nor Flash价格明显企稳回暖，兆易创新向Q2~Q3看持续景气。光学芯片领域，韦尔并购豪威事项进展顺利，看好光学芯片赛道以及并购后豪威竞争力进一步增强。此外，诸如汇顶科技、博通集成、紫光国微等诸多半导体设计公司经营业绩表现超预期。封测环节，4~5月以来行研报精粹 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 业产能利用率明显走强，受半导体需求增强、国产替代的驱动，封测经营性拐点已经出现，华天、长电、通富在Q2、Q3有望逐渐走强。景气传导以及国产替代由制造向设备扩散，测试设备厂长川科技在Q3同样迎来业绩拐点。 5G带动下，消费电子、PCB、散热等诸多板块业绩持续向好。PCB由于基站端的建设率先受益，深南、沪电、生益业绩连续超预期，利润增速分别为74%、34%、150%。5G高频、高速PCB需求驱动行业迎来量价提升的过程。5G升级逐步由基站向终端传导，消费电子领域（含FPC）及散热有望接棒。消费电子龙头如立讯、歌尔仍然加速成长，精研科技更是大超预期，看好5G之消费电子、PCB、散热等多领域业绩持续释放。 安防行业业绩超预期，全年有望逐季向上。安防厂商业绩表现逐季向上，Q2表现均超市场预期，且海康Q3指引0~15%、大华Q3指引10~25%，再考虑股权激励下的收入目标，安防行业Q3回暖可期。安防领域数据分析逐步开花落地，PBG领域AI渗透逐渐打开，海康、大华前瞻布局EBG商业领域蓝海市场，看好数据分析带来的行业成长空间和附加值增加。 【半导体】存储：兆易创新、北京君正；光学芯片：韦尔股份；射频：卓胜微、三安光电；模拟：圣邦股份；设计：紫光国微、汇顶科技、博通集成、景嘉微、中颖电子；IDM：闻泰科技、士兰微、扬杰科技；设备：长川科技、北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业；材料：兴森科技、中环股份、石英股份；封测：华天科技、长电科技、通富微电； 【5G之消费电子】：立讯精密、领益科技、精研科技、歌尔股份、电连技术、硕贝德、苏大维格、智动力、信维通信、蓝思科技、大族激光、共达电声、瀛通通讯； 【5G之PCB】：鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、生益科技、深南电路、沪电股份、景旺电子、奥士康、崇达技术； 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 【5G之散热】精研科技、领益智造、中石科技、碳元科技、飞荣达； 【光学】：联创电子、水晶光电、永新光学、舜宇光学、欧菲光； 【安防】：海康威视、大华股份； 【国盛电子四小龙】：精研科技、长川科技、联创电子、弘信电子。 风险提示：下游需求不及预期，全球供应链风险。 上一交易日沪深市场分时走势图 通信、电子等科技板块尾盘跳水 沪指2900点得而复失 盘面特征： 周五，通信、电子等科技板块尾盘跳水，致使沪指早盘小幅高开后，逐渐震荡下行，2900点整数关口得而复失；创业板及科技题材股行情退潮明显，盘面上仅南北船合并、航母等军工及少数题材还有所表现，创业板指震荡走低，5日线、10日线弃守，但1600点整数关口安然无恙。截至收盘，沪指下跌4.68点或0.16%，报2886.24点；深成指下跌32.79点或0.35%，报9365.68点。两市合计成交5548亿元，上一交易日4781亿元，成交量能明显放大，主要还是因为沪指上攻2900点关大势研判 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 口失败，有部分短线获利盘涌出。另外，中小板指下跌0.56%，报5883.09点；创业板指下跌0.61%，报1610.90点。 行业板块绝大多数下跌，其中通信、电子等科技板块午后集体跳水，对大盘拖累明显。具体来看，仅国防军工、食品饮料、家电、银行、非银行金融板块（按照中信证券研究所的标准划分）上涨，而通信、电子元器件、计算机、传媒、综合板块居于跌幅榜前列。概念题材板块也是绝大多数下跌，其中维生素、工业大麻题材跌幅靠前。 后市研判： 从技术面来看，回顾本周走势，在周一中美贸易战升级，市场跳空下行测试了下方2850点一线支撑后，周二应当主要在技术性因素支撑下，快速反弹收复2900点整数关口，只是好景不长，周三、周四、周五2900点关口又被反复确认失守，短线沪指下有支撑，上有压制还是表现得较为明显。 尽管经济基本面临的中长期悲观预期一时间难于扭转，且管理层也一再表示不再搞“大水漫灌”，但是，当前结构性的利好政策还是在不停地释放，比如央行宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）,一定程度上有助于部分降低贷款利率水平；近期证监会也围绕盘活资本市场存量出台了一系列政策，一是在重大资产重组认定、借壳上市、配套融资等多方面对上市公司重组松绑，二是在分拆上市板块、分拆上市方式和分拆条件等方面实现突破，三是审核权下放、认定条件、配套发行股份价格、红筹企业决策程序等方面给予了科创板企业资产重组多项特殊安排。在当前结构性政策持续利好刺激下，市场风险偏好可能维持相对较高水平，这在市场下跌过程中可能体现为较强的韧性。 综合来看，沪指当前市场下有支撑，上有压制表现得较为明显，短线可能会形成区间整固格局；至于创业板及科技题材股行情，科技题材板块的强势在本轮调整中已经持续得到印证，未来仍可能有结构性表现机会。投资者总体上保持谨慎，在坚守消费核心底仓的同时，逢低适当参与电子、通信等行业景气度提升较为确定的方向以及军工等题材性板块的机会。 投资晨报 2019年9月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-8336788