请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：7月22日，主力合约大幅回调，最终报收2141元/吨，日涨跌-46元/吨，涨跌幅－2.10%。持仓26.9万手，较昨日-2.6万手。夜盘小幅反弹，最终报收2152.5元/吨，日涨跌-10.5元/吨，涨跌幅-0.49%。 焦煤：7月22日，焦煤主力大幅回落，最终主力合约报收1395.5元/吨，日涨跌-22.5元/吨，涨跌幅-1.59%。持仓14.1万手，较昨日-1.2万手。夜盘有所反弹，最终报收1400.5元/吨，日涨跌-7.5元/吨，涨跌幅-0.53%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 1910 1790 1750 2100 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 柳林 唐山 枣庄 京唐港 价格 1600 1535 1365 1580 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：目前山东临沂焦企停产要求已有相关文件出台，目前已有3家焦企收到通知，关注未来进一步落实情况。基本面上，上周焦企产能利用率明显下滑，山东临沂与潍坊地区由于空气质量恶化导致限产加强，目前已经开始对焦企产能利用率产生实质影响，未来依旧重点关注各主产区焦企开工情况与政策影响因素。昨日主产区开始提涨，期现价差有所收敛，但盘面相对现货价格表现依旧强势，主要由于市场对未来去产能政策与环保预期强烈，在发布具体限产政策之前焦炭依旧维持强势震荡。需求方面，自前期钢厂发布限产政策后，铁水产量有所下滑，且长流程成本由于铁矿石价格上涨而不断抬升，挤压钢厂利润，从而对焦炭需求有所打压，目前钢厂对焦炭的采购态度一般，未见有好转迹象，关注八月份高炉能否复产。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，前期钢厂利润在环保支撑之下拐头向上，而目前焦企利润已经下滑至百元以内，且临近二青会，山西焦企环保压力将会加大，基本面与预期均有好转迹象，未来焦企利润大概率触底回升，预计焦炭价格震荡上行为主。操作上，建议多单继续持有。 焦煤：目前焦煤基本面变化不大，整体跟随焦炭运行为主。基本面上，报告日期 2019-07-23 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2100 0 京唐港主焦煤 1580 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/06期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-072017-012017- 072018-012018-072019- 012019-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦炭首轮提涨落地，煤焦价格大幅回调 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 供应端变化不大，煤矿基本上正常生产，整体供应保持平稳运行，在严查超产与安全检查的背景下，焦煤供应端依旧维持中期趋紧状态，未来十一期间煤矿安全检查或将趋严，焦煤2001大概率升水焦煤1909。同时在进口煤“平控”政策影响下，下半年进口炼焦煤数量或将受到限制。蒙煤方面由于近期那达慕大会影响，通关水平有所下降，但是影响短暂，预计节后将会恢复正常。当下重点影响因素在于下游焦企利润恢复情况，前期焦炭价格在三轮提降之后开始企稳回升，部分地区焦企开始提涨，未来有进一步修复的可能，但是目前焦企对焦煤的采购态度依旧保持谨慎，主要以随采随用为主，未来炼焦煤需求好转的关键依旧是焦企利润是否能够如期修复，短期盘面维持高位震荡，中期在供应收紧的基础上易涨难跌，主要跟随下游利润运行为主。操作上，建议前期多单可继续持有。 隔夜要闻 1、山东钢铁股份有限公司莱芜分公司焦炭采购价上调100元/吨，调整后情况如下：准一级冶金焦：A12.5、S0.7、CSR62、CRI30、Mt0到厂承兑含税报2225元/吨，20日零时起执行。 2、山西运城地区瘦煤市场暂稳，部分瘦煤品种观望待涨。随着焦价的陆续落实，煤矿及洗煤厂观望意向较强，部分大矿近期有20-30元/吨的涨价意向。现S0.4G60报1230元/吨，S0.5G40报1110元/吨，均出厂承兑含税。 3、关于临沂地区焦企月底停产要求已有相关文件出台，具体要求如下：临沂地区两家铸造焦生产企业（产能160万吨）、两家冶金焦生产企业（产能240万吨）自7月17日起进入焦炭停产程序，停进原料、另外一家冶金焦生产企业(产能180万吨)自7月17日起启动超低排放改造程序，并立即落实延长出焦时间等减排措施。目前临沂地区已有三家企业收到停限产通知，部分焦企已停止原料采购。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/06期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J1909-J2001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/082017/022017/082018/022018/082019/02天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02017- 072018-012018-072019-01焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016- 072017-012017-072018-012018-072019- 012019-07焦化利润 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-072017-012017-072018-012018-072019-01日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02016-072017-012017-072018- 012018-072019-01日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 072017-012017- 072018-012018-072019-01唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-072017-012017- 072018-012018-072019- 012019-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017- 022017-082018- 022018-082019- 02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-07基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909 -3 00.0-2 50.0-2 00.0-1 50.0-1 00.0-5 0.00.050.0100.00102030405060708JM15 09-