行业周报：白酒行情持续向好，关注中报超预期个股看好

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20190819-20190825） 维持评级 白酒行情持续向好，关注中报超预期个股 看好 2019年8月25日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 本周申万一级行业整体均处于上涨状态，仅农林牧渔下跌。其中食品饮料细分领域中白酒板块涨幅排名第一，茅台继续引领板块上行，茅台、五粮液、老窖、顺鑫等均创出新高。另外，最近披露中报业绩的青岛啤酒、珠江啤酒，利润增速大于收入增速，主要在于：一是产品结构升级，二是减税效果体现，对于啤酒行业低净利率情况，增值税优惠利差能带来较高的业绩弹性。因此随着中报密集披露，关注啤酒短期减税效果，同时考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，继续建议业绩稳健增长的白酒和调味品行业。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨 3.89%，收于3820.86点，其中食品饮料行业上涨2.97%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，在28个申万一级子行业中排名第10。细分领域方面，上周，白酒涨幅最大，上涨5.22%，其次是软饮料（4.25%）、调味发酵品（4.04%）、啤酒（2.67%），其他酒类跌幅最大，下跌5.22%，其次是黄酒（-0.35%）、乳品（-0.16%）。个股方面，珠江啤酒（9.42%）、广州酒家（8.28%）、顺鑫农业（8.06%）、古井贡酒（7.43%）、贵州茅台（7.16%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 (1) 8月25日，古井贡酒发布2019年半年度业绩报告，据报告显示，2019年上半年实现营业收入59.88亿元，同比增长25.19%；归属上市公司股东净利润12.48亿元，比上年同期增长39.88%。（2）顺鑫农业8月23日晚间发布中期业绩报告称，2019年上半年净利润6.48亿元，同比增长34.64%；营业收入84.16亿元，同比增长16.36%；基本每股收益0.8736元，同比增长34.63%。（3）8月20日，酒鬼酒发布了2019年半年度报告，2019年1—6月，酒鬼酒实现营收7.09亿元，同比增长35.41%；实现净利润1.56亿元，同比增长36.13%。  投资建议 在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。 风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变 相关报告： 【山证食品】食品饮料行业周报（20190812-20190818）：中报密集披露，关注啤酒短期减税效果 分析师： 曹玲燕 执业证书编号: S0760511010002 邮箱： caolingyan@sxzq.com 研究助理： 和芳芳：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 5 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 5 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 7 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 8 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨 3.89%，收于3820.86点，其中食品饮料行业上涨2.97%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，在28个申万一级子行业中排名第10。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，白酒涨幅最大，上涨5.22%，其次是软饮料（4.25%）、调味发酵品（4.04%）、啤酒（2.67%），其他酒类跌幅最大，下跌5.22%，其次是黄酒（-0.35%）、乳品（-0.16%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 3.89 2.97 (2.00)(1.00)0.001.002.003.004.005.006.00电子 医药生物 家用电器 计算机 传媒 电气设备 国防军工 非银金融 交通运输 食品饮料 轻工制造 休闲服务 建筑材料 综合 通信 房地产 沪深300 商业贸易 纺织服装 机械设备 建筑装饰 化工 汽车 公用事业 采掘 钢铁 银行 有色金属 农林牧渔 5.22 4.25 4.04 2.67 1.07 0.64 0.43 (0.16) (0.35) (5.22) (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.00 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，珠江啤酒（9.42%）、广州酒家（8.28%）、顺鑫农业（8.06%）、古井贡酒（7.43%）、贵州茅台（7.16%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 珠江啤酒 6.27 9.42 啤酒 科迪乳业 2.51 -8.39 乳品 广州酒家 35.72 8.28 食品综合 百润股份 18.98 -7.41 其他酒类 顺鑫农业 53.78 8.08 白酒 三全食品 9.67 -6.57 食品综合 古井贡酒 117.97 7.43 白酒 盐津铺子 28.81 -3.26 食品综合 贵州茅台 1130.1 7.16 白酒 迎驾贡酒 18.38 -2.85 白酒 养元饮品 33.52 6.99 软饮料 燕塘乳业 22.86 -2.31 乳品 煌上煌 13.94 6.82 肉制品 双塔食品 8.07 -2.30 食品综合 惠发股份 10.84 6.80 食品综合 金字火腿 5.06 -2.13 肉制品 口子窖 63.99 6.45 白酒 麦趣尔 10.73 -1.38 食品综合 中炬高新 42 5.87 调味发酵品 古越龙山 8.5 -1.05 黄酒 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为32.85，位于申万一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周调味发酵品（57.32）估值排名第一，其他酒类（56.06）排名第二，啤酒（45.15）排名第三位；软饮料（17.46）、肉制品（18.56）、葡萄酒（24.87）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明