投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 投资咨询部 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 -6%-4%-2%0%2%中信期货商品指数中信期货有色金属指数中信期货农产品指数中信期货能源化工指数中信期货煤炭指数中信期货黑色建材指数中信期货商品指数涨跌对比日涨跌周涨跌中信期货研究|橡胶策略日报 8月最后交易日，09空头择机离场 重点关注： 推荐策略： 单边：持有前期空头等待价格继续回落。（09空头逢低离场） 套利：持有内外反套头寸。1-9正套。 风险因素：上行风险：贸易战问题圆满解决，全球央行货币宽松，后期产胶国追补产量有限，出现洪涝再度影响产量。 30 2019 08-30 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2/5 一、行情观点： 品种 展望 橡胶 观点：上方有套利盘压制，下方有抄底资金支撑，橡胶继续呈现区间波动特征。 (1) 沪胶录得小幅反弹。主力合约ru2001早盘开盘后一路走低，最低回落至11620元/吨，但夜盘反弹，收于1725元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.43%。夜盘成交178042手，持仓增加5896手，总持仓增至348948手。 (2) NR先抑后扬。NR2002日盘曾经最低回落至9905元/吨，但夜盘反弹。收于9965元/吨。夜盘成交2386手，持仓增加22手，总持仓增至24928手。 (3) 新加坡20号回落。01合约尾盘收于132.6美分/公斤，下跌0.3美分/公斤，跌幅0.23%。成交1149手，持仓增加200手，总持仓增至11498手。 (4) 现货市场稳中有跌。人民币全乳小幅回落，下跌50元/吨。保税区报价大致持平，部分回落5美元/吨。外盘回落5-10美元/吨。（中国橡胶信息贸易网） (5) 泰国原料继续小幅反弹。宋卡白片微涨0.34泰铢/公斤，目前报39.39泰铢/公斤。杯胶和全乳持平（中国橡胶信息贸易网） (6) 合成胶继续上涨。丁苯1502涨幅为50-150元/吨元/吨，主流报价：10650-10750元/吨。顺丁多地上涨100-200元/吨。主流报价11100-11200元/吨之间。（中国橡胶信息贸易网） (7) 中国汽车工业协会数据显示，7月份中国新车市场同比继续小幅下滑。不过，7月份同比降幅较6月有所收窄。此外，中国汽车工业协会报告称，7月份中国运动型多用途车（SUV）销量同比增长6.3%，至69.5万辆。总体来看，7月份中国新车批发销量同比下降4.3%，至181万辆。不过，当月新车产量较上年同期大幅减少11.9%，至180万辆。 逻辑：橡胶目前总体宏观仍属于困难。下游轮胎行业面对的汽车行业仍然不景气，导致配套轮胎的消费不足。整体宏观目前也处于困难之中，目前也缺乏亮点。目前支撑胶价的主要逻辑有两点：一点是橡胶产量由于前期的天气以及原料价格处于低位水平等因素，预期可能缩减。第二点是由于橡胶处于相对底部区间，场外抄底资金跃跃欲试，使得价格也难以大幅下行。区间波动的特征仍然未改。我们认为胶价高位承压，上行步履蹒跚。但下行亦属不易。预计在11700-11720元/吨区域内承压，11500-11550元/吨范围内有所支撑。 操作策略：持有前期空头等待价格继续回落。（09空头及时平仓） 风险因素：上行风险：贸易战问题圆满解决，全球央行货币宽松，后期产胶国追补产量有限，出现洪涝再度影响产量。 区间震荡 中信期货研究|策略日报（橡胶） 3/5 三、品种数据监测： 1. 橡胶日度指标监测 表1:橡胶日度指标监测 数据来源：Wind 中信期货研究部 现货月橡胶2001橡胶2005橡胶1909新值10555116401183510555前值10585116801186010585迷你走势涨跌-30-40-25-30涨跌幅-0.28%-0.34%-0.21%-0.28%20号胶NR2002NR2005新值994010140前值997010160迷你走势涨跌-30-20涨跌幅-0.30%-0.20%国外期货市场TOCOM RSS(日元/公斤）SGX RSS(美分/公斤)TOCOM TSR20(日元/公斤）SGX TSR20(美分/公斤)新值161.6148.7141132.2前值163147.4141131.3迷你走势涨跌-1.41.300.9涨跌幅-0.86%0.88%0.00%0.69%成交持仓橡胶2005橡胶1909橡胶2001NR2002NR2005成交量18792213742508364078406前值343324572062802014340686迷你走势持仓量5535868122343052249064050前值5435877710338722245743972迷你走势价差2001-19092005-2001新值1085195前值1095180涨跌-1015 迷你走势 中信期货研究|策略日报（橡胶） 4/5 2. 橡胶 图1: 橡胶主力基差 单位：元/吨 图2: 橡胶月间价差（1-5） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: 橡胶月间价差（5-9） 单位：元/吨 图4: 橡胶月间价差（9-1） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 5/5 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2019版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com