光大医药一周研究精萃-习近平带领七常委出席全国卫生与健康大会并发表重要讲话， “健康中国” 有望推动医药板块整体走强，分级诊疗推进加速

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年8月21日 医药生物 光大医药一周研究精萃——习近平带领七常委出席全国卫生与健康大会并发表重要讲话，“健康中国”有望推动医药板块整体走强，分级诊疗推进加速 行业周报  时隔20年，“全国卫生与健康大会”8月19~20日在北京召开，习近平、李克强等7常委出席会议，习近平、李克强分别发表重要讲话，提出“健康将融入所有政策”38字方针。“健康中国”已上升为国家战略。环保部、体育总局等部门参加了会议。习近平指示38字卫生与健康工作方针——“以基层为重点，以改革创新为动力，预防为主，中西医并重，将健康融入所有政策，人民共建共享”。基本医疗卫生服务领域政府要有所为，在非基本医疗卫生服务领域市场要有活力。分级诊疗制度领衔5项基本医疗卫生制度（分级诊疗、现代医院管理制度、全民医保制度、药品供应保障制度、综合监管制度）之首。  我们判断：“健康中国”有望推动医药板块近期整体走强，我们尤其看好未来一周医药股的整体表现。我们认为：公立医疗机构未来将侧重基本医疗卫生服务，而民营医疗服务将在“非基本医疗卫生服务领域” 获得政策扶持、释放其市场活力。建议重点关注康复医疗（和佳股份等）、医疗服务（人福医药、信邦制药等）。  分级诊疗推进加速、完全符合我们的行业预判。2016年8月19日，卫计委印发《关于推进分级诊疗试点工作的通知》，确定了270个分级诊疗试点城市（包括北京、天津、上海、重庆等），9月15日前启动试点。我们重申推荐分级诊疗、常见病和慢病下沉到社区医疗机构之后的两条投资逻辑：1、社区药房不能直接满足用药需求，按照今年4月26日国务院办公厅的文件，患者可凭基层医生的处方资自主选择在医院或零售药店购药，因此利好零售药店的龙头国药一致、益丰药房等。2、社区医疗机构出于医学检测技术、检测规模和单次检测成本等因素的考虑，会把医学试验检测外包给ICL龙头，从而利好于迪安诊断、金域检测等龙头。  风险提示：政策执行的力度和进度有待观察。 重点公司盈利预测、估值及投资评级： 股票 代码 证券 简称 股价20160819 EPS PE 投资 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 300347 泰格医药 33.33 0.33 0.41 0.66 101 81 51 买入 000028 国药一致 70.34 2.04 2.54 3.12 34 28 23 买入 600867 通化东宝 23.07 0.35 0.44 0.59 67 52 39 买入 300406 九强生物 24.36 0.49 0.61 0.80 50 40 30 买入 002773 康弘药业 50.07 0.59 0.77 0.99 85 65 51 增持 000661 长春高新 103.38 2.25 2.80 3.58 46 37 29 增持 600998 九州通 19.43 0.42 0.54 0.70 48 37 29 增持 600276 恒瑞医药 44.46 0.89 1.16 1.43 50 38 31 增持 603939 益丰药房 34.87 0.49 0.62 0.81 69 54 41 增持 300244 迪安诊断 32.48 0.32 0.45 0.60 102 73 55 增持 资料来源：公司公告，光大证券研究所预测，按最新股本摊薄 增持（维持） 分析师 张明芳(执业证书编号：S0930516030001 ) 0755-23917929 zhangmingfang@ebscn.com 联系人 张天翼 021-22169047 zhangtianyi@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -30%-20%-10%0%10%08-1511-1502-1605-16医药生物沪深300 相关研报 1、20160328 《光大证券医药行业2016年投资策略——龙头公司优势持续扩大，推荐有望持续高增长的“7+3”个股组合》 2、20160603 《光大证券医药行业2016年中期投资策略——存量大洗牌、龙头受益是核心策略，CRO、零售连锁和药辅龙头的趋势攀升》 3、20160711《7月报&32 家重点公司中报前瞻——受645 号文影响，医保控费力度再加大，板块整体增速将继续放缓、重申看好6 大领域存量洗牌、龙头受益，规避辅助用药 》 4、20160802《光大证券医药行业2016年8月月报——重点推荐九强生物、泰格医药、益丰药房，聚焦下半年增速加快的优质龙头》 5、20160411 《国药一致深度研究——国大药房将借其登陆A股，两大核心主业协同共促成为我国药品销售“F To C”模式的最大赢家》 2016-08-21 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 习近平主席、李克强总理等党和国家领导人8月19日出席全国卫生与健康大会并发表重要讲话 时隔20年，“全国卫生与健康大会”8月19~20日在北京召开，习近平、李克强等7常委出席会议，习近平、李克强分别发表重要讲话，提出“健康将融入所有政策”38字方针。“健康中国”已上升为国家战略。环保部、体育总局等部门参加了会议。习近平指示38字卫生与健康工作方针——“以基层为重点，以改革创新为动力，预防为主，中西医并重，将健康融入所有政策，人民共建共享”。基本医疗卫生服务领域政府要有所为，在非基本医疗卫生服务领域市场要有活力。分级诊疗制度领衔5项基本医疗卫生制度（分级诊疗、现代医院管理制度、全民医保制度、药品供应保障制度、综合监管制度）之首。 全国卫生与健康大会8月19日至20日在京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委、国务院总理李克强在会上讲话。中共中央政治局常委张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽出席会议。 习近平主席指出，要坚持正确的卫生与健康工作方针，以基层为重点，以改革创新为动力，预防为主，中西医并重，将健康融入所有政策，人民共建共享。要坚持基本医疗卫生事业的公益性，不断完善制度、扩展服务、提高质量，让广大人民群众享有公平可及、系统连续的预防、治疗、康复、健康促进等健康服务。要坚持正确处理政府和市场关系，在基本医疗卫生服务领域政府要有所为，在非基本医疗卫生服务领域市场要有活力。当前，医药卫生体制改革已进入深水区，到了啃硬骨头的攻坚期。要着力推进基本医疗卫生制度建设，努力在分级诊疗制度、现代医院管理制度、全民医保制度、药品供应保障制度、综合监管制度5项基本医疗卫生制度建设上取得突破。要坚定不移贯彻预防为主方针，坚持防治结合、联防联控、群防群控，努力为人民群众提供全生命周期的卫生与健康服务。要重视重大疾病防控，优化防治策略，最大程度减少人群患病。 李克强总理指出，完善全民基本医保制度，逐步实现医保省级统筹。改革医保支付方式，减少“大处方”、“大检查”等过度医疗现象。用两年时间实现异地就医直接结算，减少群众“跑腿”、“垫资”。加快推进公立医院改革，破除“以药补医”机制，坚持基本医疗卫生事业公益性。加快建设分级诊疗制度，提升基层医疗服务水平。改革薪酬分配机制，调动医务人员积极性。引导社会力量增加医疗卫生资源供给，放宽市场准入、人才流动和大型仪器设备购置限制，加强医疗服务行为监管。深化药品供应保障体系改革，提高药品生产质量，建立完善药品信息全程追溯体系。压缩流通环节、降低费用。实施中医药传承创新工程，推动中医药生产现代化，打造中国标准和中国品牌。 投资建议&我们光大医药对此的核心观点： 我们判断：“健康中国”有望推动医药板块近期整体走强，我们尤其看好未来一周医药股的整体表现。我们认为：公立医疗机构未来将侧重基本医疗卫生服务，而民营医疗服务将在“非基本医疗卫生服务领域” 获得政策扶持、释放其市场活力。建议重点关注康复医疗（和佳股份等）、医疗服务（人福医药、信邦制药等）。 相关政策回顾如下： 2016-08-21 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 2014年12月13日，习近平总书记在江苏镇江考察时提出“没有全民健康，就没有全面小康”之后，2015年3月5日，国务院总理李克强在十二届全国人民代表大会第三次会议上所作的政府工作报告中再次指出：健康是群众的基本需求，要不断提高医疗卫生水平，打造健康中国。至此，“健康中国”这一概念被正式提出。 2015年9月，国家卫生计生委全面启动《健康中国建设规划（2016～2020年）》的编制工作，这份规划预计在2016年年初正式出台，将从大健康、大卫生、大医学的高度出发，突出强调以人的健康为中心，实施“健康中国”战略并融入经济社会发展之中，通过综合性的政策举措，实现健康发展目标 。 2015年10月29日，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议（简称十八届五中全会）通过十八届五中全会全体会议公报。公报指出：推进“健康中国”建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品安全战略。被写入字字珠玑的十八届五中全会公报，标志着建设“健康中国”上升为国家战略。 2016-08-21 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 分级诊疗推进加速、完全符合我们的行业预判，已确立270个试点城市，9月15日之前启动 分级诊疗推进加速、完全符合我们的行业预判。2016年8月19日，卫计委印发《关于推进分级诊疗试点工作的通知》，确定了270个分级诊疗试点城市（包括北京、天津、上海、重庆等），9月15日前启动试点。我们重申推荐分级诊疗、常见病和慢病下沉到社区医疗机构之后的两条投资逻辑：1、社区药房不能直接满足用药需求，按照今年4月26日国务院办公厅的文件，患者可凭基层医生的处方资自主选择在医院或零售药店购药，因此利好零售药店的龙头国药一致、益丰药房等。2、社区医疗机构出于医学检测技术、检测规模和单次检测成本等因素的考虑，会把医学试验检测外包给ICL龙头，从而利好于迪安诊断、金域检测等龙头。 表 1：2016年8月19日，卫计委印发《关于推进分级诊疗试点工作的通知》，确定了270个分级诊疗试点城市 序号 省份（试点城市数/总的城市数） 城市 序号 省份（试点城市数/总的城市数） 城市 1 北京市 北京市 137 湖北省（10个/13个） 武汉市 2 天津市 天津市 138 黄石市 3 河北省（8个/11个） 石家庄市 139 襄阳市 4 张家口市 140 荆州市 5 唐山市 141 宜昌市 6 廊坊市 142 黄冈市 7 沧州市 143 鄂州市 8 衡水市 144 十堰市 9 邢台市 145 孝感市 10 邯郸市 146 荆门市 11 山西省（8个/11个） 太原市 147 湖南省（14个/14个） 长沙市 12 大同市 148 株洲市 13 阳泉市 149 湘潭市 14 长治市 150 衡阳市 15 朔州市 151 益阳市 16 晋中市 152 常德市 17 忻州市 153 岳阳市 18 运城市 154 邵阳市 19 内蒙古自治区（8个/12个） 呼和浩特市 155 郴州市 20 包头市 156 娄底市 21 兴安盟 157 永州市 22 通辽市 158 怀化市 23 乌兰察布市 159 张家界市 24 鄂尔多斯市 160 湘西土家族苗族自治州 2016-08-21 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 25 乌海市 161 广东省（19个/21个） 广州市 26 锡林郭勒盟 162 深圳市 27 辽宁省（11个/14个） 沈阳市 163 珠海市 28 大连市 164 汕头市 29 鞍山市 165 佛山市 30 抚顺市 166 韶关市 31 本溪市 167 梅州市 32 丹东市