医药生物行业周报：国产医疗器械享政策红利，建议关注医械拐点期绩优股

12016年9月24日国产医疗器械享政策红利，建议关注医械拐点期绩优股广证恒生医药唐爱金团队医药生物行业周报分析师：王亮研究助理：唐爱金电话010-57385534020-88836115邮箱wangl_a@gzgzhs.com.cntangaij@gzgzhs.com.cn执业编号A1310514080002 1.医药板块走势指数表现：涨跌（%）1M3M6M绝对表现-0.40 10.51 9.44 相对表现1.58 5.43 8.22 -20%-10%0%10%20%30%沪深300医药生物指数生物医药指数走势行业估值走势01020304050607080医药生物估值行业估值走势当前估值44.48平均估值38.06 历史最高74.37 历史最低18.80 （资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生） 2.周观点策略本周医药板块上涨1.60%，跑赢大盘0.45个百分点，在28个行业指数中排名12，涨幅居中。子板块中生物制品领涨（绝对收益2.27%，相对收益1.13%），医疗服务（绝对收益0.64%，相对收益-0.50%）涨幅落后。上周涨幅居前的有迪瑞医疗、嘉事堂、阳普医疗、国农科技、永安药业等。近日，工业和信息化部、国家卫生计生委在北京联合召开推进国产医疗设备发展应用领导小组工作会议，高性能国产医疗器械发展可期。我们重点看好受益二胎放开儿童大健康及生殖健康相关标的。一周行情观点：精选投资策略标的：3代码上市公司主营/催化因素重点看好二胎放开，孕产及儿童健康消费需求增多002433太安堂不孕不育产品高增长，康爱多经营存较大预期差000915山大华特受益儿童放开，新生儿增多，主产品伊可新放量增长000661长春高新儿童长高健康管理冠军，市场空间大产品壁垒强，高速稳定增长高性能国产器械受益政策300406九强生物即将获批的生化分析仪达国际领先水平，带动试剂持续增长 43.9月度投资组合（资料来源：WIND，广证恒生）8月份组合涨幅，跑赢生物医药指数（3.49%）进攻组合：宝莱特（涨幅7.18%），太安堂（涨幅2.66%）；稳健组合：天坛生物（涨幅11.51%），济川药业（涨幅7.86%），代码上市公司主营/催化因素预计16业绩增速16年EPS16年估值17年EPS17年估值目前股价（1）9月份进攻型号组合000915山大华特儿童药龙头企业，受益新生儿增多终端需求提升41.48 1.20 36.69 1.56 28.14 43.90 002433太安堂不孕不育产品高增长，业绩增长预期差39.52 0.34 33.46 0.43 26.84 11.51 300246宝莱特血透渠道商和血透服务加速整合182.49 0.46 79.09 0.67 54.26 36.58 （2）9月份稳健组合000661长春高新生长激素放量，儿童长高健康服务布局22.05 2.76 38.46 3.46 30.68 106.10 601607上海医药受益两票制，流通行业集中度提升，估值低13.35 1.21 16.44 1.38 14.49 19.94 600062华润双鹤大输液底部，心脑血管表现佳，低价药居多37.40 1.25 16.25 1.52 13.38 20.37 4.广证恒生月度研究成果-欢迎交流5项目投研活动/内容时间公司调研太安堂-调研纪要9.23公司调研西陇科学-调研纪要9.22公司点评亚宝药业（600351）-公告点评-6.1亿收购清松制药75%股权，增强研发能力利于国际化9.21公司调研冠昊生物-调研纪要9.21公司调研尚荣医疗-调研纪要9.13公司研究太安堂子公司康爱多-草根调研9.13公司调研翰宇药业-调研纪要9.08公司点评太安堂（002433）-点评报告-电商及不孕不育超高速增长，业绩受财务费用高企承压8.30公司点评亚宝药业（600351）-中报点评-营销改革渠道限发货清库存，中期业绩低于预期8.28公司点评九强生物（300406）-点评报告-业绩基本符合预期，静待对外合作项目落地加速成长8.26公司点评科华生物（002022）-点评报告-业绩同比增32%超预期，新品研发和技术引进加快8.26 5.行情跟踪-板块周行情医药行业最近一周跑赢沪深300指数0.45个百分点生物医药行业指数最近一周（2016/9/19-2016/9/23）涨幅为1.60%，跑赢沪深300指数0.45个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名第12位，涨幅居中。6（资料来源：WIND，广证恒生）1.60%0.45%-2%-1%0%1%2%3%4%休闲服务建筑材料建筑装饰房地产商业贸易钢铁汽车家用电器采掘机械设备纺织服装医药生物银行食品饮料交通运输轻工制造通信农林牧渔电子非银金融计算机公用事业综合传媒化工电气设备有色金属国防军工绝对收益率相对收益率 5.行情跟踪-板块月行情医药行业最近一个月跑赢沪深300指数1.58个百分点生物医药行业指数最近一月（2016/8/23-2016/9/23）跌幅为0.40%，跑赢沪深指数1.58个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月涨幅排名第14位，涨幅居中。7（资料来源：WIND，广证恒生）-0.40%1.58%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%建筑材料休闲服务家用电器电子建筑装饰公用事业机械设备钢铁化工轻工制造通信纺织服装汽车医药生物综合采掘电气设备房地产银行农林牧渔商业贸易非银金融传媒计算机交通运输国防军工有色金属食品饮料绝对收益率相对收益率 5.行情跟踪-子行业行情子行业中生物制品周涨幅最大，医药商业月涨幅最大最近一周涨幅最大的子板块为生物制品2.27%（相对沪深300：1.13%），涨幅最小为医疗服务0.64%（相对沪深300：-0.50%）。最近一个月涨幅最大的子板块为医药商业2.03%（相对沪深300：4.01%），涨幅最小医疗服务为-2.03%（相对沪深300：-0.05%）。子行业周涨跌幅子行业月涨跌幅8（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）-0.40%1.58%-4%-2%0%2%4%6%绝对收益率相对收益率1.60%0.45%-1%0%1%2%3%绝对收益率相对收益率 5.行情跟踪-估值行情医药行业PE(TTM)44.48，相对PE343%医药生物相对PE医药生物PE(TTM)9（资料来源：WIND，广证恒生）（资料来源：WIND，广证恒生）010203040506070800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%2014/9...2014/1...2014-...2014-...2014/1...2014/1...2015/2...2015/4...2015/6/52015/7...2015/9...2015/1...2015/1...2016/2/52016/4/12016/5...2016/7...2016/9/2相对PE医药生物PE(TTM)沪深300PE(TTM)相对PE=343%6.6612.9716.9817.1617.8922.7323.2823.3523.5028.3837.2442.5744.4844.9047.4048.5749.2749.3653.9454.5055.1058.2470.4572.5777.0380.54109.91129.37138.230.0050.00100.00150.00银行沪深300成分建筑装饰非银金融家用电器房地产交通运输公用事业汽车食品饮料纺织服装建筑材料医药生物电气设备化工通信商业贸易农林牧渔轻工制造休闲服务传媒计算机机械设备电子综合采掘有色金属钢铁国防军工 5.行情跟踪-个股周涨跌幅公司涨跌幅原因迪瑞医疗12.17%两部委联合推进国产医疗设备发展应用，进一步推动国产医疗设备产业创新发展嘉事堂11.63%卫计委发文强调两票制执行及处方药外流阳普医疗10.44%PPP概念股受追捧，医疗服务新业务布局被看好国农科技9.99%停牌半年后复牌涨停永安药业9.16%上元资本举牌推动公司转型发展（资料来源：WIND，广证恒生）-10%-5%0%5%10%15%20%迪瑞医疗嘉事堂阳普医疗国农科技永安药业中国医药*ST明胶双鹭药业山东药玻福瑞股份花园生物健帆生物万孚生物华仁药业鲁抗医药溢多利华通医药国药股份四环生物莱茵生物誉衡药业金达威海南海药 6.覆盖跟踪-股票池-最近一周涨幅排序11（资料来源：WIND，广证恒生）股票代码股票名称本周涨跌幅（%）上月涨幅（%）PE(TTM)PB（LR）PS（TTM)总市值(亿元)300030阳普医疗10.4412.47138.885.539.4750.95000661长春高新5.992.5642.6210.156.93180.49000915山大华特5.10-5.77 40.677.185.5979.13300122智飞生物4.597.51280.4611.5155.49284.16600557康缘药业4.42-2.34 30.473.943.82110.71600276恒瑞医药4.220.6843.0710.5210.231044.28002022科华生物3.9910.9053.147.109.39118.86603368柳州医药3.30-2.42 44.418.521.61113.31002551尚荣医疗2.5312.2473.067.546.66109.91600161天坛生物2.20-4.03 382.2710.2411.87198.76300406九强生物1.95-1.71 44.229.7619.29114.73600351亚宝药业1.92-5.00 46.772.964.1779.26300086康芝药业1.61-1.04 69.572.9110.0051.21801150.SI医药生物(申万)1.60-0.40 38.064.353.1125520.05600422昆药集团1.52-3.76 24.453.352.08110.89002433太安堂1.5011.5344.062.013.1088.75002589瑞康医药1.434.5666.467.281.91232.51300015爱尔眼科1.33-1.21 70.7014.729.71352.61600479千金药业1.31-9.15 60.263.452.1756.81002275桂林三金0.91-3.12 28.984.767.81111.61600566济川药业0.90-2.68 29.578.825.54235.36002737葵花药业0.85-2.47 36.834.373.50107.08002223鱼跃医疗0.80-3.04 52.8811.099.62234.71600521华海药业0.770.7754.967.136.66256.12300357我武生物0.53-1.76 48.7010.0820.7858.74600587新华医疗-0.21 -2.54 41.503.031.2498.15002653海思科-0.41 -9.01 46.108.4513.73182.13300404博济医药-1.17 -7.69 467.7612.5561.3654.30300246宝莱特-1.24 -14.69 118.5412.4710.5253.44601567三星医疗-1.34 -5.03 32.796.174.22187.71600998九州通-2.27 8.5647.943.860.65361.52300482万孚生物-4.79 3.7565.1313.6819.7495.87 7.行业/公司动态周重要行业新闻一览：12时间新闻政策动态9月23日28部门发合作备忘录：联合惩戒食品药品严重失信者，将建动态名单。9月22日CFDA总局发布《医疗器械冷链（运输、贮存）管理指南》。9月21日食药监总局就过敏原类、