传媒行业2019年7月院线月报：《哪咤》刷新中国影市动画影片票房，内容为王逻辑凸显

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019年08月01日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业动态分析 2019年7月院线月报：《哪吒》刷新中国影市动画影片票房，内容为王逻辑凸显 投资要点  取材中国传统文化的动画影片具备较大票房潜力。从历年动画电影票房表现看，中国影市排名前15的动画电影中，进口片占据8席，国产动画电影仅有7部（包括中美合拍片《功夫熊猫3》），除了亲子向的《熊出没》系列，受众较为广泛的国产动画有《哪吒之魔童降世》、《西游记之大圣归来》和《大鱼海棠》；单看国产动画电影榜单，票房排名前十的影片中，《熊出没》系列占据5席，另有《哪吒》、《功夫熊猫3》、《西游记之大圣归来》、《大鱼海棠》和《白蛇•缘起》，均具备显著的中国特色文化特征。 截至2019年8月1日，2019年票房排名前30的影片中，动画电影有6部（《哪吒之魔童降世》《狮子王》《熊出没•原始时代》《千与千寻》《白蛇：缘起》《驯龙高手3》），其中国产动画电影3部，数量上创历年新高。我们认为这一方面源于国产动画电影内容创作和技术层面的进步，一方面源于受众范围的扩大，喜爱动漫作品且具备付费能力的受众群体正在不断扩充，优秀国产动画电影的未来可期。  国产电影各类题材爆款频出，内容为王逻辑凸显。战争片《战狼2》、《红海行动》，科幻片《流浪地球》，悬疑片《唐人街探案》系列，现实题材《我不是药神》以及动画影片《西游记之大圣归来》《哪吒》的成功，体现出中国制作公司对各类题材的创作能力不断提升，以及内容为王的市场需求逻辑。2019暑期档进程过半，8月份值得期待的作品有（括号中为相关上市公司）：《使徒行者2：谍影行动》（猫眼娱乐）、《上海堡垒》（中国电影）、《沉默的证人》（万达电影）、《全职高手之巅峰荣耀》（万达电影）、《速度与激情：特别行动》（中国电影）、《保持沉默》（光线传媒）等。  投资建议：个股方面，建议积极关注影视剧投拍能力稳健、坐拥院线龙头资产的万达电影；作品稳定输出，且具备完善动漫产业链布局的光线传媒；电影全产业链布局、具备进口片发行绝对优势的中国电影。  2019年7月院线数据跟踪： 2019年7月单月：票房（含服务费）56.29亿元（-19%），观影人次1.59亿（-20%），单月平均票价35.4元（+1%），单月票价涨幅趋于平缓。 2019年1-7月：票房（含服务费）366.8亿元（-6%），观影人次9.65亿（-12%），平均票价38.01元（+7%）。 按产地分：进入暑期档国产片占比提升，2019年7月国产片票房34.76亿元， 投资评级 领先大市-B维持 首选股票 评级 002739 万达电影 增持-A 600977 中国电影 买入-B 300251 光线传媒 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.48 -8.73 -25.21 绝对收益 -5.03 -10.72 -13.96 分析师 付宇娣 SAC执业证书编号：S0910517090002 fuyudi@huajinsc.cn 021-20377039 分析师 宋怡萱 SAC执业证书编号：S0910518070002 songyixuan@huajinsc.cn 021-20377051 相关报告 传媒：2019年5月院线数据跟踪及暑期档前瞻 2019-06-04 传媒：腾讯控股2019Q1业绩：收入YoY16%业绩14%，游戏静待Q2强复苏 2019-05-16 传媒：商誉减值风险释放，子板块分化下，游戏、互联网板块有望率先回暖 2019-05-06 传媒：版权风险暴露业务模式漏洞，国家互联网趋势下官媒受益 2019-04-12 传媒：猫眼娱乐：在线电影票务市占率维持第一，内容出品发行优势增强 2019-03-27 -23%-17%-11%-5%1%7%13%19%2018!-082018!-122019!-04传媒 沪深300 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 占比62%；2019年1-7月进口片票房占比52%，较国产片略胜一筹。 分线城市票仓：2019年1-7月，一至五线城市票房（不含服务费）依次为65.19亿元（-4%）、131.23亿元（-7%）、65.12亿元（-8%）、52.46亿元（-8%）、24.8亿元（-8%），票仓占比依次为19%、39%、19%、15%、7%。 影院和银幕数量方面：根据灯塔APP，截至2019年7月30日影院数量10,767家，较2018年末净增351家，银幕数量64,148块，较2018年末净增2,631块。 上市公司下属影投公司2019年7月的单银幕票房：由高到低依次为SFC上影（18.4万元）、万达（15.7万元）、中影（14.9万元）、金逸（13.7万元）、幸福蓝海（12.5万元）、耀莱（10.2万元）、大地（9.7万元）、横店（9万元）。  风险提示：观影人次增长不及预期、单银幕产出的不确定性、影片供给的不确定性、政策风险、宏观经济增速下行风险 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、《哪吒》刷新中国影市动画影片票房，内容为王逻辑凸显 ........................................................................... 4 二、2019年7月院线月报：优质内容供给不足，单月票房同比下滑 ................................................................ 5 三、风险提示 ..................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1：2019年7月票房（含服务费）56.29亿元（-19%）................................................................................ 6 图2：截至7月末2019年票房票房（含服务费）366.8亿元（-6%） ............................................................... 6 图3：2019年7月观影人次1.59亿（-20%） .................................................................................................. 6 图4：截至7月末2019年观影人次9.65亿（-12%） ....................................................................................... 6 图5：2019年7月平均票价35.4元/张（含服务费），同比增长1% .................................................................. 6 图6：2019年1-7月进口片票房占比略胜一筹 .................................................................................................. 7 图7：单月国产、进口片票房占比 ..................................................................................................................... 7 图8：2019年低线城市观影人次下滑幅度较大 .................................................................................................. 8 图9：低线城市票房下沉趋势暂停 ..................................................................................................................... 8 图10：截至2019年7月30日影院数较2018年末净增351家 ........................................................................ 8 图11：截至2019年7月30日银幕数较2018年末净增2,631块 ..................................................................... 8 图12：2019年7月新增影院数量同比下降 ....................................................................................................... 8 图13：2019年7月新增银幕数量同比下降 ....................................................................................................... 8 图14：各影投公司（上市公司体内）2019年7月单银幕票房（万元） ............................................................ 9 表1：中国影市动画电影票房排名 ..................................................................................................................... 4 表2：国产动画电影票房排名 ............................................................................................................................. 5 表3：每年排名前30的动画电影数量及其中国产动画数量 ................................................................................ 5 表4：2019年7月票房排名前十的影片及其一二线城市票房占比 ..................................................................... 7 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/4 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、《哪吒》刷新中国影市动画影片票房，内容为王逻辑凸显 取材中国传统文化的动画影片具备较大票房潜力。从历年动画电影票房表现看，中国影市排名前15的动画电影中，进口片占据8席，国产动画电影仅有7部（包括中美合拍片《功夫熊猫3》），除了亲子向的《熊出没》系