下方承接力度并不强

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 整体而言上周在利好助推作用下指数出现了突破行情，连续补缺成功收复2900点整数关口，但看似强劲盘面我们也提出了结构性的问题，包括新高控仓的观点，本周一指数出现显性调整之后也验证了我们的判断。从目前来看我们认为指数下方的承接力度并不明显，整体依旧处于偏弱的状态，所以调整周期并不能认为已经结束，控仓仍旧是目前的主要操作思路，但同时也一点也值得我们注意指数调整空间并不显性，2800点区域以及2800下方的空间依然是较好的配置区域，对于低仓位的投资者值得重点关注。  主题追踪 今日关注：医药制造、汽车行业 昨日主题：医药制造、贵金属行业领涨，大金融跌幅居前 1）医药制造：华北制药、恒康医疗领涨，催化剂：新版国家基本医保药品目录于近日正式落地。本次常规目录调整前后的药品数量变化不大，但结构有了较大变化。本次发布的常规准入目录共纳入2643个药品，包括西药1322个、中成药1321个(含民族药93个)、中药饮片892个(准入法)。 2）贵金属：山东黄金、恒邦股份，催化剂：上周五，特朗普在推特上宣布，将对2500亿美元中国输美商品加征关税幅度，从现有的25%调升至30%，今年10月1日起生效。此外，从9月1日起，对其余3000亿美元中国输美商品加征关税幅度，从原定的10%提高至15%。美方升级贸易摩擦，令美国股市大幅下跌，市场恐慌情绪蔓延，贵金属防御属性凸显。 3）汽车行业：力帆股份、东风科技领涨，催化剂：8月23日，中国国务院关税税则委员会发布两则公告，一是宣布决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，二是宣布决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。此举利好国产汽车行业。  热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/08/26 2019/08/23 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 15.91 23.95 39.85 -11.96 2.72 -9.24 截止日余额（亿元） 5365.45 3704.80 9070.25 5349.54 3680.85 9030.39 融券 期间卖出量（亿股） 0.75 0.22 0.97 1.09 0.20 1.29 截止日余额（亿元） 104.56 18.12 122.68 107.42 18.38 125.80 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年8月27日 两融策略 下方承接力度并不强 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周一，低开修复，全天基本维持窄幅震荡。上证指数跌1.17%，大幅回落，盘中一度失收10日均线；深证成指跌0.98%，创业板指跌0.91%，上证50跌1.85%。两市成交4610亿元，较上日略有缩小。北向资金全天净流出30.34亿元，创8月7日以来新高，其中沪股通净流出23.5亿元。 盘面上，汽车类板块涨幅居首，力帆股份、今飞凯达、东风科技等十余股涨停；医药版块表现活跃，恒康医疗、福安药业、龙津药业等股涨停。概念板块方面，抗癌概念股领涨，中珠医疗、国药一致等股涨停。此外，黄金股表现活跃，银泰资源大涨逾7%，山东黄金、老凤祥等股涨幅居前。 周一，指数低开修复，全天基本维持窄幅震荡。上证指数跌1.17%，大幅回落，盘中一度失收10日均线；深证成指跌0.98%，创业板指跌0.91%，上证50跌1.85%。两市成交4610亿元，较上日略有缩小。北向资金全天净流出30.34亿元，创8月7日以来新高，其中沪股通净流出23.5亿元。整体而言上周在利好助推作用下指数出现了突破行情，连续补缺成功收复2900点整数关口，但看似强劲盘面我们也提出了结构性的问题，包括新高控仓的观点，本周一指数出现显性调整之后也验证了我们的判断。从目前来看我们认为指数下方的承接力度并不明显，整体依旧处于偏弱的状态，所以调整周期并不能认为已经结束，控仓仍旧是目前的主要操作思路，但同时也一点也值得我们注意指数调整空间并不显性，2800点区域以及2800下方的空间依然是较好的配置区域，对于低仓位的投资者值得重点关注。 (二) 热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 2018年公司实现营业总收入58.45亿元，同增4.0%，实现归母净利润4.68亿元，同增36.5%。其中2018Q4公司营收15.94亿元，同增19.3%，归母净利润1.38亿元，同增28.8%，2019Q1公司实现营业总收入13.83亿元，同增1.52%，实现归母净利润9174万元，同增9.47%。 食用油聚焦中高端定位，小包装销量保持稳增长。18年通过小包装油对散装油的替代，持续优化结构，小包装食用油销量17.02万吨，同比增长6.2%，利润增长均在8-10%。公司玉米油市占率超过30%，品牌坚持中高端价格定位，推出定位120元以上高端市场品牌的好鲜生，2018年全年销量实现翻番为1000吨，玉米胚芽价格成本目前仍处低位水平，有利于保持该业务较高的毛利率。此外公司还积极发展葵花籽油。 保健品业务迎拐点，持续较快增长可期。2018年上半年保健品业务由于受北美GNC渠道的影响，收入端有所下滑，下半年渠道已逐步恢复正常，公司开始使用低成本乳清蛋白，三四季度利润开始保持正增长，预计保健品业务全年利润持平。预计2018年国内市场销售3亿元左右，主要为线上销售（占比90%），线上销售主要以阿里渠道为主，直营及专卖经销商精简至60家左右，严控价格体系。线下销售未来3年国内市场有望保持30%-50%增速。随着国内健身人群正快速扩容，健身相关行业成长前景良好，公司大力发展健身房和健身学院等渠道，产品已进入一些国内门店领先的健身房渠道，反馈良好。 大股东逐步降低质押比例，积极应对债务风险。公司将其质押给中粮信托的股份进行解质押登记，本次解除质押股份3056万股（占其持有股份的13.36%）。目前集团资金状况及融资渠道正常，估值压制因素有望逐步缓释。 总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600343.SH 航天动力 增发方案停止实施 600220.SH 江苏阳光 配股方案停止实施 002130.SZ 沃尔核材 配股方案停止实施 000078.SZ 海王生物 2019年中报正式披露，营业总收入208.51亿元，同比去年18.8%，净利润为2.04亿元，同比去年-37.64% 000099.SZ 中信海直 2019年中报正式披露，营业总收入7.53亿元，同比去年19.41%，净利润为9080.63万元，同比去年112.29% 000517.SZ 荣安地产 2019年中报正式披露，营业总收入20.62亿元，同比去年62.56%，净利润为5.92亿元，同比去年239.16% 000525.SZ 红太阳 2019年中报正式披露，营业总收入25.68亿元，同比去年-7.62%，净利润为2.5亿元，同比去年-35.15% 000560.SZ 我爱我家 2019年中报正式披露，营业总收入56.79亿元，同比去年6.55%，净利润为3.81亿元，同比去年15.88% 000581.SZ 威孚高科 2019年中报正式披露，营业总收入44.03亿元，同比去年-11.24%，净利润为12.57亿元，同比去年-18.68% 000636.SZ 风华高科 2019年中报正式披露，营业总收入16.14亿元，同比去年-22.44%，净利润为2.98亿元，同比去年-27.98% 000683.SZ 远兴能源 2019年中报正式披露，营业总收入36.46亿元，同比去年-22.1%，净利润为4.73亿元，同比去年-27.54% 000709.SZ 河钢股份 2019年中报正式披露，营业总收入623.94亿元，同比去年11.07%，净利润为11.68亿元，同比去年-35.87% 000719.SZ 中原传媒 2019年中报正式披露，营业总收入41.53亿元，同比去年1.34%，净利润为3.65亿元，同比去年6.15% 000725.SZ 京东方A 2019年中报正式披露，营业总收入550.39亿元，同比去年26.6%，净利润为16.68亿元，同比去年-43.92% 000733.SZ 振华科技 本计划拟向激励对象授予938万份股票期权 000768.SZ 中航飞机 2019年中报正式披露，营业总收入146.88亿元，同比去年10.67%，净利润为2.24亿元，同比去年38.05% 000777.SZ 中核科技 2019年中报正式披露，营业总收入6.29亿元，同比去年15.15%，净利润为4378.92万元，同比去年57.36% 000778.SZ 新兴铸管 2019年中报正式披露，营业总收入212.58亿元，同比去年5.53%，净利润为8.19亿元，同比去年-27.81% 000801.SZ 四川九洲 2019年中报正式披露，营业总收入13.08亿元，同比去年-19.78%，净利润为378.58万元，同比去年-73.71% 000830.SZ 鲁西化工 2019年中报正式披露，营业总收入98.61亿元，同比去年-7.03%，净利润为7.63亿元，同比去年-55.63% 000850.SZ 华茂股份 2019年中报正式披露，营业总收入13.86亿元，同比去年7.25%，净利润为3.06亿元，同比去年131.72% 000889.SZ 中嘉博创 2019年中报正式披露，营业总收入16.23亿元，同比去年18.14%，净利润为8359.04万元，同比去年-23.92% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 000931.SZ 中关村 2019年中报正式披露，营业总收入10.3亿元，同比去年35.83%，净利润为6361.44万元，同比去年42.83% 000961.SZ 中南建设 2019年中报正式披露，营业总收入233.21亿元，同比去年52.27%，净利润为13.12亿元，同比去年41.55% 000961.SZ 中南建设 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润增加50%以上 000980.SZ 众泰汽车 2019年三季报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-65000万元~-45000万元,下降208.37%~256.54% 000980.SZ 众泰汽车 2019年中报正式披露，营业总收入50.4亿元，同比去年-50.83%，净利润为-29041.17万元，同比去