请务必阅读最后重要事项 第1页 美国推迟对中国加征关税 油价盘中拉涨 （评级：原油-涨,沥青-涨） 核心观点： 原油：隔夜内外盘原油盘中大幅拉涨，涨幅超3%，主要源于宏观消息的提振。中美两国就贸易问题将进行新一轮对话，同时美国方面推迟对中国输美商品加征关税的日期，这令市场多头信心受到提振，欧美交易时段股市及商品市场普涨，市场避险情绪降温。另外今日凌晨公布的API库存数据释放利空，原油及精炼油库存小幅增长，但汽油库存下降，由于数据发布于欧美市场尾盘时段，对市场整体影响有限。整体来看，在近期供需面消息匮乏的情况下，短线原油波动仍然遵循宏观逻辑，但预计宏观利好情绪对行情影响有限，油价很难进一步上涨，从技术角度看，上方受均线压制明显，短线建议关注市场情绪变化，操作思路建议逢高空。 沥青：昨日国内沥青现货市场持稳。近期国内沥青炼厂装置开工率小幅走低，炼厂库存低位，资源供应稳定。需求方面，北方地区降雨增多，下游需求减弱，炼厂出货放缓，南方地区需求虽然较前期有所恢复，但市场整体需求表现一般，同时在梅雨季节结束后近期降雨再度增多进一步制约下游沥青需求的释放。另外由于上周成本端价格大跌令下游市场悲观情绪加重，贸易商均按需采购，沥青价格短期将以稳为主。盘面上，受夜盘成本端大涨提振，沥青盘面拉涨，但上方受均 原油、沥青日报Crude oil & Bitumen Futures Daily Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2019年8月14日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 线压制明显，同时原油进一步上行阻力较大，预计沥青上行空间受限，建议关注高点做空机会。 一、市场数据 1.1原油市场数据 合约开盘价（元/桶）收盘价（元/桶）结算价（元/桶）涨跌（元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图上海原油主连419.50418.00419.80-1.20-0.2918.332.85合约开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图WTI原油主连54.7356.7357.101.803.2877.0722.71Brent原油主连58.4760.9161.302.344.0033.8132.582019/8/22019/7/26迷你图2019/8/132019/8/12迷你图美国原油库存（千桶）438930436545SC1-2行0.901.00美国汽油库存（千桶）235172230735WTI1-2行0.000.08美国馏分油库存（千桶）137451135922Brent1-2行0.270.34美国库欣库存（千桶）4736148865Brent-WTI4.203.64美国炼厂开工率0.0%0.0%Brent-SC1.61-1.14美国原油产量（千桶/日）1230012200NYMEXRBOB裂解价差15.8315.01美国原油出口量（千桶/日）18652574NYMEX取暖油裂解价差21.7520.91美国活跃钻机数（座）764770ICE柴油裂解价差16.8115.96价差：SC原油（元/桶）其他（美元/桶）期货市场关键数据 1.2 沥青市场数据 合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图BU1909335433143332-28-0.840.191.80BU1912315231343148-18-0.5770.8663.062019/8/132019/8/12迷你图2019/8/132019/8/12迷你图国产华东34503450基差302298国产山东34003450月差112124国产华南35503550沥青-SC原油125134国产西北38503850焦化料-沥青10050国产东北35003550仓库4731047310国产华北34003400厂库3000030000国产西南37503750合计7731077310韩国进口-华东423423沥青/Brent原油51.3553.82新加坡进口-华东470470沥青/燃料油1.291.292019/8/82019/8/1迷你图2019/8/82019/8/1迷你图西北55.455.4西北62%64%东北34.638东北56%49%华北69.552.4山东33%28%长三角45.243.9长三角28%31%华南44.551.1华南18%30%全国42.541.9全国37%37%开工率（周度，%）库存（周度，%）期货市场价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系国产沥青价格（元/吨）进口沥青价格（美元/吨） 二、原油市场要闻综述 1、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，双方约定 请务必阅读最后重要事项 第3页 在未来两周内再次通话。随后，特朗普政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10%的关税，推迟到12月15日。 2、API报告：美国上周原油库存增加370万桶至4.43亿桶，当周汽油库存减少81万桶，精炼油库存增加91万桶，原油进口增加64万桶/日至770万桶/日。 3、国际金融协会称，到2019和2020年，美国原油产量增幅将分别从2018年的160万桶/日放缓到130万桶/日和90万桶/日。预计今年布伦特油价平均水平料为65美元/桶，2020年料为62美元/桶。而非欧佩克产油国的供应增长，加之2019年和2020年全球石油需求增长放缓，将抵消地缘政治紧张局势对油价构成的上行压力。 4、市场消息：直布罗陀政府消息人士否认了被扣押的伊朗油轮格蕾丝一号将于周二离开英国海域的报道。 三、沥青市场要闻综述 1、8月13日，中燃油华东销售公司对江苏有限（即中油兴能）70#A沥青挂牌价持稳3800元/吨，合同价持稳，日产量缩减至1千吨左右，出货平稳，库存低位，7月沥青产量4.5万吨，6月沥青产量4.0万吨，5月沥青产量4.1万吨。 2、8月13日，中石化炼油销售公司对茂名石化70#A沥青汽运挂牌价持稳3820元/吨，火运挂牌价持稳3670元/吨，汽运及火运结算价均持稳，不含装车费30元/吨，8月沥青产销计划6万吨完成1.4万吨，近期出货平稳，以汽运为主，库存低位，7月沥青产量7.37万吨，6月沥青产量8.0万吨，5月沥青产量9.8万吨。 3、8月13日，东明石化70#A沥青挂牌价持稳3750元/吨，一般合同价持稳3550元/吨，7月8日起全厂检修，今日装置开工，沥青恢复生产，预计8月15日出沥青成品，7月沥青产量3万吨，6月沥青产量5.5万吨，5月沥青产量4.5万吨。 4、8月13日，中石化炼油销售公司对金陵石化70#A沥青汽运挂牌价持稳3800元/吨，船运挂牌价持稳4050元/吨，汽运及船运结算价均持稳，不含装车费20元/吨，汽运限量发货，库存低位，7月沥青产量14.7万吨，6月沥青产量15.4万吨，5月沥青产量8.7万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 200250300350400450500550600650020406080100120140元/桶美元/桶期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油期货结算价(连续):INE原油 -149141924020406080100120140美元/桶美元/桶Brent-WTI期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 请务必阅读最后重要事项 第4页 图1：三大基准原油走势 图2：Brent-WTI原油价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -10-8-6-4-202468美元/桶Brent-SC 0510152025303540美元/桶NYMEX RBOB-WTINYMEX HO-WTIICE柴油-Brent 图3：Brent-SC原油价差 图4：欧美汽、柴油裂解价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -15-10-5051015美元/桶WTI CL1-CL2WTI CL1-CL6WTI CL1-CL12 -10-8-6-4-20246810美元/桶Brent CL1- CL2Brent CL1- CL6Brent CL1- CL12 图5：WTI原油月差 图6：Brent原油月差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 25000030000035000040000045000050000055000013579111315171921232527293133353739414345474951千桶周美国原油库存五年范围201920182017五年均值 18000019000020000021000022000023000024000025000026000027000013579111315171921232527293133353739414345474951美国汽油库存五年范围201920182017五年均值千桶周 图7：美国原油库存 图8：美国汽油库存 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 10000011000012000013000014000015000016000017000018000013579111315171921232527293133353739414345474951美国馏分油库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶 1000020000300004000050000600007000080000美国库欣库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶千桶 图9：美国馏分油库存 图10：美国库欣地区原油库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 60007000800090001000011000120001300013579111315171921232527293133353739414345474951美国原油产量五年范围201920182017五年均值周 758085909510013579111315171921232527293133353739414345474951%炼厂开工率五年范围201920182017五年均值周 图11：美国原油产量 图12：美国炼厂开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000千桶/日美国原油出口量 02004006008001,0001