中航期货大宗商品晨报：美元指数走强，商品多数回调

中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报美元指数走强美元指数走强美元指数走强美元指数走强今日市场提示今日市场提示今日市场提示今日市场提示 ：：：： 德 国1月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 初 值美 国 第 四 季 度G D P年 化 季 率 修 正 值美 国1 2 月 商 品 贸 易 帐 重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据 ：：：： 美 国1 2月 耐 用 品 订 单 月 率 初 值螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿 ：：：：黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化观 点 梳 理：下 游 不 停 工 项 目 增 加续 休 市 ，北 方 多 地 重 污 染 预 警变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对 局 部 地 区 的 影 响格 偏 高 ，商 家 冬 储 意 愿 有 限高 回 落 ，仍 以 震 荡 走 势 为 主位 ， 关 注 补 库 节 奏 ，近 期 卷 矿 比 持 续 位 于 低 位矿 的 机 会 。 操 作 建 议：热 卷 观 望 持 有 多 卷 空 矿 套 利风 险 提 示：经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤 ：：：：焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行观 点 梳 理：焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨焦 炭 需 求 旺 盛 ，供 应 区 域 性 缩 减可 能 变 动 ，焦 炭 主 力 跌 破 关 键 支 撑期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 美元指数走强美元指数走强美元指数走强美元指数走强 商品多数回调商品多数回调商品多数回调商品多数回调 第第第第<1> <1> <1> <1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 初 值 年 化 季 率 修 正 值 月 耐 用 品 订 单 月 率 初 值∶ 0 . 2 % 前 值 ∶ 1 . 0 % 预 估 值∶<<<<2222> > > > 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化 下 游 不 停 工 项 目 增 加， 关 注 逆 需 求 周 期 的 可 能 性，北 方 多 地 重 污 染 预 警， 各 地 冬 储 政 策 出 台 ，关 注 唐 山 限 产 政 策 的变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对 局 部 地 区 的 影 响，从 数 据 来 看商 家 冬 储 意 愿 有 限， 关 注 进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整，仍 以 震 荡 走 势 为 主； 连 铁 主 力 走 弱 ， 铁 矿 到 港 下 降，近 期 卷 矿 比 持 续 位 于 低 位，关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空持 有 多 卷 空 矿 套 利 经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行 焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨，部 分 区 域 已 落 地 ，目 前 运 费 上 涨 较 快供 应 区 域 性 缩 减， 焦 化 利 润 处 于 高 位 ，关 注 焦 煤 进 口 政 策焦 炭 主 力 跌 破 关 键 支 撑， 观 望 为 主 1 / 6 第第第第20210120210120210120210122228888 期期期期 ∶1 . 0 % 。 ，钢 贸 企 业 陆关 注 唐 山 限 产 政 策 的从 数 据 来 看， 冬 储 价，螺 纹 热 卷 冲，需 求 维 持 高关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空目 前 运 费 上 涨 较 快，关 注 焦 煤 进 口 政 策 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 操 作 建 议：焦 炭 多 单 出 场 观 望风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 险 动力煤动力煤动力煤动力煤 ：：：： 现货转弱现货转弱现货转弱现货转弱 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低观 点 梳 理：动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大供 应 ，电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点操 作 建 议：郑 煤 观 望 风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 险 玻璃玻璃玻璃玻璃 ：：：：现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高观 点 梳 理： 昨 日玻 璃 期 价跌 预 期 和 需 求 走 弱 ，上 方 压 力 偏 大2 . 4 % ； 1 - 1 2月 累 计 同 比 增 加0万 重 箱 。 库 存 天 数9 .春 节 期 间 库 存 积 累 预 期已成 定局 ，长 期 需 求 有一 定的 支 撑操 作 建 议：2 1 05 合 约空 单风 险 提 示：宏观 情绪 恶化生产线 冷修超预 期（上行风 险 铜铜铜铜 ：：：： 恐慌情绪上升恐慌情绪上升恐慌情绪上升恐慌情绪上升 铜价承压下跌铜价承压下跌铜价承压下跌铜价承压下跌观 点 梳 理：美联储联 邦 公开 市 场委 员会宣 布 将基 本 利 率保持在区 间 不 变 ，与市 场 预 期 基 本一 致1 2 0 0亿美元的债 券，美股 剧 烈波 动此前秘 鲁 铜矿L a s B a m b a s同 不 可抗力 ，现 达 成 协议截 至上 周 五 回 落至45美元段性 低 位 ，虽 然目 前 处 于 消 费淡季操 作 建 议：中 线多 单 持 有期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 焦 炭 多 单 出 场 观 望 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低 动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大， 政 策 调 控 预 期 增 强 ，多 地全力组 织 保电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强，随 着用 电 压 力逐 步 放 缓，前 期 利 多 消退关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点， 郑 煤 主 力 走 弱 ， 观 望 为 主 。 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高现货继续走弱但基差偏高，，，， 期价期价期价期价 反弹反弹反弹反弹 玻 璃 期 价小 幅 收涨 ，因 黑 色 板 块整体企稳，但 现货 仍 有 下上 方 压 力 偏 大。 2 0 2 0年1 2月平 板玻 璃 产量同 比 增 加月 累 计 同 比 增 加1 .3% 。 上 周末 行业 库 存26 7 6万 重 箱9 .9 4天 ，环比 增0 . 2 9天 。随 着供 应端的逐 渐 扩 张和春 节 期 间 库 存 积 累 预 期，中期 价 格 面临较 大 压 力 。短期现货 市 场 价 格 走 弱长 期 需 求 有一 定的 支 撑。 空 单退出 ， 180 0 上 方继续逢高做空 。 宏观 情绪 恶化、厂 家 库 存 激 增（下行风 险）；房地 产 政 策放 松上行风 险） <<<<3333> > > > 有色金属有色金属有色金属有色金属 铜价承压下跌铜价承压下跌铜价承压下跌铜价承压下跌 美联储联 邦 公开 市 场委 员会宣 布 将基 本 利 率保持在与市 场 预 期 基 本一 致，此 外，美联储宣 布 每 个月 仍将 购 买 至 少美股 剧 烈波 动，恐 慌指 数暴涨 ，商 品 市 场集 体 承压B a m b a s铜矿 运输 暂时中 断，迫 使 其 宣 布对某 些供 应合现 达 成 协议，精矿发运 恢 复 ，T C今年 以 来再度呈 现下 降状 态美元/ 吨上 方 ；海 外L M E库 存继续 下行，虽 然目 前 处 于 消 费淡季，但 全 球 通库 存未 迎来 累 库拐点多 单 持 有，短期 以 观 望 为 主 2 / 6 多 地全力组 织 保前 期 利 多 消退，但 现货 仍 有 下月平 板玻 璃 产量同 比 增 加万 重 箱，环比 增随 着供 应端的逐 渐 扩 张和短期现货 市 场 价 格 走 弱 房地 产 政 策放 松、 美联储联 邦 公开 市 场委 员会宣 布 将基 本 利 率保持在0 %至0 . 25%美联储宣 布 每 个月 仍将 购 买 至 少商 品 市 场集 体 承压；迫 使 其 宣 布对某 些供 应合今年 以 来再度呈 现下 降状 态，，再度刷 新 阶但 全 球 通库 存未 迎来 累 库拐点。 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 风 险 提 示：废 铜 收 紧、恶化（下行风 险） 铝铝铝铝 ：：：： 再度去库再度去库再度去库再度去库 铝价铝价铝价铝价低位震荡低位震荡低位震荡低位震荡观 点 梳 理：成本端，氧化铝价 格继续反 弹现货流 通 紧 张，电解 铝企 业采 购意 愿 提升重心 抬 升，随 着春 节临近支 撑 ，但 也 要注 意 到环 保限 产放 松后 产 能 恢 复 情 况也较 快弹的 空 间 仍 有 限 ；成本继续 维 持在供 应端，电解 铝运行产 能 增 长因建设计划开始 放 缓放 量；铝 锭 社会 库 存持 续 下滑畅， 到 货 减少，部 分 货 物 积 压 厂 内或 在 途铝价延续 低 位 震 荡 走 势操 作 建 议 ：多 单 持 有 风 险 提 示 ：疫 情再度恶化风 险） 镍镍镍镍 ：：：： 假期临近假期临近假期临近假期临近 镍价上行能力减弱镍价上行能力减弱镍价上行能力减弱镍价上行能力减弱观 点 梳 理：菲 律 宾进入 雨季镍矿 供 应 降至低 位续 ，使 得国 内镍矿 供 应紧 张预 期升 温镍 排产 下 降 ，且下 游 消 费 维 持 较好 表 现镍价 走 高 ，货源增 加升 水调 降操 作 建 议：多 单离场 观 望风 险 提 示：疫 情再度恶化 黄金黄金黄金黄金 ：：：： 美元上涨美元上涨美元上涨美元上涨 ，，，，期价期价期价期价观 点 梳 理： 昨 日黄 金继续 下 跌鸽 派，金价 低 开 高 走。截 至上 周 五 ，SP DR持仓万盎 司；C F T C报 告 显示多头持仓减少274手 至期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 、疫 情 控制 （上行风 险）；疫 情再度恶化低位震荡低位震荡低位震荡低位震荡 氧化铝价 格继续反 弹，北 方 地 区 的 交通运输 问 题 导 致电解 铝企 业采 购意 愿 提升，现货 贸 易氛 围 好 转随 着春 节临近， 区 域 疫 情 防 控 有 所严格 ，氧化铝价 格得到向上但 也 要注 意 到环 保限 产放 松后 产 能 恢 复 情 况也较 快，预 计氧化铝 反成本继续 维 持在1 2