东吴期货国债期货周报

东吴期货研究所 021-33666347 www.dwfutures.com 一、政经要闻 二、关键利率综述 三、其他数据 【观点与策略】 近期资金利率有所走高，央行重启逆回购操作，上周净投放4600亿，资金面有所缓和。央行在二季度例会中再次提及要把好货币供给总闸门，强调要M2和社融增速要与名义GDP增速匹配，总体上流动性将保持平稳宽松；银行间与非银机构流动性分化，银行间流动性较为宽松，前期隔夜利率多年来首次下行到1%以下，央行发行25亿央票回收流动性；6月CPI为2.7%，与上月持平；物价水平维持高位，限制了短端利率的下行空间； 一季度的经济数据表明经济已总体保持平稳，主要动力来自一季度的社融大幅增长及财政发力；但自4月经济数据走弱，表明经济保持平稳增长的动力不足；但6月的社会零售、工业增加值、投资等数据明显好于预期；整体看上半年内需保持平稳，外需走弱，投资只靠房地产和基建；在房地产调控政策下，下半年房地产相关投资也将趋于下行；总体上下半年经济面临较大下行压力；G20中美元首会谈后贸易谈判重启，人民币贬值预期减弱，人民币兑美元升值，对央行货币政策限制减弱；整体上，6月数据好于预期，央行暂时回收流动性，10年期国债期货主力合约前高附近大幅震荡，建议暂时离场观望； 波段必读——国债期货周报 2019年7月22日（星期一） 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 李高锋 021-33666347 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【政经要闻】 有关方面表示，已有有关中国企业根据国内市场需要，向美国出口商就采购农产品询价，并根据国务院关税税则委员会相关规定，申请排除对拟采购的这部分自美进口农产品加征的关税。中方有关部门表示，希望美方与中方相向而行，切实落实美方有关承诺。 二、【关键利率】 1货币市场利率 数据来源：Wind 2国债收益率曲线 数据来源：Wind 三、【其他数据】 1公开市场与MLF操作统计 -40-200204060801.522.533.544.51D7D14D21D1M利差-bps-右2019-07-122019-07-190.81.82.83.84.85.86.87.82018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-032019-05-032019-06-032019-07-03%R001R007-1.5-1-0.500.511.522.52.72.93.13.33.51Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y利差-bps-右2019-07-12%2.22.42.62.833.23.43.63.842018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-032019-05-032019-06-032019-07-03%1年3年 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据来源：Wind 2汇率相关 66.26.46.66.877.22017-04-132018-04-132019-04-13即期汇率:美元兑人民币美元兑人民币:NDF:12个月00.511.522.533.542017-02-082018-02-082019-02-0812个月NDF美元兑... 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 数据来源：Wind 3理财产品利率走势 数据来源：Wind 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎。 0.000.501.001.502.002.503.000.000.501.001.502.002.503.003.502017-09-292018-09-29美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年01234567SHIBOR:3个月:-LIBOR:美元:3个月2.63.13.64.14.65.15.62014-11-232015-11-232016-11-232017-11-232018-11-23理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1个月理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月