电新行业周报（2019.06.24-2019.06.30）：抢装需求下风电景气度继续上升

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年06月30日 。 抢装需求下风电景气度继续上升 电新行业周报 20190624-20190630 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2019年06月30日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 吕达明 S0800518030002 lvdaming@research.xbmail.com.cn 联系人 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 李安然 lianran@research.xbmail.com.cn ● 核心结论 Table_Summary 水规院预计2020年全国大部分地区可平价上网，风电装机正当时。6月26日，水电水利规划设计总院发布《中国可再生能源发展报告2018》，对中国新能源发展的总体情况进行了梳理，并对2019-2025可再生能源发展前景进行展望。预计2020年风电累计并网容量约2.3亿kW，风电平价单位千瓦造价将进一步降低，全国大部分地区实现平价上网。莆田石城116MW海上风电场项目机组采购开始招标，海上风电的高速发展或将带动风机产业链相关公司业绩增长。我们继续看好政策驱动下今明两年风电的抢装行情，带动中游设备制造厂商订单增加，公司盈利能力将上升。推荐天顺风能(002531.SZ)、东方电缆(603606.SH)，相关公司有金风科技(002202.SZ)、明阳智能（601615.SH）、日月股份（603218.SH）、金雷股份(300443.SZ)。 通威下调单晶PERC电池片价格，全面放开经营性电力用户发用电计划。通威太阳能公布7月份电池片电价，多晶电池价格保持不变，单晶PERC电池价格下降6分钱，降幅在4.8-4.9%，并首次公开铸锭单晶PERC电池价格1.09元/W。我们认为系因单晶PERC电池片产能逐渐爬坡及平价竞价上网下阶段性对多晶高性价比的偏好所致。近日，发改委公布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，积极推进风光发电无补贴平价上网工作，将平价和低价上网项目的全部电量纳入优先发电计划予以保障，同等条件下优先上网。我们认为光伏行业量价齐升或将于3季度中后期出现，推荐龙头通威股份(600438.SH) 、隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)。 蔚来召回部分电车，或促产业链提高品质要求。本周，蔚来汽车对部分ES8实行召回。尽管安全隐患的责任方尚无定论，但召回事件预计将加强车企和消费者对电车安全及品质的重视。补贴过渡期后，产业链各个环节都将面临更大的成本压力，但随着行业对于品质的重视，龙头企业生产的优质产品承压或相对较轻。我们认为2019年新能源车产销仍将保持较高水平，期待下半年新车上市及销量旺季对新能源汽车产业链的拉动，建议关注估值回落、性价比提升的动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年06月30日 价格跟踪 光伏产业链价格 上游开始陆续洽谈硅料合约，如同之前预期单晶用硅料的价格小幅上涨，本周主流成交价格在每公斤76元人民币，多晶用硅料价格则是略微下跌回到每公斤60元人民币。但价格波动都不大，尤其是单晶的小料以及多晶免洗料的价格基本维持。目前仍有不少企业尚未洽谈完毕，因此预估七月中旬左右硅料价格可能还会有所变动，按照供需情况来看，多晶用硅料仍有下跌的压力，单晶部分则应该还是持稳。由于七月需求出现空窗，加上多晶硅片价格小幅跌价、单晶电池片价格快速下滑，都影响了整体市场对于后势的看法。目前看来硅料新产能仍旧持续开出，高成本产能虽有部分延后复产，但市场上多晶用硅料供应还是偏多，因此未来仍有可能再度跌破每公斤60元人民币。海外部分，由于还有一定的价差存在，因此整体需求的反应相较国内较好，价格在汇率的影响下也小幅上升，但短期来看受限于国内的价格没有太大涨幅，后续变化也有限。 硅片部分，国内两大单晶龙头厂不约而同的维持国内价格，但根据汇率因素下修了海外报价，相较六月份下跌1美分到每片0.415元美金。考虑到市场上单晶硅片的供应仍是略为紧张，价格上的表现确实出乎市场意外。而在单晶价格不变的情况下，铸碇单晶的价格也基本维持。多晶硅片的价格虽然微幅下滑，但整体订单情况仍是与六月类似，因此后续价格可能配合硅料跌价做反应，没有太大的需求衰退。随着越来越多硅片企业开始提供铸碇单晶硅片提供试验，铸碇单晶在下半年也有望看到更多的出货，目前市场上的价格以双方私下议价为主，158.75mm的市场参考价约落在每片2.85-2.9元人民币之间。以目前单晶硅片紧张，加上158.75mm铸碇单晶配合半片组件技术，可以做到320W以上的表现来看，确实增加下游组件企业的兴趣。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 七月电池片整体买气不如预期、加上PERC产能已相当充足，近期单晶PERC电池片呈现供给略大于需求的态势，随着组件厂持续对价格施加压力，25日电池片大厂通威的官宣价格也做出反应，从上个月的每瓦1.21-1.22元人民币下调5-6分钱至1.16元人民币(单、双面同价)，带动市场价格来到每瓦1.16元人民币附近，海外价格也同比例下调至每瓦0.154元美金上下。然而，组件厂的目标采购价仍低于目前行情价，且通威官宣价格才刚公布，买卖双方大多正在进行价格商议，加上仍有部分电池厂尚未正式报价，因此今天过后才会进入成交高峰期，预期未来一周价格仍会有小幅下降，电池厂也寄望此波“有感降价”能够进一步刺激单晶订单热度。多晶电池片部分，由于630的小幅抢装刚结束，并且单晶PERC降价幅度大，因此价格无法0204060801001201401601800246810121416182017-042017-102018-042018-102019-04多晶硅价格（$/kg） 一级致密料（元/kg） 0.00.51.01.52.02.50.01.02.03.04.05.06.07.02017/4/82017/10/82018/4/82018/10/82019/4/8多晶硅片-金刚线(元/片) 单晶硅片-180μm(元/片) 单晶硅片-多晶硅片 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年06月30日 如先前预期般上涨，通威最新官宣价格持稳在每瓦0.9元人民币，市场上常规多晶电池也维稳在每瓦0.88-0.9元人民币。 随着国内630的小幅抢装、以及越南需求热潮的结束、加上欧洲进入夏季假期期间，7-8月的订单能见度不如想象中乐观，七月整体需求可能略低于六月。在PERC组件订单不像上半年处于一路饱满状态下，预期单晶组件市场价格将会再度出现小幅降价。观察5-6月期间，一线组件大厂价格大多仍落在每瓦0.27-0.275元美金，而预期三季度每瓦0.265-0.27元美金的成交价可能将逐渐增多。多晶组件部分，由于竞价项目的结果要待七月才能够明朗，结果出炉后也还需加上1-2个月的前置作业时间，使得国内多晶组件的需求可能需至九月才能够明显的拉动，近期价格也较为停滞，大多落在每瓦1.7-1.73元人民币、0.22-0.235元美金之间。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 行业动态 莆田石城116MW海上风电场项目机组采购开始招标，要求单机容量不小于6MW 莆田平海湾海上风电场三期项目核准总容量为312MW，将分批次招标，本批次招标容量102MW，投标的装机容量原则上不允许超过本批次招标容量，且缺额不超过1台投标机型容量，投标机型只能为一种机型，单机容量不小于6MW。 本批次设备采购招标具体内容包括但不限于风力发电机组及其配套的电气系统、控制系统，含与风电机组配套的塔筒，风电机组升压设备、环网柜、完整的风电机组监控系统以及随机备品备件及专用工具和相关技术服务等。 消息来源：海上风电 陆上新旗舰：金风GW155-4.5MW机组并网发电 2019年6月25日，由新疆金风科技股份有限公司研制开发的GW155-4.5MW机组调试完成、并网发电。该机组采用“直驱永磁+全功率变流”技术路线，运用国际先进智能风机设计理念，针对中高风速平价上网项目的风况与环境定制化开发。此前，金风科技4.X系列产品已得到国内国际市场认可，意向订单已超过640台。 消息来源：风能专委会CWEA 0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/4/82017/10/82018/4/82018/10/82019/4/8多晶电池片-金刚线(元/W) 单晶硅电池片 单晶PERC电池片（21.5%） 1.01.52.02.53.03.52017/4/82017/10/82018/4/82018/10/82019/4/8275W多晶组件 285W单晶组件 305W单晶PERC组件 310W单晶PERC组件 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年06月30日 中电国际朝阳500MW光伏平价上网项目正式开工 6月24日，中电国际朝阳500兆瓦光伏发电平价上网试点项目，在位于朝阳县南双庙镇的项目现场举行开工仪式。该项目由中国电力国际发展有限公司负责投资、建设及运营，总投资为29.17亿元，装机容量500兆瓦，占地约2.49万亩。项目场址位于朝阳县南双庙、二十家子、羊山等乡镇，计划今年12月31日建成投产并网发电。该项目已被国家能源局列为全国第一批光伏平价上网试点项目，并成为全国单体容量最大的光伏平价上网试点项目。 消息来源：光伏們 海外报价下调2.41%，国内保持不变，隆基公布最新单晶硅片价格 24日，隆基股份公布了最新的单晶硅片价格。根据公告，180微米厚度P型M2（156.75mm）单晶硅片国内报价为3.07元/片，与5月持平，海外报价由0.415美元/片，降至0.405美元/片，下调2.41%；180微米厚度P型M6（166mm）单晶硅片国内报价为3.47元/片，与5月持平，海外报价由0.465美元/片降至0.455美元/片，下调2.15%。 消息来源：光伏們 通威单晶PERC电池降价约5%，铸锭单晶PERC电池1.09元/瓦开售 6月26日，通威太阳能在官网公布7月份电池片定价，多晶电池价格保持不变，单晶PERC电池片价格小幅下降，其中156.75mm单晶PERC电池从1.22元/瓦下降到1.16元/瓦，下降幅度4.9%；158.75mm单晶PERC电池从1.25元/瓦下降到1.19元/瓦，下降幅度4.8%。与以往不同的是，通威太阳能对单晶PERC电池单、双面价格进行了统一，而在此前双面电池均比单面电池价格低0.01元/瓦。此外，通威太阳能首次公开了铸锭单晶PERC电池的报价，以1.09元/瓦开售。 消息来源：光伏們 蔚来召回4803辆ES8，更换NEV-P50模组电池包 蔚来汽车自2019年6月27日起，召回部分搭载2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来ES8电动汽车，共计4803辆。蔚来将为所有召回车辆免费更换搭载规格型号为NEV-P102模组的电池包，以消除上述安全隐患。同时，电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。蔚来在2018年10月20日开始生产P102模组的新型电池包。 消息来源：搜狐网 威马汽车宣布过渡期后威马EX5售价不变 6月25日， 2019年新能源