南京证券投资晨报
投资晨报 2019年8月19日 南京证券研究所 2019年8月19日 南京证券股份有限公司 ——研究所 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国•南京江东中路389号 研 究 员：朱海文 SAC执业证书：S0620619040005 联系电话：025-58519165 请务必阅读页尾的法律申明 要闻速递...........................2 研报精粹...........................3 大势研判...........................5 提示信息...........................7 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 eiesx 0196 【财经新闻】 中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见。 王毅：着力打造西部陆海新通道，推动高质量共建“一带一路”。 LPR新机制，央行促贷款利率“两轨合一”。 我国取得量子研究重大进展，世界首次实现高维度量子隐形传态。 发改委16日表示，将抓紧出台实施《关于多措并举促进城乡居民收入合理增长的行动方案（2019—2020年）》，为提升居民消费能力打下坚实基础。 珠海市横琴新区：旅游业将按15%税率征收企业所得税。 外电透露：美或将华为“临时许可”延期90天。 【行业及公司要闻】 深圳建设中国特色社会主义先行示范区获支持 互联网诊疗平台正式启动、行业变现迎来机遇 国内首个物联网星座初步实现组网运行 华为智能AR/VR眼镜或于IFA 2019发布、产业链相关公司有望受关注 中持股份（603903）联合预中标6.82亿元PPP项目。金额占2018年营收的65%。 南纺股份（600250）拟发行股份购买秦淮风光51%股权。 要闻速递 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3 中材节能（603126）与D. G. KHAN签订了水泥窑余热发电工程和自备电站总承包项目合同，合同金额2.23亿元，金额占2018年营收的11.8%。 东方国信（300166）携手华为推动鲲鹏产业发展。 东华能源（002221）与茂名市政府、金辉新材料签署战略合作协议。 【通信】“共建共享”实际无影响，坚定看好国内5G产业发展 产品团队 天风研究 ※ 本周行业重要趋势： 联通上半年收入承压，净利润保持增长，年底将建超4万个5G基站，5G基站建设数量与移动相近。 2019年上半年，中国联通整体营收达1449.5亿元，同比下滑2.8%；净利润达到68.8亿元，同比增长16.3%。目前，中国联通已建设1.7万个5G基站，预计年底，将在40-50个城市建成超过4万个5G基站，与此前中国移动公布的今年建设5万个5G基站规模相近。 ※ 在业绩会及推介资料中，中联通表示或将“谋求协同和共建共享，加快5G网络建设步伐”。我们认为，对于“共建共享”或将对短期情绪带来冲击，实际上的5G投资规模不会发生变化。 中国联通不论是资本开支金额、4G基站数量、以及移动和固网业务用户数要低于中国移动，且中国移动近5年累计资本开支大于中国联通+中国电信两家之和。结合日前工信部、国资委联合发布《关于2019年推进电信基础设施共建共享的实施意见》，共建共享指标与17、18年文件一致，新增的“铁塔公司新建研报精粹 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 铁塔站址共享率不低于75％”不影响大局，主要是由于新建站址有限，而且不代表设备共享。我们认为，“共建共享”不会影响设备投资额度，同时网络投资主要跟用户数（决定设备容量）相关，此前市场预期联通和电信5G基站总数小于移动规划的基站数，但从实际规划和联通业绩材料的表述看，即使“共建共享”落地，联通和电信的目标是5G覆盖水平赶超中移动，对产业链实际并无影响。中长期，我们坚定看好国内5G发展，未来建议继续聚焦优质低估值好业绩标的。 ※ 本周投资观点： 未来1-2年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来持续10个季度以上同比快速增长，因此我们继续看好板块未来1年的业绩持续兑现。近期运营商集采逐步落地，相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期，季度业绩有望持续改善、估值快速消化。我们维持板块后续震荡向上的判断，长期建议布局有业绩支撑（中报好）和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下： ※ 1、5G相关设备器件： 1）主设备：重点推荐：中兴通讯（预计19年54亿净利，22倍）；烽火通信； 2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、俊知集团（港股）、世嘉科技、通宇通讯、深南电路；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务、东山精密（电子团队覆盖）等； 3）光通信领域：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、太辰光、剑桥科技、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、新易盛等； ※ 2、5G边缘生态： 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 重点推荐：中国铁塔（港股）、华体科技、星网锐捷、天源迪科；建议关注：宝信软件（计算机团队覆盖）、网宿科技、城地股份、数据港等。 ※ 3、5G应用端： 1）云计算/云视频：重点推荐：光环新网，亿联网络（预计19年11.4亿净利，31倍）、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）；建议关注：二六三等； 2）物联网：重点推荐：移为通信（预计19年1.8亿净利，30倍）、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）；建议关注：金卡智能等； ※ 4、专网通信： 重点推荐：海能达（预计19年7.2亿净利，24倍）； ※ 5、军工通信领域： 重点推荐：海格通信、红相股份。 风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 上一交易日沪深市场分时走势图 大势研判 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 农林牧渔、食品饮料等板块后继乏力 沪指冲高回落 盘面特征： 周五，农林牧渔、食品饮料等主要护盘板块临近尾盘时后继乏力，致使沪指冲高回落；创业板及科技题材股行情分化明显，盘面上啤酒、鸡产业等题材表现抢眼，但创业板指冲高回落，半年线得而复失。截至收盘，沪指上涨8.02点或0.28%，报2823.82点；深成指上涨51.24点或0.57%，报9060.92点。两市合计成交4302亿元，上一交易日3940亿元，成交量能有所放大，主要还是沪指再度冲高回落，导致上方部分浮动盘涌出。另外，中小板指上涨0.84%，报5673.09点；创业板指上涨0.79%，报1567.99点。 行业板块多数上涨，其中餐饮旅游、农林牧渔等消费类板块集体护盘，但效果一般。具体来看，餐饮旅游、农林牧渔、食品饮料、建材、计算机合板块（按照中信证券研究所的标准划分）居于涨幅榜前列，而电力设备、石油石化、通信、银行、钢铁板块跌幅居前。概念题材板块则是绝大多数上涨，其中啤酒、鸡产业题材涨幅靠前。 后市研判： 从技术面来看，周五沪指冲高回落，同时创业板指也是半年线得而复失，成交量能有所放大，但反弹的效果乏善可陈，还是印证当前上方的压力还是比较大，短线难以轻易化解。 当前，经济基本面面临的问题是中长期的悲观预期难以扭转。周三公布的经济数据，当前工业生产及投资增长面临内外需双重挑战，月度社零数据的波动有一次性因素的原因，但是当前经济基本面面临较大压力毋庸置疑。另外，近期股市的利好政策也是在不停地释放，首先是降低转融资利率，接着沪深交易所又将融资融券的股票范围由950只扩容到1600只，且允许券商与客户约定维持担保比例和担保物估值方法，监管不再做硬性固定，两融业务的灵活度明显提高。但是当前股市政策放松刺激，同时经济总量政策维持稳定，这样一种状况下，我们判断市场的风险偏好修复程度较为有限（主要可能对应到市场下方的支撑）。 投资晨报 2019年8月19日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 7 综合来看，正如我们一再重申的，沪指短线尽管可能延续反弹走势，但上方2800点-2900点之间压力的化解并非易事，尤其是在经济基本面仍然偏弱，政策面也没有大的动作的情形下；至于创业板及科技题材股行情，在主板指数底部暂时得到确认的情形下，科技题材板块可能有间歇性表现机会。投资者仍然宜保
