钢铁行业2016年日常报告：去产能系列跟踪研究（35）：河北三市钢铁关停预计影响产能2700万吨

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨件 倪文祎 分析师 SAC执业编号：S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130515080001 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 河北三市钢铁关停预计影响产能2700万吨 ——去产能系列跟踪研究（35） 事件 8月12日上午，河北省第24期发展和改革工作研讨班在省发改委开讲。按照工作安排，省发改委将加快推动张家口、承德、秦皇岛、保定4市成为“基本无煤矿市”，张家口、保定、廊坊3市将研究制定钢铁产能全部退出方案。 点评： 1、 河北三市炼铁产能超2700万吨。  全国2016年供给侧改革目标为：钢铁4500万吨，煤炭2.5亿吨，河北2016年去产能目标炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，煤炭产能1309万吨。分别占到全国目前粗钢及煤炭分别去产能比例的31.6%和5.2%，尤其钢铁方面与河北占全国1/4的份额相比，淘汰力度高于其他省份。  虽然2016年河北去产能目标为炼铁1726万吨，但如果张家口、保定、廊坊3市钢铁产能全部退出，仅这3个市如果全部产能关停，合计去除炼铁产能约2710万吨，远超全省指标。 图表1：张家口、保定、廊坊3市钢铁产能 省份 钢厂全称 容积（米3） 设计产能（万吨/年） 投产年份 河北 张家口 河北钢铁集团宣钢公司 2000 170 1989 河北 张家口 河北钢铁集团宣钢公司 450 60 2000 河北 张家口 河北钢铁集团宣钢公司 1800 160 2005 河北 张家口 河北钢铁集团宣钢公司 2500 205 2008 河北 张家口 河北钢铁集团宣钢公司 2500 205 2010 河北 张家口 万隆钢铁 450 120 合计 920 河北 保定 涞源奥宇钢铁有限公司 480 130 2011.03 合计 130 河北 廊坊 霸州市新利钢铁有限公司 450 120 2005 河北 廊坊 霸州市新利钢铁有限公司 1068 110 2010 河北 廊坊 霸州市新利钢铁有限公司 1068 110 2010 河北 廊坊 河北前进钢铁集团有限公司 450 150 2000 河北 廊坊 河北前进钢铁集团有限公司 1080 100 2011 河北 廊坊 廊坊洸远钢铁公司 580 160 2004 河北 廊坊 唐山港陆钢铁有限公司 650 140 2006 河北 廊坊 唐山港陆钢铁有限公司 1160 110 2007 河北 廊坊 唐山港陆钢铁有限公司 1160 110 2008 河北 廊坊 唐山港陆钢铁有限公司 1160 110 2009 河北 廊坊 唐山港陆钢铁有限公司 1500 140 2012 河北 廊坊 文安新钢钢铁有限公司 580 100 2006 河北 廊坊 文安新钢钢铁有限公司 1080 200 2013 证券研究报告 2016年8月14日 钢铁行业2016年日常报告 评级：买入 维持评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 合计 1660 张家口、保定、廊坊3市 2710 来源：国金证券研究所 2、 全国多数省市已经出具具体去产能方案，即将进入加速期。  北京、河北、山西、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、新疆等21个地区已全面启动去产能工作，并部分完成了退出任务。从各省市发布去产能计划到完全名单实施，表示去产能已经进入加速期。  后期不排除个别省市也会如河北省一样，再度放大去产能目标空间。 图表2：全国各省市去产能汇总 省市 十三五计划 2016 铁（万吨） 钢（万吨） 煤炭（万吨） 铁（万吨） 钢（万吨） 煤炭（万吨） 河北 4989 4913 5103 1726 1422 1309 山东 970 1500 4500 270 1000 安徽 527 663 3000 浙江 300 重庆 400 <2000 400 1300 四川 420 2240 贵州 7000 广东 6 <4000 6 湖北 300 800 400 江苏 1750 836 390 1016 河南 100 240 100 104 上海 300 1050 天津 900 900 甘肃 200 300 1000 山西 82 10000 82 2000 青海 50 276 新疆 700 300 云南 125 453 <7000 376 1500 内蒙古 17900 黑龙江 610 吉林 136 108 江西 1868 贵州 220 7000 1897 辽宁 602 602 1327 湖南 50 1500 50 福建 <1500 140 陕西 170 4706 170 广西 42 42 合计 7135 14691 79229 2980 5310 14889 来源：国金证券研究所 3、 十三五去产能阶段企业重组将频现。  仅河北而言，在产业格局上，到“十三五”末形成以河钢和首钢两大集团为龙头、三家地方集团为重点、十家左右特色企业为支撑的“2310”新格局，钢铁企业由109家减少到60家左右。  就全国而言，兼并重组将不断出现。预估如宝钢、武钢央企类合并将是第一步，后期将是地方国企合并为主，最终发展到国企和民企整合，最终提高市场集中度。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 投资建议 综合考虑弹性及业绩，首选新钢股份、首钢股份、方大特钢、三钢闵光、鞍钢股份、河钢股份、玉龙股份、等。 两波钢铁板块行情，我们的历史推荐： 2015.12.20《板材订单回升、拐点出现》 2015.12.21《电话会议既要：板材股已具备较高价值》 2015.12.24《小出清、真成长、大转型——2016年钢铁投资策略》 2015.12.25《去产能正式加速：现金流断裂、政府兜底、2亿吨计划》 2015.12.31《钢价上涨超预期，冷轧中期景气，继续配置板材》 2016.1.3《钢价延续上涨，继续看好板材》 2016.1.7《总理送钱+地方政府兜底，亿吨去产能可期——钢铁去产能电话会议观点》 2016.1.10《去产能继续发酵：河北减量搬迁、新疆停止补贴——钢铁去产能系列跟踪研究（20）》 2016.1.12《行业点评：去产能再下一城：国丰北区永久性停产+渤海钢铁缓建——钢铁去产能系列跟踪研究（21）》 2016.1.24《行业点评：政策进度及执行力超预期——钢铁去产能系列跟踪研究（22）》 2016.1.25《钢铁去产能电话会议纪要：市场最关心的几个问题——钢铁去产能系列跟踪研究（23）》 2016.1.28《行业点评：地方积极响应，中央配套可期——钢铁去产能系列跟踪研究（24）》 2016.2.22《板块再次迎来表现机会——钢铁去产能系列跟踪研究（25）》 2016.2.22《第四次电话会议纪要：钢价及钢铁股当前观点》 2016.2.28《行业点评：山西人员安置启动+唐山环保限产，钢铁板块迎来持续催化剂——钢铁去产能系列跟踪研究（26）》 2016.3.6《行业点评：唐山调研纪要：供给收缩与库存周期双发力——钢铁去产能系列跟踪研究（27）》 2016.3.6《行业点评：四个重要信号——《政府工作报告》点评之钢铁篇》 2016.3.7《行业点评：如何理解钢价暴涨？》 2016.3.16《行业点评：天津渤海钢铁停产的实际情况——钢铁去产能系列研究（28）》 2016.3.23《国金证券供给侧改革与周期专场会议纪要》 2016.4.1《第五次电话会议纪要：钢铁盈利回升、玉龙股份逻辑及取向硅钢反倾销解读》 2016.4.7《行业点评：继续提示钢铁高毛利＆一季报业绩回升》 2016.4.10《高频数据验证逻辑，继续首推钢铁！》 2016.4.13 8大配套政策+各省方案上报，去产能政策力度超预期——钢铁去产能系列跟踪研究（29） 2016.4.17职工安置意见印发，供给侧改革配套政策密集出台中——钢铁去产能系列跟踪研究（30） 2016.5.17河北武安压减产能方案出台，供给侧改革进入落实阶段---去产能跟踪研究（31） 2016.6.8唐山限产超预期（大面积焖炉），短期继续刺激钢价 2016.6.27《钢铁股配置价值及三大催化剂》 2016.7.4《第9次电话会议纪要：钢铁三大催化剂解读》 2016.7.7《洪灾对钢铁行业影响分析》 2016.7.10《中报预喜、钢价续涨、板块相对收益》 行业点评 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 2016.7.12年内关停4500万吨，时间表基本确定——去产能系列跟踪研究（32） 2016.7.13 宝钢2018年之前关停950万吨产能——去产能系列跟踪研究（33） 行业点评 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－20%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以下。 行业投资评级的说明： 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上； 持有：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报