房地产行业周报：政策力度加码、二线成交受压、库存继续下降

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 政策力度加码、二线成交受压、库存继续下降 中性评级 维持 投资要点 上周（2016/10/08-10/14）楼市主流40个城市成交环比大幅增长82%，并且10月日均成交同比上涨22%，其中一线城市、二线城市和三线城市分别同比+35%、+4%和+55%，显示目前虽有楼市调控政策出台、但总体成交仍然较好，其中二线城市涨幅回落显示略受政策调控影响；而库存方面，主流14个重点城市库存去化月数进一步下降至5.6个月，显示一二线城市库存紧张进一步加剧；拿地方面， 100个重点城市年初至今累计成交面积同比下降8%，拿地两而言仍相对低迷。根据房地产小周期规律以及楼市调控政策而言，我们维持前期观点，认为房地产后续将呈现出：一二线热点城市成交量缩、价稳，三线城市量价略起，四线城市仍旧低迷，因而从全国而言的成交缩量也将预示着后续板块性机会较少，而由于年末房地产险资增持、定增倒挂、国企改革等题材较多，因而板块结构性机会中量点也将颇多。我们目前仍然维持“资产荒标的”+“非市场化拿地能力”两个选股标准寻找板块的结构性机会，主要推荐：1）资源型房企：首开股份、新湖中宝、招商蛇口、浦东金桥；2）上海国企改革：华鑫股份、光明地产、上实发展；3）优质转型：广宇集团、嘉宝集团、迪马股份、中洲控股、天宸股份、天保基建等。 1. 房地产行业数据 上周40个重点城市新房合计成交892万平米，环比上升82.3%；10月截至上周累计日均成交99万平米，环比9上月下降11.6%，较去年10月上升22.2%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：109.9%、105%、43.4%，北上广深环比变化分别为：62.9%、385.3%、38.1%、193.1%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.6个月，环比下降0.27个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积286万平米，环比上升216.1%；年初至今累计成交7.07亿平米，同比下降7.4%。 2. 主要政策新闻 上海市住建委出台沪六条，从金融的角度为上海楼市降温；住建部要求各地整顿规范房地产市场秩序工作持之以恒；国务院要求严禁首付贷，规范互联网众筹买房等行为；成都发改委牵头成都限购细则落地，新盘高出周边5%要受监管。 3. 公司动态跟踪 金科股份近期正式启动非公开发行股票相关发行工作；华夏幸福PPP项目持续推进；新华联申请注册发行总额不超过人民币16亿元的中期票据；*ST新梅：新达浦宏将成为公司第一大股东，浦东科投将成为公司实际控制人；国华人寿拟通过在二级市场择机增持天宸股份公司股份。 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数下跌0.16%，沪深300指数上涨1.62%，相对收益为-1.78%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第28位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：海德股份、信达地产、天宸股份、东方银星、万泽股份。 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 电话： 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 联系人：袁豪 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《房地产行业报告：1-8月房地产销售及投资增速回落》 2016-09-19 《房地产行业报告：二线城市成交环比大幅回升》 2016-09-26 《房地产行业报告：假期因素叠加楼市严规致成交大幅下滑》 2016-10-10 -19%31%15/1015/1216/0216/0416/0616/082015-10-19～2016-10-14 沪深300 房地产 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2016年10月17日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、行业数据 .............................................................................................................................................................. 4 （一）新房成交量：一线城市环比上升，二线城市环比上升，三线城市环比上升 ............................................. 4 （二）二手房成交量 ............................................................................................................................................ 5 （三）新房库存：可售面积环比下降，去化月数继续下降 ................................................................................. 6 （四）土地成交量：一线城市环比上升，二线城市环比上升，三线城市环比上升 ............................................. 7 二、行业政策和新闻跟踪 ........................................................................................................................................... 9 三、重点公司公告 .................................................................................................................................................... 12 四、板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 15 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 重点城市新房成交数据 ................................................................................................................................. 4 图表2 2012年至今一线、二线、三线新房成交量情况（万平米） ......................................................................... 5 图表3 重点城市二手房成交数据 .............................................................................................................................. 5 图表4 重点城市库存去化水平 ................................................................................................................................. 6 图表5 十大城市3个月移动平均去化月数 ............................................................................................................... 7 图表6 重点城市土地成交数据 ................................................................................................................................. 7 图表7 近期主要热点城市限购限贷调控升级情况 .................................................................................................. 10 图表8 北京商品房成交面积与累计同比增速 ......................................................................................................... 17 图表9 上海商品房成交面积与累计同比增速 ......................................................................................................... 17 图表10 深圳商品房成交面积与累计同比增速 ....................................................................................................... 17 图表11 广州商品房成交面积与累计同比增速 ........................................................................................................ 17 图表12 南京商品房成交面积与累计同比增速 ....................................................................................................... 17 图表13 杭州商品房成交面积与累计同比增速 ....................................................................................................... 17 图表14 武汉商品房成交面积与累计同比增速 ....................................................................................................... 18 图表15 天津商品房成交面积与累计同比增速 ....................................................................................................... 18 图表16 无锡商品房成交面积与累计同比增速 .......................................................