股指期货早报：内部驱动力优化

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年7月31日星期三 股指早报 行情数据（成交-手；持仓-手）品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓IF19083861.400.50743949918690063117IF19093853.200.4812810248531320604IF19123842.200.532507-229883-77IF20033842.600.51295-30394561合计90006120781111543705IH19082941.000.46244023194286461743IH19092939.000.46531392818916309IH19122936.000.4993045883124IH20032940.800.51142-4354449合计307874083539892225IC19084877.600.836287914732689496724IC19094829.200.96128644827416603002IC19124710.401.025597237326368990IC20034614.200.85178283738611166合计831222276914083811882表1：股指期货合约行情数据IFIHIC 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 基差数据（-点）品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF19082019-08-161710.678.92IF19092019-09-205218.0717.12IF19122019-12-2014330.4728.12IF20032020-03-2023430.2727.72IH19082019-08-16171.893.03IH19092019-09-20524.295.03IH19122019-12-201438.298.03IH20032020-03-202344.293.22IC19082019-08-161753.0245.32IC19092019-09-2052109.2293.72IC19122019-12-20143232.02212.52IC20032020-03-20234320.82308.72IFIHIC表2：股指期货合约基差数据 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 注：基差=现货价格-期货价格 财经要闻 中共中央政治局会议：稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。 交易提示 2019年7月31日 股指期货早报 内部驱动力优化 发展研究中心股指组 联系电话：020-85598360 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年7月31日星期三 股指早报 品种前5净持仓前10净持仓前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-1,050-7,500-7,984-573-758-686IH-4,492-5,510-5,286283495287IC-9919-12161-12050315-442-784-15,461-25,171-25,32025-705-1183持仓数据（手）表3：股指期货合约净持仓数据 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 注：净持仓=多头持仓-空头持仓，前5净持仓变动为最近一个交易日与上一交易日之差 最新值百分位数最大值最小值沪深300市盈率12.4635.10%51.128.01沪深300市净率1.5026.50%7.461.17上证50市盈率10.0431.80%48.486.94上证50市净率1.2423.50%7.191.07中证500市盈率23.2010.00%92.7516.44中证500市净率1.816.00%5.891.44表4：股指估值统计 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 期限2019/7/302019/7/29变动（BP）R0012.66%2.67%-1.2R0072.87%2.88%-1.4隔夜2.62%2.63%-0.87天2.66%2.66%0.6DR0012.62%2.62%-0.8DR0072.67%2.66%1.33表5：货币市场资金利率银行间质押回购加权利率上海银行间同业拆放利率（Shibor）银存间质押式回购加权利率 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年7月31日星期三 股指早报 [市场表现] 周二，沪深两市冲高回落。上证指数上涨0.39%报2952.34点；深证成指上涨0.48%报9399.10点；创业板指上涨0.88%报1580.13点；两市成交3842亿元。截至周一，A股两融余额为9094.72亿元，较前一交易日增加26.65亿元。外资方面，昨日陆股通净流入资金约25亿元。 [行情分析] 昨日两市冲高回落，量能有所放大，上涨家数比及涨停家数比均有所回升，市场情绪边际好转。政治局会议于昨日召开，市场聚焦会议对于货币政策的表述，本次会议新增“保持流动性合理充裕”，而未提及“结构性去杠杆”，这一增一减表达出下半年货币政策偏松的意向。房地产方面，虽然“房住不炒”基调维持已久，但本次会议首次提及“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，口吻愈加严厉，预计未来房地产投资将继续下行，楼市资金外溢将惠及其他领域，制造业和基建投资作为补充项有望回暖，而股市也将是楼市资金流入方向之一。整体来说，本次会议承认基本面下行压力大，对货币政策的表述有转松迹象，下半年财政上的逆周期政策将继续加强，对于股市接下来一个季度的影响偏多。大洋彼岸，特朗普昨夜连发多条推特，矛头直指中国，中美贸易问题再度升温。一夜之间，无风险收益率下行预期加强，同时风险溢价面临走高风险，短期内两者作用孰强尤未可知，但中期来看货币政策宽松的影响力度会更强，预计股指中期走势偏强。 流动性方面，央行周二未开展逆回购操作，无逆回购到期，当日实现零净投放。昨日资金利率保持平稳，R007下行1.4个BP，隔夜Shibor利率下行0.8个BP。随着7月缴税高峰期过去，而本周再无到期资金，跨月后资金面压力将继续缓解。 股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-7,984 手，较前一交易日减少了686手；IH合约前20席位净持仓为-5,286 手，较前一交易日增加了287手；IC合约前20席位净持仓为-12050 手，较前一交易日减少了784手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了1183手。 [操作建议] 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年7月31日星期三 股指早报 特朗普发难对市场情绪有一定的扰动作用，昨夜A50期货呈现先下挫后跌幅收窄的走势，预计今日A股低开，但受政治局会议影响，股市中期偏多。明天凌晨需关注美联储议息会议结果，市场预期降息25个BP。操作上，可关注IF1908做多机会。