南京证券投资晨报

投资晨报 2019年7月23日 南京证券研究所 2019年7月23日 南京证券股份有限公司 ——研究所 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国南京市江东中路389号 投资顾问：陆玉 SAC执业证书：S0620619040002 联系电话：025－58519165  要闻速递...........................2  研报精粹...........................3  大势研判...........................5  提示信息...........................6 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 【财经新闻】  中国129家公司上榜2019年《财富》500强 首次超越美国  TMLF操作窗口再次开启，六天投放逾七千亿 好戏可能还在后头  科创板开市平稳 “减震”措施显效  首批25家科创板企业逾九成获私募投资，231只产品为23家科创企业提供资本金约128  李成钢：中日韩自贸区谈判正积极推进  人民银行营业管理部发布处理存款准备金违法行为暂行办法 【行业及公司要闻】，  我国土地二级市场将全面激活  “最强有色”沪镍高位回落  南方稀土本周挂牌价格环比持平 预计镝铽后市仍将坚挺  供给预增需求减弱 PTA股期标的联动大跌  科创板首日惊艳！保荐机构、高管员工战略配售浮盈32亿元  43家险企获配科创板首批公司1.1亿股 首日合计浮盈超10亿  大医疗领域投资良机浮现  高温未烤热空调市场 资金仍看好行业龙头 要闻速递 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3  工信部部长苗圩：加强超高清视频核心技术和产品攻关  上 耐心布局 海通证券 荀玉根 市场处在牛市第一阶段末期。大背景看， 19 年 1 月 4 日上证综指 2440 点是牛市反转点：从牛熊周期的轮回看，第五轮熊市空间已充分，2440 点是第六轮牛市的起点；从基本面看，2440 点前后五个领先指标中有 3 个企稳。上证综指 2440 点以来市场大幅上涨，但是资金入市并不明显，于是有投资者疑惑这次上涨并不算牛市。回顾历史上三轮牛市，牛市第一阶段增量资金往往观望。2440 点至今资金入市较少而换手率提升，这正是牛市第一阶段的特征。目前市场处于牛市第一波上涨后的回撤末期阶段，正在为下一波上涨蓄势，市场结束调整进入牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振。 市场风格孕育变化。A 股价值和成长风格 2-3 年一轮换，最近一轮风格周期中，2016-17 年是典型的价值占优行情，2018 年以来价值与成长风格出现弱化。盈利相对趋势是决定风格的核心变量。展望未来，成长股盈利趋势更好且龙头股估值并不高。此外，牛市进入第二阶段市场上涨的动力将从第一阶段的估值修复转化为估值盈利戴维斯双击，这一阶段行业间表现分化以盈利为基准，盈利上升陡峭的行业往往估值抬升也更为明显，戴维斯双击使其涨幅居前，进而成为主导产业。回顾历史，05-07 年牛市中第二阶段地产链为主导产业， 08-10 年主导产业是地产产业链，12-15 年牛市中主导产业是以创业板为代表的科技股。当下我国经济进入转型期，新经济时代重点发展的产业是科技研报精粹 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以本次的主导产业是科技+券商。 应对策略：耐心布局。往后看我们认为 4 月 8 日上证综指 3288 点以来的市场调整没走完，主逻辑是前期估值修复后基本面没跟上。从回调幅度看，本次调整回吐前期上涨幅度的 0.55，幅度比以前略小；从形态来看， 2019/4/8上证综指 3288 点至 2019/6/6 的 2822 点属于牛市 2 浪回调过程中的 a 浪，从 2822 点至 2019/7/2 最高点 3048 点属于牛市 b 浪反抽，在反抽之后市场再次进入下跌阶段，3048 点至今为 c 浪。根据以前的幅度，这次 c 浪的调整即使跌穿前期 2822 点，幅度也不会太大。着眼中期，思路还应以布局为主。牛市第二阶段还需静候政策面和基本面的共振。政策面看 7 月下旬将召开中央政治局会议，政策有望宽松加码，基本面有望在三季度见底。19Q2基金重仓股中消费股市值占比创历史新高，科技股占比回到 13 年初水平。市场现在正在为第二阶段蓄势，需耐心布局，结构上科技+券商进攻，核心资产为基本配置。 风险提示：向上超预期：国内改革大力推进，向下超预期：中美关系恶化。 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 上一交易日沪深市场分时走势图 科创板开局火爆 上证失守2900点 周一，沪深两市股指早盘高开后快速走低，沪指盘中跌破2900点整数关口。此后，指数一度探底回升，银行、保险等小幅表现，但多数板块低位徘徊，指数始终未能翻红。午后，指数继续整理，随着跌停个股的增多，市场弱势局面延续。截至收盘，沪指收报2886.97点，跌1.27%，成交额2042.89亿元；深成指收报9122.64点，跌1.15%，成交额2098.36亿元；创业板指收报1515.97点，跌1.69%，成交额687.68亿元。盘面上，蓝筹股有所护盘，餐饮旅游上涨，食品饮料、银行、家电、房地产等板块跌幅较浅；题材股重挫，稀土、生物育种、次新股、创投、养殖等概念跌幅居前。 后市看，今日科创板新股上市行情火爆，主板则陷入低迷，呈现出放量调整的格局，虽然蓝筹股盘中护盘，但题材股的杀跌挫伤市场人气，沪指跌破近期整理平台，重新回到前期箱体中。技术上，上证指数重心下移，失守2900点大势研判 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 整数关口，5、10等短线均线向下压制指数，今日成交量有所放大，资金出逃迹象显现。从MACD指标来看，当前指数处于绿柱区域，空头占据优势， KDJ指标短期背离，后市行情方向仍不明朗。总体上，科创板后续对主板的影响仍有待观察，沪深股指目前仍处在箱体震荡中，操作上建议暂观望。 南京证券研究 陆玉 行业指数涨幅前五名 行业指数涨幅后五名 行业 涨跌幅(%) 领涨股票 行业 涨跌幅(%) 领跌股票 餐饮旅游 0.30 桂林旅游 有色金属 -3.73 华钰矿业 食品饮料 -0.16 ST椰岛 国防军工 -3.46 大立科技 银行 -0.25 宁波银行 农林牧渔 -3.22 登海种业 家电 -0.55 康盛股份 传媒 -2.90 当代明诚 房地产 -0.92 新华联 综合 -2.77 复旦复华 数据来源：Wind资讯 美国和香港股市 重要海外指数 名称 收盘价 涨跌幅(%) 道琼斯指数 27171.90 0.07 纳斯达克 8204.14 0.71 标普500 2985.03 0.28 恒生指数 28371.26 -1.37 恒生中国企业指数 10770.31 -1.28 提示信息 投资晨报 2019年7月23日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 7 大宗商品价格 名称 收盘价 涨跌幅(%) NYMEX原油（美元/桶） 56.21 0.63 COMEX黄金(美元/盎司) 1425.4 -0.05 LME铜(美元/吨) 6019.5 -0.75 LME锌(美元/吨) 2427.5 0.10 LME镍(美元/吨) 14240 -3.33 汇率 名称 收盘价 涨跌幅(%) 美元兑人民币(询价) 6.8804 0.06 欧元兑美元 1.1208 -0.12 本报告是基于南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可向本公司索取有关披露资料，邮箱：services@vip.njzq.com.cn。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 法律申明