环保及公用事业行业周报（2019.7.22-2019.7.28）：水十条重点任务实施情况出台，长江经济带环境治理推进

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 · 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报（20190722-20190728） 推荐（维持） 水十条重点任务实施情况出台，长江经济带环境治理推进  一周市场回顾 本周沪深300指数上涨1.33%，中信电力及公用事业指数上涨0.5%，周相对收益率-0.82%。  行业看点与投资建议 从持仓状态来看，目前环保公用事业与电力板块的机构持仓同样处于低位下降的状态。目前环保与电力持仓均为0.3%，环比环保下降接近1pct,电力下降0.2pct;同比环保与电力下降均超过80%，均已处于历史底部。 环保板块2019Q2持仓同比降低2.6pct至0.3%，但以伟明环保、中国天楹、高能环境等为代表的垃圾焚烧、固废领域企业持仓环比仍有所提升。6月以来垃圾分类政策在上海等城市推行后，板块中垃圾处理等企业Q3关注度持续提升，而政策的进一步推行有望充分使行业从事件性驱动的提升转而反映到业绩提升上，同时前期超跌且被严重低估的优质企业也有望在板块的带动下加速估值修复的过程。 电力板块方面水电企业的持仓相对有优势。长江电力当期市值以及增长额度均为最高，同期增长约为2.8亿元至16.8亿元，在市场风险偏好提升的Q2，叠加整体来水向好，龙头企业仍是基金在电力领域重仓的主要标的。  重要事件跟踪 长江经济带“三磷”企业完成自查，生态环境部公布2018年度《水污染防治行动计划》重点任务实施情况。生态环境部目前已经在湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、江苏等7省（市）完成了“三磷”企业的自查工作并建立了“三磷”企业基础信息库和问题库。针对其中四成的问题企业，生态环境部仍将以雨污分流设施、扬尘、无组织排放、设施管理、危废储存以及磷石膏库地下水监测井建设、厂区环境管理等方面进一步进行整治。 另外，生态环境部本周公布的水十条重点任务实施情况中，明确“全面控制水污染排放”、“全力保障水生态环境安全”以及“联动协作推进流域治污”三项目标，整体来看，城乡环境基础设施建设、氮磷等营养物质控制、流域水生态保护等领域仍存在巨大空间。  投资组合 环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；建议关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 高能环境 10.41 0.65 0.89 1.13 16.02 11.7 9.21 2.61 强推 理工环科 12.44 0.85 1.1 1.35 14.64 11.31 9.21 1.69 强推 先河环保 8.06 0.63 0.78 0.93 12.79 10.33 8.67 2.46 强推 瀚蓝环境 17.35 1.23 1.52 1.79 14.11 11.41 9.69 2.28 强推 长源电力 5.11 0.58 0.87 0.95 8.81 5.87 5.38 1.67 强推 东方电气 10.26 0.46 0.57 0.63 22.3 18.0 16.29 1.11 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年07月26日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 48 1.31 总市值(亿元) 2,996.52 0.5 流通市值(亿元) 2,211.78 0.5 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.26 0.72 -24.9 相对表现 -9.88 -20.45 -34.48 《垃圾分类行业深度研究报告：垃圾分类在哪里有钱赚？》 2019-07-01 《环保及公用事业行业周报：唐山限产叠加第二轮环保督察再提环保热度，电力市场化推进，可再生能源平价仍为重点》 2019-07-01 《环保及公用事业行业周报20190712：大气与农村水环境治理推进，环保督查正式开启，回头看+高效整治为重点》 2019-07-14 -34%-17%1%18%18/0718/0918/1119/0119/0319/052018-07-30～2019-07-26沪深300环保工程及服务相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保与公用事业 2019年07月29日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、重要事件驱动跟踪与核心观点 ......................................................................................................................................... 5 （一）本周跟踪研究：环保和电力基金持仓变动情况 ................................................................................................. 5 1、环保板块基金持仓比例下降明显 ........................................................................................................................... 5 2、电力板块基金持仓比例波动 ................................................................................................................................... 5 （二）核心观点 ................................................................................................................................................................. 6 1、环保：关注土壤修复、垃圾处理等固废领域以及监测行业需求释放和管理运营优质的龙头企业................ 6 2、电力：建议关注区域性机会 ................................................................................................................................... 6 3、天然气：看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 ........................................................................... 6 二、本周板块表现 ..................................................................................................................................................................... 6 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 6 （二）个股表现 ................................................................................................................................................................. 7 1、电力行业 ................................................................................................................................................................... 7 2、环保行业 ................................................................................................................................................................... 8 3、水务和燃气行业 ....................................................................................................................................................... 9 三、行业重点数据一览 ............................................................................................................................................................. 9 （一）电力行业 ................................................................................................................................................................. 9 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................................... 15 （三）天然气行业 ...........................................................................................................................................................