中航期货大宗商品晨报：避险情绪升温，商品多数回调

中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报避险情绪升温避险情绪升温避险情绪升温避险情绪升温 本 周 关 注：中 国 本 周 将 陆 续 公 布数 据 ， 美 国 将 公 布7月近 期 热 点： 7月 全 国 制 造 业征 关 税 言 论 推 升 市 场 风 险 规 避 情 绪价 格 显 著 走 强 。 流 动 性流 动 性流 动 性流 动 性 ：：：：货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕观 点 梳 理：央 行坚 持 实 施 稳 健 的 货 币 政 策确 保 实 现 小 微 企 业 贷 款 户 数 增 加坚 持 房 子 是 用 来 住 的、照 “ 因 城 施 策 ”的 基 本 原 则国 法 定 数 字 货 币（D C / E P央 行 ： 周 五 ，央 行 未 开 展 逆 回 购逆 回 购 到 期 。 隔 夜s h i b o r 报2 . 6 3 4 0 %个 基 点 。 3 个 月s h i b o r 股 指 期 货股 指 期 货股 指 期 货股 指 期 货 ：：：：股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整观 点 梳 理：隔 夜 欧 美 股 市 暴 跌受 美 总 统 言 论 影 响 ，中 美 贸 易 形 势 急 转点 跌 破2 9 0 0 ，收 跌 至2 8 6 8亿 ； 7月 份 公 布 的 官 方 制 造 业长 仍 存 压 力 ，美 联 储 降 息 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货中航期货中航期货中航期货投资咨询部投资咨询部投资咨询部投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 避险情绪升温避险情绪升温避险情绪升温避险情绪升温 商品商品商品商品多数回调多数回调多数回调多数回调 第第第第<1><1><1><1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 中 国 本 周 将 陆 续 公 布7 月 外 汇 储 备 、贸 易 账 、物 价 指 数 以 及月P P I 与M a r k i t 综 合P M I 终 值 数 据 。 月 全 国 制 造 业P M I 回 升 表 明 其 景 气 度 明 显 改 善，征 关 税 言 论 推 升 市 场 风 险 规 避 情 绪， 原 油 、铜 等 金 属 相 继 快 速 回 落<<<<2222>>>> 金融期货金融期货金融期货金融期货 货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕货 币 政 策 保 持 流 动 性 合 理 充 裕，，，，房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严坚 持 实 施 稳 健 的 货 币 政 策，保 持 松 紧 适 度 ，及 时 预 调 微 调确 保 实 现 小 微 企 业 贷 款 户 数 增 加、 贷 款 投 放 扩 大 、贷 款 成 本 适 度 降 低、不 是 用 来 炒 的 定 位 ，落 实 房 地 产 长 效 管 理 机 制的 基 本 原 则， 持 续 加 强 房 地 产 市 场 资 金 管 控。D C / E P）研 发 步 伐 ，跟 踪 研 究 国 内 外 虚 拟 货 币 发 展 趋 势央 行 未 开 展 逆 回 购， 连 续9个 交 易 日 无 逆 回 购 操 作2 . 6 3 4 0 %，上 涨0 . 0 0 个 基 点 。7 天s h i b o r 报2 . 6 4 7 0 %s h i b o r报2 . 6 4 9 0 % ， 上 涨0 . 3 0 个 基 点 。 股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整股 指 期 货 持 续 调 整 隔 夜 欧 美 股 市 暴 跌， 美 股 也 继 续 下 跌 ，标 普 指 数 收 跌中 美 贸 易 形 势 急 转， 国 内A股 继 续 震 荡 回 调2 8 6 8点 ，两 市 成 交4 5 4 9 亿 ，北 上 资 金 大 幅 流 出月 份 公 布 的 官 方 制 造 业P M I回 升 但 仍 处 于 荣枯 线下 方，美 联 储 降 息2 5个 基 点略低 于 市 场 预 期 ，美 股 收 低021021021021----54101618541016185410161854101618 1 / 6 多数回调多数回调多数回调多数回调 第第第第20192019201920190800800800805555 期期期期 物 价 指 数 以 及P M I ，上 周 美 方 加铜 等 金 属 相 继 快 速 回 落，黄金 房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严房 地 产 资 金 调 控 趋 严 及 时 预 调 微 调；贷 款 成 本 适 度 降 低；要落 实 房 地 产 长 效 管 理 机 制，按。加 快 推进 我跟 踪 研 究 国 内 外 虚 拟 货 币 发 展 趋 势。 个 交 易 日 无 逆 回 购 操 作，当日 无 2 . 6 4 7 0 %，0 . 9 标 普 指 数 收 跌0 . 7 3 % ；股 继 续 震 荡 回 调，盘中 低北 上 资 金 大 幅 流 出6 4 . 4，显示 经 济增美 股 收 低 合约 再度 收 跌1. 5 6 %，差走 势 稳 定 ；操 作 上暂观望 为 主操 作建 议 ：观望 风 险提 示：欧 美 股 市 下 跌螺 纹 钢螺 纹 钢螺 纹 钢螺 纹 钢 ：：：：限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松观 点 梳 理：上 周钢 厂产量 再度 增 加继 续 压 制 价 格难以抬 头产 出 影 响偏 弱， 周末钢 坯势依 旧，周 五 夜盘跌 破单 边 偏 空 思 路 参与 ，关 注操 作建 议：观望或 短 空风 险提 示：钢 厂产量大 幅 增 加 铁 矿 石铁 矿 石铁 矿 石铁 矿 石 ：：：： 钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压观 点 梳 理：上 周四大矿 山发运 量上 升受 压缩，铁 矿 需 求 支 撑 逐步减 弱格 ， 关 注 其 联动作 用，操 作建 议：观望 风 险提 示：钢 材现 货 大 幅 下 跌 动 力 煤动 力 煤动 力 煤动 力 煤 ：：：：需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升观 点 梳 理：沿 海 六大电 厂 耗 煤持 续攀升气助推需 求 维持高位，主力宽幅 震 荡 走 势延续操 作建 议：区 间回 调短 多风 险提 示：产 地复产超预 期 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货中航期货中航期货中航期货投资咨询部投资咨询部投资咨询部投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021 ，跌 至 近三周 震 荡 低 点 ， 走 势偏 弱，基差 略走 强操 作 上暂观望 为 主。 欧 美 股 市 下 跌，经 济数 据 不 及 预 期 （ 下 行 风 险 ） <<<<3333>>>> 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松限 产 力 度 放 松 短 期短 期短 期短 期 续 跌续 跌续 跌续 跌 上 周钢 厂产量 再度 增 加，电 炉 减产 幅 度有 限，库存 的 快 速 增 加继 续 压 制 价 格难以抬 头， 近 期消息利 空成材、利 多原料 端，环保对 建 材的钢 坯跌10元， 近 期市 场 避 险 情 绪 快 速 升温周 五 夜盘跌 破3 8 0 0元，关 注 周 五唐 山 安全事 件 对原料 端的 影 响关 注整数 关口 支 撑。 或 短 空 钢 厂产量大 幅 增 加（ 下 行 风 险 ） 钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压钢 厂 利 润 承 压 短 期短 期短 期短 期 继 续 走 弱继 续 走 弱继 续 走 弱继 续 走 弱 上 周四大矿 山发运 量上 升， 北 方 到港 恢 复 正 常，钢 厂 利 润持 续铁 矿 需 求 支 撑 逐步减 弱，周 五唐 山开滦 矿 难 事 件 短期 推 升焦 炭价，上 周 五 连铁 九月 合约破 位 下 行 ，操 作 上钢 材现 货 大 幅 下 跌、限产超预 期 （ 下 行 风 险 ） 需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升需 求 季 节 性 回 升 库 存 充 足 压 制 反 弹 高 度库 存 充 足 压 制 反 弹 高 度库 存 充 足 压 制 反 弹 高 度库 存 充 足 压 制 反 弹 高 度 沿 海 六大电 厂 耗 煤持 续攀升，煤 炭 消 费 逐步进 入 旺 季，目 前 电 厂及港 口 库存充 足， 成 交 低迷，宽幅 震 荡 走 势延续，区 间5 8 0-5 9 5 。 短 多 产 地复产超预 期、需 求大 幅 下滑（ 下 行 风 险 ） <<<<4444>>>> 有色金属有色金属有色金属有色金属 021021021021----54101618541016185410161854101618 2 / 6 基差 略走 强， 价 库存 的 快 速 增 加环保对 建 材的市 场 避 险 情 绪 快 速 升温， 期螺 弱关 注 周 五唐 山 安全事 件 对原料 端的 影 响，钢 厂 利 润持 续周 五唐 山开滦 矿 难 事 件 短期 推 升焦 炭价操 作 上观望 为 主。 煤 炭 消 费 逐步进 入 旺 季，高 温天，短期动力煤